⊙阿琪

　　自“5·30”以來，市場時時在擔驚受怕“利空消息”，但行情卻是在猶猶豫豫中持續上漲，且屢創新高。在經過了屢次震蕩的磨練，也經歷了多次利空的侵襲之后，行情對所謂的利空消息似乎也有了強大的免疫力。這說明在當前市態下“利空不足懼，利好才更可怕”。

　　在當前行情局勢下，“利空不足懼，利好才更可怕”的原因在于：

　　(1)市場牛市情結濃厚，但又都有“5000點是行情階段性目標”的心結，包括機構在內的絕大多數投資者都希望也都有預期，行情在5000點一帶休整一下，因而大多處在持股待售的狀態中。正因為市場整體看高待售的思緒濃厚，所以行情若因出現利空而下跌，并不能滿足長時間積壓的拋售能量充分釋放的條件，市場累積的拋售能量能予以釋放的條件只能是產生在出現利好助漲，且市場群體亢奮的時候。

　　(2)之前，市場已經習慣了行情在利空氛圍下邊猶豫邊上漲的節奏，并形成了相應的操作策略，如果在市場普遍預期

　　(3)之前的行情無論是漲是跌，此起彼落和輪動上漲的結構性特征十分明顯。如果出現利好消息，使投資者與大部分

　　(4)在強勢行情的相對高位區出現利好消息，絕不是雪中送炭，最多是錦上添花，更多的則是對行情起到“放煙花”的作用，行情高位區的利好消息往往成為行情奔頂轉折的催化劑。2004年“國九條”公布后的行情如此，2002年“停止國有股減持”后的行情如此，2001年5月份“保險資金入市”后的行情也是如此，1999年“恢復性行情”社論出現后的行情更是如此……。

　　顯然，運行在牛市中的行情“利空不足懼，利好才更可怕”，牛市中的利空反而會起到延緩行情運行節奏，夯實行情上漲基礎，并把時常出現的市場過激因素消化在行情進程中的作用。因此，在當前牛市根基沒變，各項調控措施頻出的市勢下，我們應當“適應利空，拒絕利好”。