前期的幾大主流板塊經(jīng)過小幅調(diào)整后重返升勢，維持著驚人的強(qiáng)勢，指數(shù)方面也呈現(xiàn)加速上升的勢頭，這種瘋狂行情的上漲動力是什么呢，誰是瘋狂行情的幕后推手呢？

　　藍(lán)籌是上漲的主要力量

　　從盤面來看，除了部分權(quán)重股表現(xiàn)較為活躍外，大盤的熱點(diǎn)仍然是圍繞著有色、地產(chǎn)、金融、鋼鐵等幾個(gè)大板塊。其中鋼鐵板塊的持續(xù)性較強(qiáng)，到目前為止，鋼鐵板塊的升幅已經(jīng)達(dá)到36%，明顯跑贏指數(shù)。

　　六月以來證監(jiān)會加快新基金的審批速度，七月份一個(gè)月發(fā)行的新基金就有七家，帶來的增量資金接近800億。這些新資金的加盟也成為了這波行情的重要引擎之一，也就是說，這波行情主要基金發(fā)動的，煤炭、鋼鐵、地產(chǎn)、金融等藍(lán)籌板塊成為推升的目標(biāo)。

　　然而，從目前的情況來看，這些板塊的上漲的勢頭遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過預(yù)期，本欄認(rèn)為，這種瘋狂背后正映射著資金性質(zhì)的轉(zhuǎn)變。目前，A股的總市值突破21萬億，其中流通市場為7萬億左右；但據(jù)二季報(bào)顯示，第一大機(jī)構(gòu)基金的持股市值為1.29萬億左右，加上QFII的500億與及保險(xiǎn)、券商等，總市值不超過3.5萬億，也就是說，散戶仍然占據(jù)著大半邊江山，盡管相對上半年比例略有下降。

　　表面上看，藍(lán)籌股是市場上漲的主要力量，因此市場似乎是價(jià)值投資理念盛行的健康市場。但從某種意義上說，散戶已經(jīng)接下機(jī)構(gòu)做多的火把，重演類似上半年題材股的瘋狂。要理解這種現(xiàn)象不難，在前面的文章曾提過，近期以來

房價(jià)與物價(jià)的快速上漲，已經(jīng)形成了人們的通貨膨漲預(yù)期。在生存壓力以日俱增的情況下，投資理財(cái)?shù)姆e極性就被無限度地調(diào)動起來。

　　策略方面，投資者可以冒一定風(fēng)險(xiǎn)，繼續(xù)去追高前期的強(qiáng)勢板塊，也可以布局升幅較為落后的板塊，如公路、電力等。

　　(廣州萬隆)

　　量能分布重塑二八格局

　　從近期媒體刊登的分析人士觀點(diǎn)以及知名證券論壇上網(wǎng)友的論點(diǎn)來看，對大盤后續(xù)走勢持謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)占了大多數(shù)，為何？主要是因?yàn)閮牲c(diǎn)，一是指標(biāo)股拼命走強(qiáng)，工商銀行繼周三幾乎漲停后，周四再漲2.67%，使得上證指數(shù)漸有成為銀行股指數(shù)的趨勢。二是在大盤上漲過程中，一直未有補(bǔ)量的動作，昨日的成交量在大漲過程中居然還有縮量的特征。而缺乏成交量配合的升勢，似乎難有大的作為。

　　對此，筆者認(rèn)為這一觀點(diǎn)值得商榷，因?yàn)楣ど蹄y行、中國銀行等指標(biāo)股的走強(qiáng)，主要是在于此類個(gè)股業(yè)績超預(yù)期的增長，但股價(jià)表現(xiàn)明顯落后于基本面的變化，所以，在新多資金買盤的刺激下，股性趨活，實(shí)乃在情理之中，并不存在著拉指數(shù)出貨的意圖。同時(shí)，萎縮的成交量也并非不能推動著大盤上行，因此，機(jī)構(gòu)資金完全可以通過自我縮容的方式，集中主力資金猛攻銀行股、地產(chǎn)股、有色金屬股等主線，同樣可以在成交量沒有放大的背景下，助力A股市場向上拓展空間。

　　也就是說，目前A股市場的量能分布特征將重塑“二八格局”，即只有20%左右的股票會有資金的不斷流入，此類股票的成交量會放大。但另外80%的股票可能不會有資金流入，甚至?xí)�有資金流出，如此這般，A股市場就可以達(dá)到在量能變化不大甚至有所萎縮的背景下，在指標(biāo)股、人氣股的牽引下，繼續(xù)拓展新的彈升空間。(秦 洪)

　　進(jìn)一步上升空間已打開

　　近期藍(lán)籌品種一直占據(jù)著市場的主導(dǎo)地位，以權(quán)重股為首的成分股漲勢遠(yuǎn)大于其他個(gè)股。昨日鋼鐵、有色金屬、煤炭等板塊再度活躍，期貨概念股東山再起，強(qiáng)勢主流板塊有序輪動。金融上市公司業(yè)績的持續(xù)高增長，以及未來股指期貨的推出，在一定程度上開始吸引越來越多的資金對“兩行”的關(guān)注。我們認(rèn)為，與“兩行”類似，指標(biāo)股后市都可能面臨不斷走強(qiáng)并創(chuàng)歷史股價(jià)新高的機(jī)會。

　　指數(shù)在高位運(yùn)行，尋找安全性品種的任務(wù)擺在了投資者的面前，而地產(chǎn)、金融、鋼鐵、有色金屬等績優(yōu)藍(lán)籌的公司基本面非常良好、質(zhì)地優(yōu)良，成為了增量資金重點(diǎn)關(guān)注的目標(biāo)。另一方面，中國船舶在本周最高摸至200.5元，成為第一只雙百股，股價(jià)上漲的百元位置的天花板被擊碎，雙百才是新的天花板，同時(shí)也打開了包括市場整體股價(jià)和主流熱點(diǎn)的上漲空間。

　　綜合來看，高價(jià)股的不斷增多和雙百股的出現(xiàn)，打開了市場進(jìn)一步上升空間，預(yù)計(jì)后市指數(shù)將會繼續(xù)震蕩上漲。

　　對于前期漲幅過大的題材股而言，鑒于指標(biāo)股的上揚(yáng)將分流市場資金，因此不排除題材股、尤其是績差股后市繼續(xù)調(diào)整的可能性。我們認(rèn)為下半年的熱點(diǎn)將從低價(jià)股和題材股轉(zhuǎn)向有核心競爭力、有業(yè)績支撐的績優(yōu)成長股，同時(shí)資產(chǎn)注入和行業(yè)整合將貫徹行情的始終。具體而言,可以關(guān)注央企整合及資產(chǎn)注入、2008年奧運(yùn)會、節(jié)能減排工作的推進(jìn)等三大投資機(jī)會以及

人民幣升值、內(nèi)需拉動及產(chǎn)業(yè)升級等三條線索。消費(fèi)零售、交通運(yùn)輸、鋼鐵、石油

化工、機(jī)械裝備行業(yè)在大盤調(diào)整到位后可能有一定的機(jī)會。

　　(重慶東金)

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