⊙本報記者 袁媛 但有為

　　盡管6月份CPI（居民消費價格指數(shù)）4.4%的漲幅已創(chuàng)下33個月來的新高，但近日多家機構(gòu)指出，7月份CPI漲幅可能繼續(xù)走高，甚至突破5%關(guān)口，而緊縮仍將是下半年宏觀政策的主基調(diào)。

　　CPI可能加速上漲

　　對于當(dāng)前的通脹形勢，央行昨日發(fā)布的《2007年第二季度貨幣政策執(zhí)行報告》指出，綜合國內(nèi)外因素判斷，當(dāng)前物價上漲并非受偶然或臨時性因素影響，通貨膨脹風(fēng)險上升。

　　華爾街知名投資銀行高盛日前也發(fā)布報告稱，已經(jīng)有越來越多的跡象表明，通貨膨脹壓力已經(jīng)從食品行業(yè)波及到其他農(nóng)產(chǎn)品、食品處理和飲食服務(wù)業(yè)，中國7月份CPI可能增長5.1%。

　　申銀萬國證券研究所發(fā)布的最新報告則指出，由于導(dǎo)致物價上漲的因素例如豬肉價格漲幅繼續(xù)擴大，同時有越來越多的商品加入漲價行列，7月份CPI呈現(xiàn)加速上漲的格局。初步預(yù)計7月份CPI上漲5.1%，漲幅比6月份提高0.7個百分點。由于洪澇災(zāi)害可能加劇災(zāi)區(qū)物價上漲，不排除CPI漲幅達到2004年7月份5.3%的可能。

　　就整個三季度的通脹形勢來說，機構(gòu)看法普遍不容樂觀。上月29日北京大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心發(fā)布的“朗潤預(yù)測”顯示，13家國內(nèi)外著名機構(gòu)對三季度CPI的加權(quán)平均預(yù)測值為4.5%，高于6月份的4.4%，這意味著機構(gòu)認(rèn)為，從7月份開始，CPI可能加速上漲。

　　與上述機構(gòu)相比，全球知名投行瑞士信貸的預(yù)測數(shù)據(jù)更高。他們發(fā)表的最新研究報告認(rèn)為，中國CPI在2008年中期將達到6.5%。而如果氣候環(huán)境的惡化及全球能源、商品價格進一步上漲的話，CPI可能會達到8%的水平。

　　不僅僅是CPI將繼續(xù)走高，機構(gòu)預(yù)計7月份順差也仍將維持高位———以出口增長28%，進口增長19%計，順差仍將達到250億美元。

　　北京大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心宋國青教授則明確表示，即使現(xiàn)在沒有發(fā)生經(jīng)濟過熱，但如果目前的增長勢頭持續(xù)，過熱不可避免會發(fā)生。

　　緊縮不可避免

　　在通貨膨脹和經(jīng)濟過熱壓力加大的背景下，升息的可能性無疑增大。瑞士信貸認(rèn)為，雖然利率的上升不能減緩貨幣供應(yīng)膨脹，但對于抑制銀行存款下降的速度是必要的。

　　李慧勇指出，由于7月20日剛剛加息，短期內(nèi)升息基本上不再可能。而由于9、10月份將是年內(nèi)物價漲幅的高點，9、10月份加息最有可能，加息的幅度仍然是0.27個百分點，預(yù)計存貸款利率一起加。

　　除了加息，申銀萬國認(rèn)為，下半年特別國債、對商業(yè)銀行信貸的窗口控制、對“兩高一資”產(chǎn)品出口稅收政策進一步調(diào)整、對問題比較嚴(yán)重的地區(qū)的懲戒等措施可能陸續(xù)出臺，匯率也將在解決目前調(diào)控難題方面發(fā)揮更大的作用。

　　中信證券首席宏觀分析師諸建芳則認(rèn)為，在流動性過剩局面難以緩解的情況下，緊縮政策依然是下半年的主基調(diào)，具體政策包括貨幣政策和財政政策等各項政策，存款