□天信投資 胡嘉

　　有許多投資者認為“工行強勢上攻有掩護主力機構高位出貨的嫌疑”，但我們認為有失偏頗。工行目前的動態市盈率在26倍左右，要大大低于所有A股(剔除虧損股)39倍和整個銀行業33倍的數值。二季度共有8家基金合計持有工行3.4億股左右，僅占其A股流通比例的3.8%，相比招行49%、民生16%的機構持股集中度來說，工行籌碼相當分散，資金回流工行實屬正常，不必對工行的上漲抱有不安心態。

　　有色、地產、煤炭、鋼鐵等核心板塊處在良性合理回落范疇內，一旦蓄勢充分后，有望再度展開上升行情，指數近兩日在4650-4750點區域仍需反復震蕩整固。