07年2月份，我國(guó)貿(mào)易順差繼續(xù)保持走強(qiáng)趨勢(shì)。續(xù)1月份貿(mào)易順差158億美元后，2月份的貿(mào)易順差累計(jì)增加到了396億美元，是去年同期貿(mào)易順差的3.32倍，比去年同期增加了232%。2月份單月實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差238億美元，我國(guó)已經(jīng)連續(xù)第34個(gè)月實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差。

　　加工貿(mào)易出現(xiàn)向下拐點(diǎn)

　　外貿(mào)進(jìn)出口總值2978億美元，比去年同期增長(zhǎng)31.6%。其中，出口1687億美元，增長(zhǎng)41.5%；進(jìn)口1291億美元，增長(zhǎng)20.6%。我們認(rèn)為進(jìn)出口同比顯著增加的原因是：一般貿(mào)易增長(zhǎng)迅速所至。2月份一般貿(mào)易進(jìn)出口額1337億，增長(zhǎng)39.8%。其中一般貿(mào)易出口766億美元，增長(zhǎng)54.5%；一般貿(mào)易進(jìn)口571億美元，增長(zhǎng)24%。一般貿(mào)易進(jìn)出口增長(zhǎng)迅速。我們認(rèn)為這是2007年貿(mào)易增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變的開始。

　　某些流行的觀點(diǎn)一般會(huì)認(rèn)為，中國(guó)的進(jìn)出口以加工貿(mào)易為主，產(chǎn)生貿(mào)易順差不可避免。但是，事實(shí)上，從數(shù)據(jù)分析上來(lái)看加工貿(mào)易同比增速在2004年到達(dá)峰值后，開始不斷下降。而與此同時(shí)，貿(mào)易順差卻在2004年以后迅速激增。人民幣低估問(wèn)題逐漸變成了貿(mào)易順差的肇因。但是，這又造成了無(wú)法解釋的“

人民幣升值悖論”——2006年人民幣匯率繼續(xù)緩慢上升，當(dāng)年升值2.97%，然而，人民幣升值并沒有出現(xiàn)經(jīng)典經(jīng)濟(jì)學(xué)的一般結(jié)論，出口不但沒有減少，反而上升；進(jìn)口沒有增加、反而減少�？梢妳R率并不是問(wèn)題的關(guān)鍵所在。

　　目前國(guó)內(nèi)外政經(jīng)界所熱衷于爭(zhēng)論的人民幣匯率低估問(wèn)題實(shí)際上在短期內(nèi)對(duì)改善中國(guó)的貿(mào)易順差并無(wú)太大意義。毫無(wú)疑問(wèn)的是，導(dǎo)致中國(guó)的貿(mào)易順差激增的力量是多元的，匯率問(wèn)題只是其中之一。我們現(xiàn)在應(yīng)該討論的是在中國(guó)貿(mào)易順差激增的過(guò)程中，主要推動(dòng)力量究竟來(lái)自何方，這樣我們才能透過(guò)重重迷霧，對(duì)整體的順差局勢(shì)有更好的認(rèn)識(shí)。我們對(duì)目前中國(guó)的貿(mào)易順差做出以下三個(gè)判斷。

　　一是中國(guó)的貿(mào)易順差激增的主要力量是進(jìn)口增速的迅速下降所致，進(jìn)口增速下降的主要原因是加工貿(mào)易出現(xiàn)拐點(diǎn)；二是成本最小化的問(wèn)題導(dǎo)致配件的本地化和加工原料的地域化，這樣迫使外商投資企業(yè)進(jìn)行進(jìn)口替代(Import-Substitution)，這將促使了進(jìn)口增速進(jìn)一步下降；三是如果不讓中國(guó)通過(guò)技術(shù)進(jìn)步進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)，即使匯率進(jìn)行改革也起不到想象中的減少順差的目的，解決問(wèn)題的根本之道是放開對(duì)中國(guó)的進(jìn)口限制，允許中國(guó)進(jìn)行技術(shù)升級(jí)。

　　進(jìn)口結(jié)構(gòu)變化是順差主因

　　我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易順差從2004年開始加速上漲，在1999~2004年間，大約每年保持在300億美元左右，而在2004年達(dá)到了1000億，到去年已達(dá)到了1780億美元。與此同時(shí)，其對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率也達(dá)到了3%的水平。

　　我們認(rèn)為貿(mào)易順差擴(kuò)大的關(guān)鍵是進(jìn)口增速的下降。(如圖1)

　　事實(shí)上，1990~2004年，進(jìn)出口幾乎是同步的增長(zhǎng)，所以貿(mào)易順差保持在一個(gè)比較合適的水平。在2004年以后，進(jìn)口增速的下降導(dǎo)致了貿(mào)易順差的不斷擴(kuò)大。在下表中，可以清晰地看出這一點(diǎn)，出口增速在2005~2006年只比2001~2004年間減少了3%，而在相同的時(shí)間段內(nèi)進(jìn)口增速卻下降了13%。

　　減少壁壘才能增加進(jìn)口

　　所以減少順差主要在于提高進(jìn)口增速。我們認(rèn)為我國(guó)貿(mào)易順差激增的原因在于進(jìn)口下降的過(guò)于迅速，那么是什么原因?qū)е铝诉@種進(jìn)口迅速下降呢？

　　日前，比較流行的一種觀點(diǎn)是“中國(guó)通過(guò)低估人民幣匯率，提高了進(jìn)口商品的價(jià)格，同時(shí)使中國(guó)產(chǎn)品獲得了不公平的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，人為地抑制了進(jìn)口需求的增加。”

　　事實(shí)上，所謂“匯率低估”并不是中國(guó)進(jìn)口減少的主要原因，通過(guò)計(jì)量模型的檢驗(yàn)我們發(fā)現(xiàn)解釋變量的變化(工業(yè)產(chǎn)值的增長(zhǎng)率，實(shí)際有效匯率，出口增長(zhǎng)率，CPI變動(dòng)率，滯后期的進(jìn)口值)并沒有顯著地促使進(jìn)口下降，而在加入結(jié)構(gòu)虛擬變量后，實(shí)證檢驗(yàn)的結(jié)果表明，中國(guó)的進(jìn)口結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化。在2004年之前的進(jìn)口結(jié)構(gòu)與之后的進(jìn)口結(jié)構(gòu)發(fā)生了根本的變化，是這一點(diǎn)導(dǎo)致了中國(guó)進(jìn)口增速顯著下降。

　　以下的數(shù)據(jù)可以給我們更加直觀的印象，由于我國(guó)的出口中大約50%為加工貿(mào)易，我國(guó)加工貿(mào)易同比增速?gòu)?001年的15%，不斷增長(zhǎng)至2004年的峰值31%，然后開始下滑直到2006年的11%，下降了20個(gè)百分點(diǎn)。外商投資企業(yè)(Foreign-Invested)的進(jìn)口密度已經(jīng)從2004年的峰值44%下降到2006年的41.8%。隨著中國(guó)在產(chǎn)業(yè)鏈上位置不斷上移，對(duì)于全球化配置資源的跨國(guó)公司來(lái)說(shuō)，成本最小化的問(wèn)題導(dǎo)致配件的本地化和加工原料的地域化，這樣迫使外商投資企業(yè)進(jìn)行進(jìn)口替代(Import-Substitution)，正是這一點(diǎn)促使了進(jìn)口增速的下降。

　　另外，我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易有顯著的三角貿(mào)易的特點(diǎn)，即從亞洲其他國(guó)家和地區(qū)進(jìn)口原材料，經(jīng)過(guò)組裝加工后出口到美國(guó)和歐洲市場(chǎng)的特點(diǎn)。近年來(lái)隨著生產(chǎn)原料的本土化，這種趨勢(shì)也發(fā)生了改變。從整個(gè)亞洲地區(qū)進(jìn)口的增長(zhǎng)速度已經(jīng)從2001~2004年的年均34%下降到了2005~2006年的16%，下降了18個(gè)百分點(diǎn)，而從日本、韓國(guó)和臺(tái)灣的進(jìn)口則分別下降了19個(gè)百分點(diǎn)、18個(gè)百分點(diǎn)和17個(gè)百分點(diǎn)。技術(shù)差距的縮小，在高端技術(shù)貿(mào)易對(duì)華出口限制，使這一趨勢(shì)又進(jìn)一步得到強(qiáng)化。

　　解決中國(guó)的貿(mào)易順差，關(guān)鍵在于放松對(duì)中國(guó)的的進(jìn)口限制，當(dāng)中國(guó)能像日本、韓國(guó)一樣自由地進(jìn)口各種技術(shù)的時(shí)候，貿(mào)易順差將隨著產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移而消失，這對(duì)國(guó)際社會(huì)來(lái)說(shuō)才更穩(wěn)妥，而歐洲、美國(guó)和日本的企業(yè)將會(huì)因?yàn)閷?duì)中國(guó)的出口而獲得巨額的利潤(rùn)。雙贏的結(jié)果，何樂而不為呢？

　　(作者系中信證券研究所宏觀分析師）

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