總裁 鄭之杰

　　建設創新型國家重大舉措，實現戰略實施應該說需要一整套體制來保證，資本市場發揮著非常重要的作用。

　　第一，在市場機制當中，資本市場對自主創新的發展起到非常重要的支持作用。資本市場有三大功能：融資功能，價值發現功能，風險分散功能。自主創新以及高新技術的開發和成果轉化，需要進行長期的研究和實驗，需要大量的資金投入，又面臨極大的風險，但是國家投入和個人投入都不夠，實際上需要依靠廣大的投資者，需要多種形式的投資，而只有資本市場能夠將各種風險偏好、不同風險承受能力的投資者聯系起來，通過各種金融工具，包括股權、債券衍生工具將風險分散出去，各個投資者都承擔一部分風險，整個社會的風險承擔能力就增強了，自主創新的能力也就更加增強了。

　　因此，充分認識并能夠有效利用資本市場這樣的強大功能，就能夠為自主創新搭建一個非常好的平臺，對于自主創新起到非常關鍵的支撐作用。

　　第二，為更好地促進自主創新國家戰略實施，我們需要全面的、功能更強大的資本市場。為了更好地促進自主創新國家戰略的實施，我們還需要把視野放得更寬一點，讓資本市場的觸角伸得更遠一點。

　　首先要建設全方位、多層次的資本市場。資本市場是一個市場體系，不僅要有交易所市場，還要有產權市場，不僅要有主板市場、中小板市場，還要有創業板市場，當然還要包括風險投資市場。作為一個市場體系，其中每一個市場不能是割裂的，必須建立起有機的聯系，使得資金能夠在不同的市場間流通，這樣才能夠實現投資者的風險共擔，收益共享，總之要讓資本市場成為一個覆蓋科技成果產業化各個階段的鏈條。

　　比如，現在私募股權投資市場非�；鸨�，2006年全球私募股權新籌集資金超過4320億美元，比2005年3111億美元增加了39%，2006年私募股權投資機構在中國內地共投資129個案例，參與投資的機構數量達77家，整體投資規模達129.73億美元，私募股權投資彌補了證券市場的不足，對于自主創新能夠起到一定的推動作用。有很大的發展空間，這就需要我們關注這個市場，創造條件，推進這個市場的發展，還要對其進行規范。

　　其次，資本市場需要制度創新，制度創新是推動資本市場發展的動力源泉。而自主創新要求更多的制度創新，如

　　再次，資本市場需要產品創新。對于自主創新而言，金融衍生工具的發展具有很大的推動作用，金融衍生工具最重要的功能是風險管理，對于投資者來說，風險管理意味著收益，風險管理工具越豐富，風險管理的方法和手段就越多。

　　第三，為促進自主創新國家戰略的實施，我們需要一個健康有效的資本市場。對于促進自主創新而言，健康有效的資本市場尤為重要�？萍紕撔骂惼髽I在起步階段，規模比較小，風險高，如果沒有規范的制度保證，虛假信息、內幕交易、價格操縱等盛行，就不能正確的解釋它的風險特征，最終損害的是創新的事業。在這個問題上，不僅需要監管部門的努力，更需要廣大市場參與者以及中介機構的努力。

　　資本市場是能夠為自主創新起非常重要的支持作用，反過來，自主創新也非常需要一個全面的、功能健全的、健康有效的資本市場。

　　(本報記者 吳銘 整理)