30只基金累計凈值超4元，多數基民未享受高收益

　　基民持基耐心僅7個月？

　　基民隊伍繼續壯大，而持有時間越來越短。盡管截至上周五，30只基金累計凈值超過4元，但多數基民并未享受到這些基金帶來的高收益。數據顯示，2006年全年贖回率85％，相當于基金平均持有周期不到1.2年。2007年上半年，市場經歷了大幅振蕩，基金周轉率達到前所未有高度。二季度報告顯示，半年間偏股型基金的申購率(其中包含由于基金拆分導致的份額增加)和贖回率分別飆升至137％和83％。從贖回率看基金持有周期已縮短到7個月。

　　基金凈值隨行情上揚

　　基金新增開戶數上周強勁反彈，中登公司數據顯示，上周基金新增開戶數近20萬戶，創七月以來每周新增基金開戶的最高。股市最近行情回暖、基金凈值隨市上揚是吸引投資者的重要原因。

　　隨著市場逐漸走出前期振蕩行情，部分基金憑借著較強的管理能力以及市場行情好轉，業績重回排名前列。根據Wind資訊的數據統計，截至上周五已有30只基金累計凈值超過4元。這也意味著投資者如果一直持有這些基金，將獲得超過300％的投資收益。而如果考慮到紅利再投資的復利效應，收益率會更高。

　　在這30只基金中，封基與開基分別是18只與12只，排名前6位的基金中有4只是

開放式基金。從排名情況看，華夏大盤、上投摩根中國優勢、易方達策略成長基金分別以5.792元、5.0962元、5.041元的累計凈值排在所有開放式基金前三位，基金科翔、基金開元、基金安信分別以5.1202元、5.0662元、4.9204元的累計凈值列封基前三。

　　盡管收益豐厚，然而許多投資者在收益率未翻倍時早已選擇了贖回，全部享受到上漲收益的都只占少數。

　　基民炒基傾向趨于明顯

　　天相投顧基金分析師聞群倡導投資者對凈值的短暫波動保持理性，“在市場向好趨勢沒有實質性變化的情況下，對于那些管理能力優異、并沒有實質變化的基金可以采取買入并長期持有的策略，避免盲目贖回后踏空行情”。

　　事實上，無法堅持長線投資的情形并不僅僅發生在中國。申萬巴黎基金付強博士指出，美國基金持有周期也明顯縮短，從上世紀50－60年代長達16年降到2006年的4年多。但美國基金持有人將基金作為

理財工具，90％出于養老目的，通常不會隨短期波動而頻繁進出。

　　而我國內地基民持基周期短期化主要原因來自三方面：首先是基金持有人日益個人化。2006年末，個人持有者迅速占據了約80％的規模。個人投資者相對機構投資者通常更不穩定，尤其是其中絕大多數又是新入市的。此外，

股票市場本身波動性在加大，這在2007年上半年尤為明顯。最后，基金投資管理過程中股票周轉率明顯上升也是原因之一，今年以來偏股型基金的年度股票周轉率出現較明顯上升，這容易導致基金持有人感到基金業績不穩定，導致頻繁進出。

　　申萬巴黎基金認為，當前中國基民更多體現出短期投資或投機的色彩，中長期投資理念的真正樹立任重道遠。

　　本報記者 林崢

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　　繼續關注封基中期分紅行情

　　目前大盤封基整體還有22.29％的折價率，隨著更多公司陸續公布分紅方案，分紅行情還有望進一步深化，凈值隨市上揚和陸續分紅刺激下封基二級市場的交易機會值得投資者繼續關注。結合中期可分配收益額度、凈值走勢、折價率等因素，建議關注科瑞、裕陽、興和、久嘉、金泰、裕隆等基金。 林崢