⊙張曉暉

　　先說(shuō)個(gè)笑話，紀(jì)曉嵐年輕時(shí)進(jìn)宮，身穿棉衣卻手拿紙扇，恰好一個(gè)老太監(jiān)來(lái)送書，老太監(jiān)用手中的《春秋》指著紀(jì)曉嵐調(diào)侃道：

　　小書生，著冬裝，拿夏扇，這部“春秋”能讀否？

　　這上聯(lián)出得極刁鉆，春夏秋冬全都齊了，不好對(duì)；但紀(jì)曉嵐對(duì)出的下聯(lián)更刁鉆：

　　老太監(jiān)，生南國(guó)，來(lái)北地，那個(gè)“東西”還在嗎？

　　東西南北對(duì)春夏秋冬，順便刺了老太監(jiān)一下，但嘴巴過(guò)于陰損刻薄，不大厚道。

　　近日，筆者研究某上市公司時(shí)讀到了這樣一些股評(píng)和研究報(bào)告：

　　“公司擁有上海浦東國(guó)際機(jī)場(chǎng)南大門400畝、鐵路上海站北廣場(chǎng)16畝的土地，這些都是交通便利的工業(yè)黃金地段，上述兩塊地皮均是公司早年以相對(duì)較低價(jià)格購(gòu)入，在近幾年

房地產(chǎn)市場(chǎng)火爆的帶動(dòng)下，地價(jià)升值可觀，資產(chǎn)增值潛力大。另外，公司早期投巨資受讓上海南匯區(qū)蘆湖港1100畝土地，獲得國(guó)家6600萬(wàn)元補(bǔ)償，隨著洋山深水港的建成，公司將伴隨著港口大開發(fā)獲得豐厚的土地溢價(jià)收益”。

　　對(duì)于2007年、2008年的0.5元、1.0元EPS，筆者不關(guān)心，但對(duì)這個(gè)企業(yè)的土地資產(chǎn)倒很有些興趣，這是一個(gè)總股本3.2億，市價(jià)9元的企業(yè)，也就是說(shuō)其總市值是28.8億元，我們?cè)賮?lái)算算土地的價(jià)格：

　　市區(qū)土地共416畝，合27.74萬(wàn)平米，怎么著上海的地價(jià)也要每平米1萬(wàn)元吧？那就是27.74億元；蘆湖港的1100畝合73.37萬(wàn)平米，按每平米1千元算，就是7.34億元，好了，僅僅土地就是35.08億元，還不算企業(yè)擁有的房地產(chǎn)項(xiàng)目、物流中心，換句話說(shuō)這個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于市值了，或許可以這樣說(shuō)，這個(gè)股有明顯的安全邊際。即使業(yè)績(jī)不大好，但資產(chǎn)卻是真打?qū)嵲业摹?/p>

　　算到這兒，不禁欣欣然有喜色，且慢，還是向上市公司核實(shí)一下，這幾塊地到底是什么地呢？農(nóng)用地，工業(yè)用地，商業(yè)用地？這個(gè)價(jià)格可大不一樣呀！于是撥通了上市公司的電話：

　　“喂，請(qǐng)問(wèn)貴公司在浦東機(jī)場(chǎng)那兒的400畝……”

　　“哦，賣掉了，而且那是農(nóng)用地”

　　“那，上海站北廣場(chǎng)16畝……”

　　“也被賣掉了”

　　“蘆湖港的1100畝……”

　　“賣掉了，統(tǒng)統(tǒng)早賣掉了”

　　哇，人家說(shuō)得天花亂墜，自己算得花團(tuán)錦簇，就這么沒(méi)了？可我讀到的股評(píng)不是一篇，而是好幾篇呀，怎么都這么說(shuō)呢？

　　幸虧勤快了一下，打了個(gè)電話。

　　這件事兒挺有意思，也帶來(lái)思考多多：

　　首先，一些股評(píng)、研究報(bào)告調(diào)研不細(xì)致，甚至根本沒(méi)把資料讀完全，就想當(dāng)然，以訛傳訛，或者天下文章一大抄，蘿卜快了不洗泥。

　　全然怪罪分析師也不客觀，看看公司公告，賣地的數(shù)目都對(duì)得上，也及時(shí)公告了，但地點(diǎn)說(shuō)得有出入，好像什么呢？好像郭德綱在清華池畢業(yè)，人家都說(shuō)是虎坊橋那兒，他非說(shuō)是湖廣會(huì)館對(duì)過(guò)，實(shí)際上是一個(gè)地方。但分析師忽略了，也許是對(duì)上海地理不熟悉的緣故。

　　其次，我們自己就要細(xì)致一些，拿不準(zhǔn)的要核實(shí)，要求證，要給上市公司打電話咨詢。本來(lái)，我選擇這個(gè)股就是因?yàn)槟?500畝地，但，“那個(gè)東西”不在了!既然不在了，那只

股票算什么呢？

　　陶淵明說(shuō)，“好讀書，不求甚解，每有會(huì)意，便欣然忘食”，但我們做投資必須要把犄角旮旯都弄清楚，不求甚解是不行的，我們一定要細(xì)究到底，東西還在嗎？

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