西南證券張剛

　　2007年8月份股改限售股的解凍額度為1010億元，比7月份的490億元增加了520億元，增加幅度達(dá)106.13％。另外，首發(fā)、增發(fā)配售、定向增發(fā)、大股東增持部分的解凍額度249億元，也高于7月份的167億元。而涉及的上市公司有100家，而7月份則為93家。日均解凍額度為43.91億元，比7月份的22.27億元增加21.64億元，增加幅度為97％。2007年8月份平均每家公司的解凍額度為10.10億元，高于7月份的5.27億元，增加幅度為92％。從整體情況看，和7月份相比，8月份涉及限售股解凍的上市公司家數(shù)略有增加，但額度大幅上升，使得8月份的單日、單個(gè)公司的解凍壓力比7月份翻倍。

　　8月份解凍的100家上市公司中，限售股占解凍前流通A股比例在30%以上的有32家，少于7月份的42家，為當(dāng)月涉及解凍公司數(shù)量的32％，高于7月份的45％。解凍的限售股占解凍前流通A股比例在60%以上的有鄭州煤電、三木集團(tuán)、紫光古漢等9家公司。

　　100家公司中，限售股解凍的額度在5億元以上的有31家公司。其中超過10億元的有蘇寧電器、中信證券、寶鋼股份、長江電力等16家公司。蘇寧電器的解凍額度最大超過160億元，其次是中信證券的135億多元。兩者合計(jì)額度占到當(dāng)月解凍額度總和的近三成，顯示套現(xiàn)壓力較為集中。

　　在100家公司中，部分股東承諾最低套現(xiàn)價(jià)格的公司有17家。相關(guān)股東承諾的調(diào)整后套現(xiàn)價(jià)格均低于目前市場(chǎng)價(jià)格，有套現(xiàn)隱憂。

　　如果上市公司業(yè)績不佳、或價(jià)值高估，遭到持股比例偏低、無話語權(quán)的“小非”套現(xiàn)的可能極大。新和成、哈飛股份、世茂股份、長百集團(tuán)等9家上市公司以2007年一季報(bào)業(yè)績和最新股價(jià)計(jì)算的市盈率嚴(yán)重偏高，都在500倍以上。

　　持有上市公司股份總數(shù)5%以下的原非流通股股東，可以無需公告的限制而套現(xiàn)。8月份限售股解凍的股東家數(shù)有747家。其中，解凍股數(shù)占總股本比例在5％以下的有628家。

　　除了股改限售股解禁需防范個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)以外，8月份解凍的首發(fā)機(jī)構(gòu)配售部分和定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售部分也值得高度警惕，首發(fā)配售股解凍的公司有14家，增發(fā)配售股解凍的公司有5家，大股東增持部分解凍的有2家。該部分合計(jì)解凍額度為249億元。其中，交通銀行的首發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份解凍額度達(dá)72億元，津?yàn)I發(fā)展的定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售部分解凍額度均為41億元。