⊙西南證券研發(fā)中心

　　副總經(jīng)理 周到

　　近日，中國中央電視臺(tái)經(jīng)濟(jì)頻道播出的《對話：解讀中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢》，頗有意思。屏幕上列出的相關(guān)數(shù)字和指標(biāo)有：三次加息，CPI增長3.2%，GDP增長11.5%，貿(mào)易順差增長83.1%，上證股指增長33.5%，全國房價(jià)平均增長5.3%，固定資產(chǎn)投資增長25.9%，國家外匯儲(chǔ)備增長20%，人民幣對美元匯率增幅2.9%。主持人請國家統(tǒng)計(jì)局局長謝伏瞻選出五個(gè)數(shù)據(jù)，以描繪中國上半年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特征。謝伏瞻選擇了加息、CPI增長、GDP增長、貿(mào)易順差增長、固定資產(chǎn)投資增長五項(xiàng)。除謝伏瞻外，還有十位嘉賓參與對話節(jié)目。某證券公司女首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家希望以上證股指增長取代固定資產(chǎn)投資增長。這大概算是證券業(yè)的敝帚自珍，因而其他嘉賓均未響應(yīng)。他們提出以居民收入和消費(fèi)增長或就業(yè)增長取代加息。

　　其實(shí)，就提供的數(shù)據(jù)而言，最不受重視的恐怕也是股指增長這一項(xiàng)。首先，上海

證券交易所等機(jī)構(gòu)發(fā)布的指數(shù)中，并無上證股指。其次，市場影響較大的上證指數(shù)、上證180、上證50、滬深300在2007上半年分別上漲42.80%、74.75%、61.52%、84.82%。筆者無法找到2007上半年漲幅為33.5%的股價(jià)指數(shù)。那位女首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家也未指出這一舛誤。由于其他數(shù)據(jù)都是正確的，而上證股指又未被謝伏瞻等人選中，因而該數(shù)據(jù)有舛誤，并未影響這期對話的內(nèi)容。

　　謝伏瞻闡述不選擇上證股指的理由是：“……上證股指，這是一個(gè)非常重要的問題，它是宏觀經(jīng)濟(jì)的一個(gè)晴雨表，但是確實(shí)在我們目前的

股票市場，還不能夠全面地反映

中國經(jīng)濟(jì)的全貌。”這樣，在政府官員眼中，股價(jià)指數(shù)應(yīng)該卻尚未成為宏觀經(jīng)濟(jì)晴雨表，因而不如固定資產(chǎn)投資來得重要。

　　在政府官員眼中，籌資功能的提高，恐怕是最可圈可點(diǎn)的。據(jù)介紹，2007上半年首發(fā)、再融資總額已超過3000億。2000至2006年，公司通過發(fā)行A、B、H股和可轉(zhuǎn)換公司債券，合計(jì)籌資依次為2089.20、1251.63、961.38、1357.24、1509.97、1882.51、5594.29億元。2007年，不僅籌資總額刷新歷史紀(jì)錄無懸念，而且籌資主要在內(nèi)地市場實(shí)現(xiàn)。這是一個(gè)根本性的轉(zhuǎn)折。截至26日，7月份有19個(gè)工作日。在此期間被核準(zhǔn)首發(fā)的有廣電運(yùn)通(002152.SZ)、江蘇通潤(002150.SZ)、西部材料(002149.SZ)、江西正邦科技、方圓支承(002147.SZ)、北斗星通(002151.SZ)、南通微電(002156.SZ)、辰州礦業(yè)(002155.SZ)、上海漢鐘精機(jī)、深圳市惠程電氣集團(tuán)、煙臺(tái)氨綸、報(bào)喜鳥(002154.SZ)、江蘇常鋁鋁業(yè)、深圳市遠(yuǎn)望谷信息技術(shù)、深圳市三鑫特種玻璃技術(shù)、寧波東力傳動(dòng)設(shè)備、廣州智光電氣、上海斯米克建筑陶瓷、廣東東方鋯業(yè)科技、安徽精誠銅業(yè)、桂林廣陸數(shù)字測控21家公司，日均1.11家。這種速度，為發(fā)審委成立幾年來的第一次。

　　在一些投資者眼中，股指的漲跌是吉祥與否的象征。他們認(rèn)為：從2007年下半年起的幾年中，我國將有著一系列的重大事件。在此期間，股指最好能像放爆竹一樣，體現(xiàn)歡慶氣氛。祈求吉祥如意，是我國的傳統(tǒng)文化。把這種民俗移植過來，就形成中國式判斷漲跌的思路。不過，從管理層的表述看，股價(jià)指數(shù)應(yīng)該成為宏觀經(jīng)濟(jì)晴雨表，而不是用來征兆吉祥的。這就意味著，投資者越是重視股指的吉祥征兆含意，股指漲跌就越是難以起到真正的晴雨表的作用。

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