□西南證券 張剛

　　截至8月2日，滬深兩市共有234家上市公司披露2007年上半年業績，其中，82家公司持有交易性金融類資產或可供出售金融類資產，金融類資產總額為176.83億元，比第一季度的129.60億元，增加47.23億元，增幅為36.44％，超過第二季度上證綜合指數的累計漲幅19.49％。

　　交易性金融類資產31億元

　　已披露半年報的上市公司中持有交易性金融類資產的上市公司共有51家，金額合計達30.54億元，與今年一季度相比增長了272.41%。其中，持有金額數值最大的前五家公司分別為海通證券、成都建投、振華港機、蘇常柴Ａ、華北高速，均在1億元以上。若按交易性金融類資產占資產總額的比例看，最高的前五家公司為馬應龍、蘇常柴Ａ、錢江生化、雙鷺藥業、成都建投，比例分別為6.11％、5.48％、5.31％、4.34％、3.90％，金融類資產的價格變化會對資產總額產生一些影響。

　　交易性金融類資產的市價變化對凈利潤的影響頗受關注。公允價值變動凈收益數額最大的前五家公司分別為海通證券、振華港機、蘇常柴Ａ、中化國際、雙鷺藥業。其中，前三家持有的數額在1億元以上。若按公允價值變動收益占凈利潤的比重來看，排前五家的公司分別為蘇常柴Ａ、雙鷺藥業、振華港機、海通證券、S百大，比例分別為66.93％、27.02％、18.04％、17.04％、10.46％。其中，蘇常柴A持有的股票中福田汽車的倉位較重。這五家公司的業績受到所持股票市價波動影響較大。

　　可供出售金融類資產146億元

　　已披露半年報的上市公司中持有可供出售金融類資產的上市公司共有36家，金額合計達146.28億元，與今年一季度相比增長了22.83%。其中，持有金額數值最大的前五家公司分別為長江電力、南京高科、宇通客車、海通證券、成都建投，金額均在7億元以上。可供出售金融類資產的市價變化，僅反映到資本公積中，影響凈資產值。若按可供出售金融類資產占凈資產額的比例看，最高的前五家公司為成都建投、南京高科、宇通客車、永安林業、蘇常柴Ａ，比例分別為71.01％、70.19％、68.00％、34.53％、31.96％，凈資產受金融類資產的價格變化影響較大。

　　可供出售金融類資產只有在變現后，才會被計入凈利潤。按其占凈利潤的比重來看，排前五家的公司分別為永安林業、南京高科、宇通客車、七喜控股、長江電力，比例分別為3434.50％、1928.30％、943.10％、887.84％、356.40％。假設這五家公司將可供出售金融類資產套現將會大幅提高凈利潤額。

　　公允價值變動對整體業績影響甚微

　　按照新會計準則規定，上市公司持有的交易性金融類資產和可供出售金融類資產根據市場價格的變化，將分別影響公司的凈利潤和凈資產中的資本公積。數據分析顯示，雖然金融類資產總額增幅接近四成，而且，已披露半年報上市公司的公允價值變動凈收益合計為6.50億元，比第一季度的1.28億元，增加5.22億元，增幅為407.20％。但是，公允價值變動凈收益占凈利潤額的比重僅為4.71％，對上市公司整體業績影響不大，僅是部分公司凈利潤增多。

　　總體看，盡管新會計準則中的金融類資產的市價計量，對已披露半年報整體業績影響不大，但部分上市公司的凈利潤和所持股票的市價變化是息息相關的。特別是所持可供出售金融類資產一旦被套現，部分上市公司的業績便會出現大幅提升。

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