早報記者 孫曉旭 實習生 潘小翠

　　面對滬深兩市近日頻頻創出的歷史新高，一些受創于“5·30”大跌的投資者依然心有余悸。不過，分析人士指出，在大盤已經有效突破了前期高點，上市公司中報業績普遍超出預期、中國經濟增速不減的情況下，A股市場本月將繼續上漲，而具有業績增長預期的藍籌股將是行情的中堅力量。

　　震蕩上行是主基調

　　股市近期的強勢上揚不僅使市場人氣得到恢復，也讓分析機構看到了大盤進一步上漲的空間，“股指將迭創新高”似乎正在成為市場共識。對此，中金公司給出的原因是，未來，市場宏觀環境將保持穩定，調控政策無礙經濟強勁增長；上市公司業績增長較快，好于一季度表現；資金面充裕的局面很難逆轉。

　　不過，他們也指出，盡管市場環境比較有利，但

　　事實上，央行最近一次調控與上一次加息僅僅間隔了10天。杭州新希望認為，央行此舉預示著，未來的調控可能不再伴隨著事先的“吹風”，出臺的形式可能會高頻率并且“多而亂”。

　　他們認為，這給股市帶來的最直接影響是，投資者將習慣于在高風險區域保持戒備。

　　因此，德邦證券古敬東認為，下半年股指或以震蕩上行的方式迭創新高。華泰證券則指出，即便后市發展不像前五個月般順利，但投資者只要把握經濟趨勢向上、人民幣升值趨勢不變、上市公司業績增長的三條主線，就可堅定牛市信心不動搖，堅持價值投資。

　　“通脹中堅定持股”

　　面對上半年“高溫”的宏觀經濟數據，國聯證券得出的結論是，中國經濟正脫離高增長、低通脹的完美模式，開始進入高增長、溫和通脹的次優模式。在中國的綜合國力大幅提高的情況下，貨幣升值是必然結果，而由其引發的外資流入必然會推升資產價格。

　　“這個轉變是必然的、難以逆轉的。”國聯證券認為，CPI增速短期內很難再下降到前幾年的低水平了，在此情況下，理性的選擇必然是將貨幣配置到期望回報率更高的資產上。其中，股市和樓市所蘊含的機會最大。

　　事實上，國聯證券根據已公告的上市公司的業績預告推斷，上市公司上半年的凈利潤整體增速可望達到55%至60％，遠遠高于此前的預測。并且，他們認為，這種趨勢仍將延續。

　　顯然，在通貨膨脹溫和放大、上市公司業績不斷增長的情況下，普通的散戶證券投資者最好的選擇可能就是堅定持股。

　　國聯證券認為，在溫和通脹中受益最大的公司包括控制上游資源的有色金屬公司、持有大量優質資產的地產類公司等。

　　跟牢業績增長主線

　　“由于8月是中報集中披露的時期，中報業績將是影響行情的最主要因素。”廣發證券認為，業績增長超預期將是本月大盤繼續走強的根本原因。此外，由于在印花稅出臺后反應較大，管理層出臺調控政策時將更為謹慎，這使本月的政策環境有望寬松。

　　統計顯示，截至7月23日，滬深兩市1483家上市公司中已有725家發布了中期業績預告，其中，上市公司上半年業績“報喜”的態勢明顯，共有477家公司預計業績改善或提高。廣發證券認為，這預示著上半年上市公司的整體業績水平將大幅提高。

　　他們認為，按今年一季度的數據計算，A股市場截至7月27日收盤的動態市盈率為35.9倍，滬深300成分股的加權平均市盈率為32.5倍。中報業績公布后，上述市盈率水平均有望下降，這無疑將在一定程度上打消市場對估值的擔憂，從而使得市場整體估值在資金的推動下走高。

　　基于上述判斷，廣發證券認為，A股市場在8月可能會形成三季度的高點位置，上證指數有望在本月上攻4800點。

　　“重個股輕大盤”

　　市場在上調證券交易印花稅后經歷了劇烈的震蕩，其間，個股的結構性分化愈演愈烈。為此，泰信基金認為，下半年的投資策略將轉向淡化系統風險影響，重視個股價值發掘，進行穩中求進的大類資產配置。

　　泰信基金認為，目前滬深300成分股2007年的動態市盈率只有22倍。隨著市場的調整，藍籌成長股的被錯殺給價值投資者提供了低位建倉的機會。只要上市公司能提升企業的可持續業績，并通過透明的信息披露、誠信的公司治理，就能獲得資本市場的長期認同。對于處于經濟高增長、“人口紅利”階段的國家而言，

　　他們認為，下半年的投資重點應更多關注行業的基本面和企業的內在成長動力。在操作策略上，應以主營突出的行業龍頭為核心配置。即選擇直接受益于經濟增長、人民幣升值、財富效應、資產價格上漲的金融、地產、消費升級、電子信息、煤炭和節能降耗等行業個股。