問：什么是認股權證

　　權證知識問答

　　答：認股權證又被稱為公司權證，是由上市公司發行的認購權證。認股權證持有人行權成功后獲

　　得的證券，為上市公司新增發證券。我所上市的認股權證代碼中含有“CWB”標示。

　　權證常見問題回答

　　除了《權證知識問答》外，補充如下問題：

　　1、權證創設有什么依據嗎？

　　答：權證的創設是有法可依、有章可循且符合法律程序的。

　　(1)我所權證管理辦法是經

　　為權證創設預留了空間。經批準并且已向社會發布實施的《上海

　　證券交易所權證管理暫行辦法》第二十九條明文規定：“已上市

　　交易的權證，合格機構可創設同種權證，具體要求由我所另行規

　　定”。

　　(2)權證正式創設前，我所發布了專門通知。在創設的權

　　證上市前，我所通過各種渠道及時充分地向市場揭示了創設可能

　　對權證價格產生的影響。因此，目前權證創設的市場實踐有著充

　　分的法律依據，具體操作程序公開透明，風險提示及時、完整、

　　準確和充分，完全符合證券市場產品創新的法律要求。

　　(3)權證上市公告書中，已揭示了權證創設及風險。我所

　　把權證創設后對權證價格的風險對流通股股東進行了揭示。如武

　　鋼股份在其股權分置改革說明書中明確指出“如果其他機構以公

　　司股票為標的證券發行權證，可能對核準上市后的本次股權分置

　　改革涉及的相關權證交易價格產生影響”。也就是說，在對武鋼

　　股改說明書表決前，有關增加權證供應量而可能影響權證價格的

　　風險就已經對流通股股東進行了揭示。在武鋼權證上市交易前，

　　我所發布了《關于證券公司創設武鋼權證有關事項的通知》，對

　　創設武鋼權證作了具體規定。此外，武鋼股份也在權證上市前發

　　布的《關于武漢鋼鐵(集團)公司認購權證、認沽權證上市的第

　　二次提示公告暨行權期調整的提示性公告》中特別提示，權證上

　　市后，如果其他機構以武鋼股票為標的創設權證，可能會對權證

　　的交易價格產生影響。

　　(4)在創設的權證上市前，我所通過各種渠道及時充分地

　　向市場揭示了創設可能對權證價格產生的影響。

　　2、權證創設有什么作用？

　　答：(1)權證的創設制度有利于實現市場的供需平衡,有效

　　地支持了股權分置改革。創設制度允許有資格的券商通過提供足

　　額抵押品(現金或股票)創設出新的權證，以解決權證供不應求

　　問題，實現權證供求平衡。如果不能通過創設制度有效增加權證

　　供應，在權證到期前相當一段時期內權證的投機勢必愈演愈烈，

　　任何權證一上市都價格飛漲，而到期時卻可能淪為廢紙一張，后

　　果不堪設想。這同時也勢必大大影響后續利用權證進行股改方案

　　的推出。

　　(2)權證創設制度起到了為投資者(特別是中小投資者)

　　提示風險的作用，保護了這部分投資者。在某一權證價格水平下，

　　有合格的證券公司創設權證，意味著有專業機構認為目前的權證

　　價格偏高，創設的人越多，創設的量越大，說明權證價格的溢價

　　越大，越不合理，也提醒廣大投資者關注權證價格風險。反之亦

　　然。今天由權證供不應求造成暴漲，未來必將向其真實價值回歸，

　　在高位買入的投資者將無可避免地蒙受損失。引入創設制度，正

　　是為了及時平衡權證供求關系、早日體現其真實價值，避免現在

　　的暴漲和將來的暴跌而給投資者帶來損失。同時，圍繞理性價格

　　平穩交易的權證，才能真正實現其通用的功能，如利用權證對沖、

　　鎖定風險等。

　　3、有些權證只有 1 天行權日，是否與《辦法》沖突？

　　答：《辦法》第13條規定，“權證存續期滿前5個交易日,

　　權證終止交易,但可以行權”。依據該規定，權證行權日為“權證

　　存續期滿前 5 個交易日”，而具體的行權日可以是其中的 1 日或

　　者數日，由權證發行人自行確定。目前大部分歐式權證的行權期

　　是權證存續期內最后 5 個交易日，只有寶鋼認購權證(已過有效

　　期)、茅臺認沽權證、上海機場認沽權證將權證行權日確定為權

　　證存續期滿前最后一個交易日，這與《辦法》的規定是一致的。

　　需要說明的是，這些權證發行及上市公告書，以及交易所相關的

　　業務通知，已反復強調了權證行權日，市場各方事先已充分了解

　　這一點。