三里河參與西部礦業新股申購的資金至少在500億元以上，而市場資金總存量才千億

　　理財周報記者 盧山林/文

　　和一般大型證券營業部相比，坐落于一家不起眼的海鮮店樓上的中信建投北京市三里河路營業部并不好找。是西部礦業開盤當日拋出的總價值5.3億元的新股，讓這里一夜成名。

　　有人算了一筆賬，西部礦業當日成交均價34.2元，三里河營業部理論上持有不少于1500萬股，按網上發行中簽率0.38216248%和發行價每股13.48元計算，三里河參與西部礦業新股申購的資金至少在500億元以上。

　　這個天文數字讓業界震驚。然而，據記者了解，聚集在三里河的打新資金遠遠不止500億，加上其他資金，這里的資金存量將近千億。“實際上，西部礦業開盤當日，營業部認為西部礦業仍有空間，建議客戶先不要賣，拋出的5.3億元新股只是其中一部分而已。”知情人士告訴理財周報記者。

　　安全性要求高資金熱衷打新股

　　西部礦業巨拋并不是中信建投三里河第一次顯山露水。從2007年1月26日三鋼閩光發行開始，營業部開始了頻繁的龍虎榜之旅。南京銀行、寧波銀行、拓邦電子、中國遠洋、交通銀行、中信銀行、中國平安……這些2007年新上市的公司，基本都留下了中信建投三里河的背影。以中國平安為例，該股網上發行中簽率2.3%，開盤當日三里河營業部賣出4.81億元，以48.15元均價算，折合999萬股，對應的申購資金數接近150億元，這還沒有包括未拋出的股份。

　　如果按月均打新資金500億、年化收益率10%的保守計算方法，最起碼有25億利潤被這些打新資金攫取。

　　三里河營業部工作人員表示，只要A股繼續大規模擴容且市場不發生大的變化，三里河營業部將不斷刷新已有的紀錄。理財周報記者了解到，近千億的資金中80%來源于機構客戶，最大客戶的資金達到80億元。由于這些客戶對資金的安全性要求甚高，所以打新成為重要選擇。

　　“其實，很多時候開發客戶的過程就是游說的過程，既然打新股無風險收益這么高，為什么還去閑置資金呢？這一招很有用。”知情人士告訴理財周報記者。

　　當然，安全準確的資金結算系統、快捷便利的交易系統和有深度的研發服務尤其是新股研發服務是吸引資金的秘訣。

　　理財周報記者了解到，中信建投三里河有兩組相互獨立的研究團隊，一組是信息研究部，另一組是實戰指導部，雄厚的研發實力保證了新股投資的安全性。營業部會在新股申購前后各出具一份報告，告訴投資者應該申購哪只新股、在什么情況賣出股票。

　　盡管打新業務很紅火，但是營業部認為這只是業務的一部分，在未來，營業部的重點主要還在其他領域。但毫無疑問，只要年化收益率達到10%，打新股的資金規模就一定不會萎縮。

　　從研究到操作指導，服務一條龍

　　就在理財周報記者采訪當日，一個擁有幾千萬資金的客戶向營業部市場營銷部門提出，希望了解營業部對天津板塊的投資意見，營銷部門立即將客戶的這一需求提交給實戰指導部，指導部的專家根據已有的信息和自身的市場操作經驗，在當日下午就把好幾頁紙的研究報告交到了客戶手中。

　　該營業部員工稱，營業部已經形成了一套標準化的服務體系，可以滿足不同層次客戶的多方面需求。他們將客戶分成散戶、核心客戶、VIP、白金、鉆石、打新股客戶、團體客戶等9類，根據客戶的收益目標和風險承受能力給予不同的投資建議。

　　“有的資金就是打新股的，有的是買債券的。對于散戶，我們的建議是不要買股票，買基金，比如上證50ETF。”營業部工作人員介紹說。實際上，上證50ETF甚至在今年3月19日進過營業部的龍虎榜，占當日成交金額的3.76%。

　　另外和一般營業部不同，三里河給出的操作建議往往比較具體。前一段時期，營業部主要推薦封閉式基金，比如持有雙匯的基金金鑫，因為雙匯停牌，其中存在套利的機會；比如在包鋼認購權證行權前，建議持有正股的客戶換成權證，實現5%的套利空間；比如建議安全性要求高的客戶在103元附近買入招商轉債，97元處買入絲綢轉債，現在看來，這些當時就基本無風險的操作一年收益率至少達到了50%。

　　　顯然，這對研發水平，尤其是將研發轉化為市場產品的能力提出了很高的要求。“一方面我們有總公司研究所的研究力量，另一方面營業部的分析師有公司自營部的工作經歷，這樣的結合很適合市場需求。”客服經理說。

　　過硬的研發團隊使得營業部參與了國內第一款主要投資ETF及股指期貨的信托產品“國民穩盈寶1號集合資金信托計劃”的具體運作，該信托計劃募集的資金投資于證券市場、期貨市場進行低風險套利。同時，營業部還利用資源優勢參與了一些企業債的發行，起到了類似投行的作用。以營業部作為主體參與此類運作，在國內并不多見。

　　而這些一定程度又和營業部的產品線有關，只有當產品線豐富時，相關的衍生

　　“因為產品線很全，客戶的多樣化需求才能得到滿足，才會吸引到如此之多的客戶。”知情人士的這個解釋得到了數據的支撐，今年上半年在南方成份精選、華夏藍籌核心、國投瑞銀創新封基等各類基金產品以及轉債的網下配售上都有很大的成交。今年上半年營業部市場占有率增長了一倍。

　　“如果按這個速度發展下去，用不了幾年，中信建投北京市三里河路營業部就會成為業界航母。”一位業內人士告訴記者。