渤海投資研究所 秦洪

　　由于上周末A股市場的走軟，從而使得上證指數已在日K線圖上形成較為典型的“三尊頭”K線組合，從而使得業內人士對本周一的走勢產生較大的分歧，那么，如何看待這一走勢呢？

　　不安穩的周末

　　對于謹慎且倉位較重的投資者來說，本周末的日子可能過得并不安穩，因為不僅僅面臨著難耐的酷暑，也面臨著上證指數在4300點區域所形成的“三尊頭”走勢所帶來的心理壓力。更為重要的是，在本周末各媒體對外圍股市的調整予以深度報道，并且一再提及巴菲特投資中國石油三年來首次減持1690萬股，套現2.1億港元的這一事件，敏感的資金似乎從中能夠讀出境外資金對A股市場漸趨不看好的信息。

　　對此，筆者認為，A股市場目前雖然日益融入到全球資本市場的大家庭中，但決定A股市場運行趨勢的關鍵性力量在于中國經濟增長以及人民幣升值的趨勢，而不是周邊市場的走勢，更不是國際資金流動的方向。更何況，在前期道瓊斯指數屢創百年新高之際，A股市場卻依然在調整，所以，A股市場與國際市場之間的關系不可能是國際市場大漲時不跟隨，大跌時卻要跟隨。因此，外圍股市波動強化A股市場“三尊頭”K線組合的推論并不成立。

　　紅色星期一或現

　　而從盤面來看，上周五A股市場理論上應該會有大跌的走勢出現。因為制約目前A股市場上行趨勢的關鍵性力量在于各路資金對于宏觀調控政策的預期。而由于上周末媒體報道稱相關會議傳遞出“決策部門對經濟過熱與通脹上行的擔心”信息。這在敏感的主流資金看來，此信息迅速被詮釋為未來可能仍會出臺新的調控政策，從而達到低通脹高增長的良性經濟運行格局的目的。而調控政策一旦出臺，的確會影響到相關產業鏈的上市公司盈利能力，從而考驗A股市場的牛市基礎，進而使得各路資金對大盤的短期走勢產生分歧，股指大幅波動的走勢也隨之出現。

　　但奇怪的是，上證指數在盤中僅僅小幅跳水之后，就出現了強勁止跌企穩的走勢，收盤時僅僅小幅下跌1.10點，這似乎形成該跌不跌的走勢特征，如此走勢就充分說明了多頭資金已逐漸獲得了對調控政策不確定性預期的“免疫力”。而誠如前述，目前能夠影響到大盤短期運行趨勢的關鍵性力量就是調控政策不確定預期，但目前主流資金已獲得了這樣的“免疫力”。因此，筆者認為，上周末大盤的該跌不跌，其實隱含著多頭仍然掌握著短期走勢的主動權，不排除形成紅色星期一，并迅速化解“三尊頭”的壓力。

　　大趨勢中把握新強勢股

　　從近兩年的牛市征途尤其是三次時間跨度較長的震蕩來看，決定A股市場中長線趨勢的力量其實有兩個，一是人民幣升值，二是上市公司業績超預期增長。反觀目前盤面，這兩大因素依然強勁有力，仍然有望推動著上證指數繼續向上前行。也就是說，目前A股市場不僅僅短期走勢無恙，而且中長線的上升趨勢也相對清晰可見。所以，筆者認為，做

股票其實關鍵在于看大趨勢，目前A股市場主線主要有兩個，一為人民幣資產股的投資機會，主要是銀行股、地產股，尤其是那些兼具成長性與人民幣資產股的個股，比如說中寶股份、海德股份、安徽水利、廣宇集團等擁有二三線城市的

房地產股的個股。二為上市公司業績超預期增長股所帶來的投資機會，比如說鋼鐵股、煤炭股、汽車股等國民經濟引擎性力量。

   

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