□華泰證券 張力

　　市場資金分歧加大將成為阻礙下周市場上行的最大力量。

　　本周滬綜指持續創出新高，工商銀行、中國銀行的突然發力為指數上漲作出了重要貢獻，而中國鋁業、西部礦業的持續拉升也成為市場重要的向上力量。

　　隨著市場的上行，目前A股市場整體出現價值高估跡象，特別是藍籌股的連續上行使其投資安全邊際在弱化，藍籌股局部泡沫逐漸滋生，市場能否繼續上行將面臨越來越大的資金分歧。同時，市場將繼續面臨通貨膨脹壓力，由于下周即將公布7月份CPI，預期同比有較大增幅，這將導致宏觀緊縮政策長期存在，對部分行業和上市公司業績產生負面影響，動搖上市公司股價上漲的基石。此外，周邊股市的下跌有可能在某一時點上影響國內A股的上漲趨勢，成為A股調整的重要導火索，而且周邊股市的調整將會使H股相對A股的吸引力增大，分流國內股市資金。

　　在市場短期面臨較大壓力時容易產生大幅波動，給投資者帶來短期負面影響，因此投資者在近期操作過程中還是要以控制倉位為主，在堅持價值投資的基礎上，通過關注成長周期較長、幅度較大的個股進行投資，獲取安全收益。對于低價股和題材股則選擇基本回避態度，這一類

　　下周趨勢看空

　　中線趨勢看多

　　下周區間4500－4800點

　　下周熱點消費類個股。

　　下周焦點藍籌股是否繼續輪動。