專家熱議并購重組和私募股權投資

　　外資并購將成市場新熱點

　　本報訊 “2007并購重組和私募股權投資高峰會”日前舉行，與會專家、學者針對中國資本市場并購重組以及當前日漸火熱的私募股權投資中的熱點問題，發表了各自的真知灼見。

　　陳郎平：上市公司向獨立第三方定向增發有望破冰

　　平安證券投資銀行部副總裁陳郎平表示，上市公司向獨立第三方定向增發有望破冰，目前證監會正在就相關項目進行審批。此舉如若成功將開啟上市公司定向增發的新路徑。

　　陳郎平透露，平安證券目前就正在操作兩家上市公司向獨立第三方的定向增發。其中，一家IT上市公司準備進入煤

化工領域，要收購一家上游的煤化工非上市企業，希望采用向獨立第三方定向增發的方式；另一家上市公司則為ST公司。目前兩家公司均已停牌，如其定向增發方案獲得證監會批準，將于近期復牌。

　　據介紹，上市公司向獨立第三方定向增發，是通過增發收購第三方資產，增發完成后，上市公司第一大股東仍為控股股東，即上市公司既不愿意放棄原先的控制權，又希望找到一些好的資產、業務加入到上市公司中，給上市公司帶來非常好的盈利增長。此前，證監會從便于監管的角度考慮，沒有批準過上市公司向獨立第三方定向增發，上市公司定向增發主要面向大股東。

　　陳郎平表示，實際上上市公司向獨立第三方定向增發沒有法規上的障礙，證監會的態度也非常積極。上市公司在“你情我愿”的前提下，以

股票作為投資工具是沒有錯的，只要有利于公司的發展，有利于股東的利益，都是鼓勵開展的。如果雙方都是上市公司，被收購方和收購方一起合作，可以選擇以一方為主，其中一家公司把股票給另一家公司，大家一起享受股票上漲的收益，同時一起把公司做好。

　　周勤業：并購重組將更趨市場化國際化

　　上證所副總經理周勤業表示，隨著并購模式和支付手段的不斷創新，并購重組將更趨市場化和國際化，外資并購步伐加快必將成為市場新熱點。

　　周勤業表示，并購重組是資本市場永恒的主題，有著巨大的意義和價值，而隨著2006年1月1日起新的證券法開始正式實施，上市公司并購重組也意味著走進了一個新的時代。

　　周勤業指出，在股改后上市公司的并購重組體現了巨大的重組效益，無論是上市公司本身還是投資者都可從中獲益良多，實現真正的雙贏。他以鞍鋼新軋和上港集團整體上市為例，鞍鋼新軋在整體上市后所有股東增長了836%，大股東增長了1331%。而上港集團整體上市后，市值將近800億，是以前的2.8倍，增加了186%，上港集箱由上證所的第十二大上市公司，在整體上市后的2006年12月一躍成為了第五大上市公司。

　　朱少平：私募股權投資亟待規范

　　全國人大財經委法案室主任朱少平表示，新修改的《合伙企業法》雖然今年6月1日才正式實施，但目前國內合伙企業已達13萬家。他還指出，私募股權投資目前仍然存在很多問題亟待規范。

　　朱少平認為，合伙企業法實施，預示著中國的私募股權投資要形成一個高峰，但形成一個高峰就容易出現一哄而上的問題。此外，在合伙人登記、資金的進出渠道等方面仍然需要有關方面加快研究。 鄭思

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