上海大印王偉波

　　圍繞著美國次級貸款所引發(fā)的全球性的金融動蕩，歐美股市表現(xiàn)出的恐慌性下錯使得商品市場再度受到拖累，尤其是工業(yè)品走勢，原油、黃金以及基本金屬本周紛紛弱勢下行，前期市場的領(lǐng)頭羊原油強勢不保，油價在本周大幅度回落，帶動其他商品紛紛下跌。

　　能源市場，紐約原油本周大幅度下挫，周一晚間下跌幅度甚至超過了3美元，超過了正常的技術(shù)型調(diào)整范疇，隨后周二至周四弱勢盤整，截至周五電子盤收報71.56美元，較前一交易周下跌達到4美元。油價的下跌主要是美國次級貸款的影響，第二季度美國經(jīng)濟增長強勁，GDP增長達3.4%，有力地支撐油價上漲，而近來美國房地產(chǎn)次級抵押貸款風波不斷，使人們對美國經(jīng)濟的增長產(chǎn)生憂慮，進而憂慮對原油的消費。

　　金屬市場，銅庫存的持續(xù)增加成為壓制銅價下行的主要原因，本周LME交割庫銅庫存持續(xù)增加，庫存的增加成為打壓銅價的主要利空因素，同時股市的下跌也拖累了市場，基金戰(zhàn)略性的回撤也是導致銅價下跌的因素之一，LME三月綜合銅截至周五電子盤重新回到7400美元一線，最新報價74470美元，較前一交易周下跌230美元，鋅價走勢以同樣疲軟，最新報價為3385美元。

　　本周天然橡膠走勢較弱，尤其外盤走勢更為疲軟，日膠期貨本周再度跌破250日元，滬膠則由于受到主力資金關(guān)注，整體下跌幅度略小于國際市場。

　　本周走勢較為強勁的當屬農(nóng)產(chǎn)品市場。國際市場小麥走勢尤為強勁，全球小麥庫存緊張局面仍在蔓延，本周一在市場出現(xiàn)驚慌性買盤的推動下，美國芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨價格創(chuàng)下11年來新高，隨后幾個交易日麥價繼續(xù)穩(wěn)步上揚。

　　在國內(nèi)，受需求增加推動，新近收割的小麥價格也出現(xiàn)進一步上漲，截至周五電子盤，CBOT小麥12月合約報686美分，創(chuàng)下自1996年以來的新高，由于國內(nèi)市場小麥供應(yīng)相對充裕，因此鄭州強麥市場表現(xiàn)的較為溫和，呈現(xiàn)穩(wěn)步走高的狀態(tài)，爆發(fā)性的上漲尚未出現(xiàn)。

　　本周國內(nèi)大豆、豆粕等農(nóng)產(chǎn)品繼續(xù)上揚，由于供需形勢尚未到一個緊張的時期，因此豆類商品呈現(xiàn)吻合上漲態(tài)勢，市場比較理性，東北的干旱將導致年度減產(chǎn)的利多題材可能會在后市發(fā)揮作用。糖價走勢，國內(nèi)鄭州白糖在沖擊到一個局部的高點之后，本周呈現(xiàn)整理狀態(tài)，糖價上下巨幅波動，后市糖價將進入一個相對高位的區(qū)間整理走勢中。

　　面對糧價上漲局面，發(fā)改委負責人日前強調(diào)，總體上看，這一輪農(nóng)產(chǎn)品漲價仍屬恢復性上漲。我國主要農(nóng)產(chǎn)品價格在上世紀90年代中期達到峰值后一直在較低水平運行。三種糧食的收購價平均每市斤0.78元，比2003年的0.73元僅提高了5分，提高6.8%。

　　目前的小麥價格仍低于1996年，大豆價格低于2004年。豬肉價格雖然漲幅較大，但比1997年只上漲了30%左右。因此，這次價格上漲在一定意義上說也是對農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)成本增加的補償。