□本報(bào)記者 周松林 上海報(bào)道

　　針對近期權(quán)證市場價格波動較大的現(xiàn)象，上海證券交易所副總經(jīng)理劉嘯東日前表示，導(dǎo)致這種情況的主要原因是股改權(quán)證供求失衡，也與今年5月末印花稅提高導(dǎo)致大量炒作資金涌向交易成本低廉的權(quán)證市場有關(guān)。他稱，上證所永遠(yuǎn)不會對權(quán)證的創(chuàng)設(shè)進(jìn)行額度管理，因?yàn)閷τ谌魏我粋�衍生品市場來說，供需平衡的前提必須是市場化。

　　劉嘯東在該所舉辦的“媒體與權(quán)證研討會”上說，隨著多支權(quán)證陸續(xù)到期，上市交易的權(quán)證數(shù)量不斷減少，在滬市交易的權(quán)證由最高時期的20余支減少到8支，而認(rèn)沽權(quán)證僅剩1支，品種稀缺度日益明顯，成為投機(jī)資金炒作的重點(diǎn)。此外，近期出現(xiàn)不少新的權(quán)證交易者，其中部分是新開戶的投資者，他們一方面為權(quán)證市場帶來新的資金，另一方面其不成熟的交易觀念會助長炒作。

　　他強(qiáng)調(diào)，創(chuàng)設(shè)機(jī)制對抑制權(quán)證價格過度波動、提高權(quán)證定價效率有著重要的意義。創(chuàng)設(shè)機(jī)制對權(quán)證炒家來說有威懾作用，如果沒有創(chuàng)設(shè)機(jī)制，在最高位接盤的必定是散戶，受損失的最終是盲目跟風(fēng)的中小投資者。

　　劉嘯東還表示，雖然權(quán)證不是完全意義上的衍生產(chǎn)品，但權(quán)證產(chǎn)品為其他衍生產(chǎn)品發(fā)展開拓了先河。衍生產(chǎn)品的特性如T+0回轉(zhuǎn)交易、與正股的杠桿效應(yīng)等，在權(quán)證產(chǎn)品上表現(xiàn)明顯，這些特性為將來推出其他衍生產(chǎn)品奠定了基礎(chǔ)。從市場參與各方而言，投資人嘗試了類似衍生產(chǎn)品的交易機(jī)制，券商學(xué)習(xí)了怎樣利用權(quán)證進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理和投資者教育，同樣，監(jiān)管部門也從中學(xué)到了很多新的監(jiān)管理念。