華泰紙業：拓展林業資源提升估值

　　投資評級：增持

　　評級機構：聯合證券

　　華泰股份公告，與安慶市政府簽署協議，合資建設240萬畝原料林基地以及30萬噸漂白商品木漿生產線，華泰股份持有林紙公司70%的股權。

　　聯合證券認為，安慶林紙項目短期見效可能性較小，按照紙漿生產線的投資周期，至少需要2-3年才能見效，據初步了解，安慶林業目前尚在培育期，但林地作為稀缺資源，該項目會提升公司的估值空間。如項目 能完全落實，初略的估計，按照市場對林地2000元/畝的估值水平，將提升公司價值約30億元。維持對華泰股份“增持”的評級。

　　中孚實業：中報凈利潤增長353%

　　投資評級：增持

　　評級機構：海通證券

　　2007年上半年，中孚實業實現主營業務收入28.14億元，同比增長114%；實現利潤總額4.87億元，同比增長372%；實現凈利潤3.30億元，同比增長353%。

　　海通證券認為，公司利潤大幅增長主要是因為2007年上半年電解鋁及鋁產品產量15.2萬噸，同比增長81%，單位成本下降；同時2007年上半年電解鋁價格高位運行，主營業務毛利率為22%，同比增長9%。目前，公司在建項目包括17萬噸哈茲列特板帶工程、炭素改造擴建工程、110kv變電站及線路、年產6萬噸鑄軋板及年產2萬噸板帶箔工程。本次公司以總股本328627797股為基數，向全體股東每10股送10股。未來幾年內公司仍將保持快速發展趨勢，給予公司“增持”評級。

　　雙匯發展：肉價上漲挫傷盈利能力

　　投資評級：增持

　　評級機構：天相投資

　　公司公告，今年1-6月公司實現營業收入90.74億元，同比增長35.09%；實現凈利潤2.4億元，同比增長21.16%。公司上半年的每股收益為0.40元。

　　天相投資認為，公司上半年共生產高低溫肉制品40萬噸，同比增長30%；受生豬疫情頻繁發生、飼料糧價格不斷上漲、生豬養殖成本逐步攀升的影響，生豬供應緊張，上半年公司屠宰生豬172.68萬頭，同比下降33.88%。上半年，生豬價格的不斷上漲以及豬源的緊張給公司的生產經營造成了很大的影響，其影響程度超過預期。公司股改時承諾2006年－2008年凈利潤的年復合增長率不低于20%，加之預計08年的生豬價格將會下降，所以公司未來幾年的凈利潤復合增長率能夠保持在20%以上，預計公司2007-2009年的EPS分別為0.91元、1.14元和1.41元，考慮到公司在行業中的絕對龍頭地位以及未來可能的資本運作預期，維持對公司的“增持”評級。

　　山西汾酒：中報增長25.68%

　　投資評級：增持

　　評級機構：天相投資

　　公司公告，今年1-6月實現營業收入9.49億元，同比增長14.28%；實現營業利潤3.59億元，同比增長20.26%；實現凈利潤1.95億元，同比增長25.68%。上半年的每股收益為0.45元。

　　天相投資認為，上半年公司凈利潤增速繼續以較大的幅度超過收入的增速，公司綜合毛利率為78.13%，同比增加4.4個百分點，其中白酒業務毛利率提高5.31個百分點，達到79.20%。公司盈利能力的提升明顯，其主要原因是公司繼續推行卓有成效的產品銷售結構調整，在中高檔酒方面，重點突出銷售國藏汾酒、青花瓷、老白汾、竹葉青；低檔酒方面，逐步減少普通玻汾的銷售，并用“酒如泉”來代替，逐步減少“汾酒”品牌在低檔酒上的使用，爭取在08年末，公司的汾酒系列產品可以全部定位于中高端產品。預計公司2007-2009年的EPS分別為0.90元、1.23元和1.59元，三年凈利潤的復合增長率為38%。截止2007年8月8日，公司的股價為38元，相對08年EPS的市盈率為31倍，在白酒龍頭公司中處于最低的水平，股價具有較大吸引力，維持對公司的“增持”評級。