作者：張吉光

　　2006年以來，國內(nèi)A股市場(chǎng)異常火熱，股指屢創(chuàng)新高，成交屢放天量，日開戶數(shù)屢破紀(jì)錄，呈現(xiàn)出明顯的資金推動(dòng)型特征。一些調(diào)查和監(jiān)測(cè)證實(shí)，推動(dòng)股市行情持續(xù)火爆的大量資金中有部分來自于銀行信貸資金，這些資金大多經(jīng)過了精心偽裝，以非公開的、隱蔽方式進(jìn)入股市。隨著股指的不斷摸高，股市風(fēng)險(xiǎn)日漸累聚。

　　實(shí)際上，違規(guī)違法流入股市的信貸資金正面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)，并通過放大效應(yīng)令銀行處于危機(jī)的邊緣。——這正是當(dāng)前銀行監(jiān)管當(dāng)局高度關(guān)注銀行信貸資金流入股市的原因所在。

　　一般來說，流入股市的信貸資金按主體可分為兩類：一類是企業(yè)信貸資金；另一類是個(gè)人信貸資金。無論是企業(yè)信貸資金，還是個(gè)人信貸資金，從其“合法”取得銀行貸款資金，到資金成功進(jìn)入“證券公司”，這一路線往往是隱蔽和曲折的。當(dāng)事主體通常借助第三方或通過多家銀行的過渡會(huì)計(jì)科目、跨行跨地區(qū)多次轉(zhuǎn)移達(dá)到信貸資金流入股市的目的。從涉及的銀行貸款品種來看，企業(yè)類涉及的貸款包括：短期流動(dòng)資金貸款、中長期項(xiàng)目貸款、票據(jù)貼現(xiàn)等；而個(gè)人類涉及的貸款則包括：存單質(zhì)押貸款、個(gè)人綜合經(jīng)營貸款、

二手房按揭貸款、個(gè)人信用貸款等。其涉及的會(huì)計(jì)科目則有個(gè)人貸款、企業(yè)貸款、企業(yè)存款、儲(chǔ)蓄存款、開出銀行承兌匯票、貼現(xiàn)、同城代轉(zhuǎn)戶、同業(yè)往來、匯兌款項(xiàng)等九種之多。

　　通過對(duì)有關(guān)案例進(jìn)行調(diào)查分析，銀行信貸資金流入股市大致可以歸納為以下六種類型：

　　1、不經(jīng)過第三方，直接進(jìn)入股市

　　企業(yè)或個(gè)人，通過虛擬貸款用途或者挪用貸款資金，將銀行發(fā)放的用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營或個(gè)人生活消費(fèi)的信貸資金直接投入股市。這一路線不涉及第三方，有時(shí)甚至也不會(huì)涉及到第二家銀行，路線比較清晰，也容易被識(shí)別。

　　2、借助關(guān)聯(lián)企業(yè)或第三方賬戶隱蔽入市

　　這里有兩種情況：

　　第一種情況，企業(yè)借款人從甲行取得貸款資金；然后將貸款資金轉(zhuǎn)入在乙行開戶的關(guān)聯(lián)企業(yè)賬戶；再由關(guān)聯(lián)企業(yè)將貸款資金轉(zhuǎn)入在丙行開戶的證券股份有限公司。有些情況可能要更加復(fù)雜，涉及多家關(guān)聯(lián)企業(yè)、多家銀行。

　　第二種情況，企業(yè)借款人在甲銀行借款，獲得貸款后，將資金轉(zhuǎn)移到在無借款關(guān)系的乙銀行開立的存款賬戶，再從該賬戶將資金轉(zhuǎn)移到證券公司賬戶。

　　圖1借助關(guān)聯(lián)企業(yè)或第三方賬戶隱蔽入市(第一種情況)

　　圖2借助關(guān)聯(lián)企業(yè)或第三方賬戶隱蔽入市(第二種情況)

　　3、企業(yè)通過高管人員名義間接入市

　　借助高管人員名義入市的企業(yè)往往是擁有較多關(guān)聯(lián)企業(yè)的集團(tuán)客戶，他們?cè)诓僮餍刨J資金入市時(shí)，往往先以企業(yè)高管人員的名義在異地(或者當(dāng)?shù)兀�更多的則是在異地)注冊(cè)若干關(guān)聯(lián)公司。在關(guān)聯(lián)公司名下，以自然人名義在多家大城市開立資金賬戶和

股票賬戶。通過資金在多家子公司之間匯進(jìn)、匯出的串賬方式，將信貸資金間接轉(zhuǎn)至關(guān)聯(lián)公司及自然人名下賬戶，再轉(zhuǎn)入證券公司，從事股票買賣。

　　圖3企業(yè)借助高管人員間接入市

　　4、借助“票據(jù)業(yè)務(wù)”曲線入市

　　采用票據(jù)貼現(xiàn)資金流入股市的企業(yè)，往往利用多頭開戶，多家銀行借款，以及對(duì)貼現(xiàn)資金用途審查不嚴(yán)的漏洞，采用先在一個(gè)銀行簽發(fā)銀行承兌匯票到其他銀行貼現(xiàn)，貼現(xiàn)資金再轉(zhuǎn)到另一個(gè)金融機(jī)構(gòu)資金賬上，然后再將資金劃入證券公司。

　　圖4借助“票據(jù)業(yè)務(wù)”曲線入市

　　5、個(gè)人從銀行貸款后套取現(xiàn)金并轉(zhuǎn)移入市

　　借款人以資金周轉(zhuǎn)(或消費(fèi)貸款、信用貸款)的名義從銀行取得貸款后，采用取現(xiàn)的方式終止銀行跟蹤資金流向的線索。然后，該借款人再以自己或他人名義以現(xiàn)金方式存入其銀證通或者銀證轉(zhuǎn)賬賬戶，達(dá)到進(jìn)入股市的目的。由于銀行對(duì)大額現(xiàn)金的支出有詳細(xì)記錄，這種方式很容易被識(shí)別。比如，有案例顯示，某借款人獲得貸款并取現(xiàn)后，其家人在同一銀行用“現(xiàn)金繳款單”交等額現(xiàn)金給另一行開戶證券公司；在償還貸款的路線上，該借款人用現(xiàn)金歸還貸款，其還貸現(xiàn)金來源于其家人的“銀證通”賬戶。

　　圖5 個(gè)人從銀行貸款后套取現(xiàn)金并轉(zhuǎn)移入市

　　6、證券公司從銀行融資后進(jìn)入股市

　　圖6證券公司從銀行融資后進(jìn)入股市

　　證券公司通過同業(yè)拆借市場(chǎng)或以股票質(zhì)押貸款等方式，從銀行套取資金，參與新股申購或股票二級(jí)市場(chǎng)炒作。

　　(作者系上海銀行董事會(huì)研究主管)

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