新快報訊 那么央行的宏觀組合拳到底對股市有多大影響，受該消息刺激今日大盤又將如何走呢，是否會延續低開高走的慣例？

　　以下是國內著名學者或機構第一時間作出的解讀。

　　謝百三：

　　上調是正確選擇

　　復旦大學教授謝百三表示，準備金率上調是正確的選擇。既可以減少一點流動性過剩，又不象加息那樣會刺激熱錢進入。但是，每天24億美元的流入，單靠準備金率上調這種被動防御是解決不了的。人家流動性過剩導致我們流動性過剩，靠股市這一泄洪區分流流動性過剩是最好的選擇，5、6月全國房價暴漲與股市受調控有重要關系。對股市調控要非常慎重。

　　高善文：

　　對股市沒什么影響

　　光大證券研究所首席經濟學家高善文認為，準備金率上調無論對經濟還是股市沒什么影響，單一使用準備金率手段沒用，必須用政策組合拳。

　　準備金率上調與前兩周加息減稅，也可勉強算組合拳，但由于三個政策針對目標都不一樣，作用會大打折扣。

　　天相投顧石磊：

　　股市不會有太大反應

　　天相投顧分析師石磊表示，央行在不久前剛剛加息和降低利息稅，時隔不久又上調存款準備金，顯示了央行對于加強銀行體系流動性管理，抑制貨幣信貸過快增長的決心，但是這并沒有超出市場的預期，6月份的順差和貨幣信貸數據增長必然會導致進一步宏觀調控政策的出臺，并且即使存款準備金率上調到12%，也沒有到歷史高點，央行的組合拳其實還是一個溫和調控的舉措，給市場傳達了貨幣政策適度從緊的信號。

　　但是，在市場對此早有預期的情況下，宏觀經濟和股市對此應該都不會有太大的反應。

　　桂浩明：對股市影響甚微

　　申銀萬國的首席分析師桂浩明表示，此次小幅上調存款準備金率對股市的影響應該不大。從今年的走勢來看，前期5次存款準備金率的上調對股市基本上沒有產生太大的沖擊，而周一股市剛剛創出新高，股市人氣旺盛，這次的影響將會更小。

　　展望后市，桂浩明認為，在滬指突破4500點之前，股指很難會出現像樣的調整，短期之內將難以“補缺”。

　　東吳基金：

　　緊縮流動性并無松懈

　　本周一，央行就迫不及待的宣布調整準備金率，盡管在本月已經加息一次，但是在流動性收緊方面，央行沒有絲毫的放松，在5月調整準備金率后，再度上調0.5個百分點。

　　此次出臺該措施，似乎有點出乎意料，但是從最近的各個方面看，數量緊縮又勢在必行。

　　首先，高層開始關注當前的經濟形式，強調預防經濟轉為過熱。上周的中共中央政治局會議召開，指出，經濟面臨的主要問題是投資增幅仍處于高位，貨幣信貸增長仍然偏快，外貿順差仍在擴大。我們認為，當前高層的主要經濟任務是調控過熱的經濟增長，而遏制信貸和投資居于首位。

　　其次，從信貸方面看，下半年的信貸緊縮無法避免。從歷年的信貸上半年，下半年的比重分配看，下半年都在30%-40%左右，而最近

　　最后，從央行的公開市場操作看，最近幾周的公開市場操作減量，一方面可能是機構投資人對當前的央票利率不太認可，更加重要的原因可能在于央行在為近期的價格緊縮和數量緊縮鋪路。(據和訊網)

　　新聞鏈接

　　出手之頻近年罕見

　　據新華網 中國

　　央行此次上調存款準備金率，距離國務院20日宣布調減利息稅和央行加息，僅僅間隔10天。市場人士認為，最近貨幣政策出臺之頻繁，實為近年來所罕見。

　　此次上調存款準備金率后，普通存款類金融機構將執行12%的存款準備金率標準。央行稱，此舉是為加強銀行體系流動性管理，抑制貨幣信貸過快增長。

　　存款準備金率是傳統的三大貨幣政策工具之一，一般被視為貨幣調控的“猛藥”。不過，從去年開始，面對銀行體系不斷增長的流動性，央行已明確表示，如今上調存款準備金率已屬于“微調”政策。

　　此次上調存款準備金率是央行今年以來第六次、2006年以來第九次上調存款準備金率。

　　存款準備金率歷次調整對股市的影響

　　時間調整前調整后調整幅度公布第2 交易日股市表現(滬指)

　　開盤 收盤 漲跌幅(%)

　　2007 年 7 月 30 日 11.5% 12% 0.5%------

　　2007年 05 月18 日 11% 11.5% 0.5% 39024072+1.04

　　2007 年 05 月15 日 10.5% 11% 0.5% 3890.81 3986.04+2.23

　　2007 年 04 月16 日 10% 10.5% 0.5% 3287.68 3323.59+0.13

　　2007 年 02 月25 日 9.5% 10% 0.5% 29993040+1.40

　　2007 年 01 月15 日 9% 9.5% 0.5% 26682641-2.74

　　2006 年 11 月15 日 8.5% 9% 0.5% 18531886+1.07

　　2006 年 08 月15 日 8% 8.5% 0.5% 16481665+0.04

　　2006 年 07 月05 日 7.5% 8% 0.5% 15591586+0.75

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