□ 武漢新蘭德 余 凱

　　近期市場的走牛形態促進了個股的活躍性提高，而金融、地產、有色、航空等主流行業持續的吸引了市場資金的進駐，不過高送轉品種的再度集體走強也可以說是當前市場的一大看點。根據我們的統計，市場對于高送配個股的追捧同樣不亞于藍籌個股，而且目前半年報又處于集中的公布期，作為業績浪炒作的一部分，高送配的個股更具很大的爆發性，其中具有10送轉10題材的成都建設股價已超過140元；中小板國脈科技10轉增10，也刺激股價達到109元；其他的如新疆眾和、安琪酵母等具備高送轉題材的個股也紛紛大漲。

　　市場決定了對高送配的追捧

　　目前我們的市場正跟國際接軌的特點越來越突出了，成熟的估值理論，合理的行業評定等等都是促進市場發展的重要因素。但是每樣東西總有其自身的特點，因為那是一直以來積累下來的，是有基礎的。而牛市中熱捧高送配股就是我們這個市場一直以來的規律，在目前的市態下必然再次造出幾個牛股。從市場的統計數據來看，在2006年的年報公布之前就出現了74家高送轉個股平均漲幅超過100%，名流置業、江蘇開元、金馬股份、魯泰A等強勢品種的漲幅竟然已經超過200%。值得一題的是馳宏鋅鍺以10送10股派30元(含稅)的分配方案，成為2006年度分紅送股最大方的上市公司。而對于二級市場的股價表現，在除權前僅僅4個交易日，滬深兩市曾經的第一高價股馳宏鋅鍺，其股價已由105.98元上漲至最高154.00元，累計漲幅高達45.31%。而目前的中報中又不乏許多高送配個股，上面講的成都建設和國脈科技以及海馬股份、山河智能、雙良股份等高送配個股都出現了超過市場指數的收益水平，牛股態勢盡顯。

　　后期走勢分化難免

　　搶權、填權彰顯牛市本色。從以往A股市場的經驗來看，每一輪牛市中，投資主題可能出現更替的特征，比如說1999年至2000年的科技網絡投資主題，但每輪牛市行情中，高送轉的個股均會出現超越大盤的結構性行情，當年的四川長虹、深發展就是在搶權、填權的反復走高中完成牛市周期的。但需要提醒的是，只有上市公司業績持續性成長才是驅動股價上漲的核心動力。不可否認的是，以往的歷史經驗顯示，高送轉個股在送轉方案實施后，能否出現持久的強勁的填權行情，需要上市公司的業績持續成長予以配合，否則股價走勢就有曇花一現的可能。

　　而個股的快速上漲后也難以避免快速的調整。周一國脈科技的快速調整就體現了這一市場風險，而上周五就顯示了國脈科技遭受機構的合力減持，有三個機構席位合計賣出超過9000萬元，減倉跡象明顯。對于10送10還沒享受過的機構為什么要減持呢？道理很簡單，目前的股價難以承受那么高的股價。周一收盤國脈科技股價仍高達109元，如果我們現在就模擬10送10，那么除權價格就是58元，對于一個業績只有0.40元左右的個股，58元的高價顯然是有不小的風險的。所以后續高送配個股的走勢分化也是必然的。

　　尋找適合的操作品種

　　繼續尋找市場遺漏的主力品種顯然是比較困難的，這就需要我們一選再選，要選風險比較小的，那樣才可以基本處于不敗之地。其中中小板股由于流通盤小、股本擴展潛力強，成為熱錢云集淘金高送轉預期股的樂土，而目前中小板指數的連續走高，成交的持續活躍都吸引了不少資金進駐，對于高送配的追捧很自然的成為一個重要的思路。

　　而要成為高送配也必須有其內在條件，例如，每股凈資產高、每股未分配

公積金高的中小板品種，更容易推出高送轉方案；資源股、地產股成為高送轉概念焦點的概率很大，如一些擁有鹽業資源和壟斷區域銷售優勢的品種；2007全年經濟超速增長已確立，隨著7、8月份工業增加值、固定資產投資數據的公布，預計市場對經濟增長的預期就會轉向更為樂觀。二、三季度的上市公司利潤增長也將會超出市場原有預期，業績十分優良也值得我們去關注。

　　當然在這里我們不建議投資者去追高那些已經連續上漲的個股，畢竟那些個股已經讓投資者獲得高額利潤，調整的可能性不斷加大，追漲的風險不容小視。

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