□渤海投資研究所 秦洪

　　周四，上證指數突破前期4335.96點的高點，并創出4371.51點的新高點。周五，上證指數出現震蕩，似乎有沖高受阻的嫌疑，從而在日K線圖上有形成“三尊頭”的趨勢。不過，筆者認為，兩條主線足以打碎“三尊頭”。

　　調控政策左右多頭心態

　　對于本周A股市場的走勢，分析人士認為這與多頭資金對調控政策的理解有著極大的關聯。上周五晚間，加息與利息稅率下調的調控政策“組合拳”面“市”之后，各路資金將之詮釋為“鞋子”落地，預期在短期內難有進一步的調控政策出臺。所以，部分主流資金迅速改變以往的觀望策略，大踏步地進入A股市場，推動了紅色星期一的形成，并在地產股、銀行股的牽引下，迅速掀掉了4335.96點的前期歷史高點。

　　但是，本周五，媒體報道稱相關會議傳遞出“決策部門對經濟過熱與通脹上行的擔心”的信息。敏感的主流資金將此信息詮釋為未來可能仍會出臺新的調控政策，從而達到低通脹高增長的良性經濟運行格局的目的。而調控政策一旦出臺，的確會影響到相關產業鏈的上市公司盈利能力，從而考驗A股市場的牛市基礎。因此，周五上證指數大幅低開且一度跳水，后雖然有所企穩，但依然呈現出典型的弱整理的走勢特征。如此看來，調控政策的預期仍然在左右著多頭心態。

　　堅守兩大主線不動搖

　　鑒于上證指數日K線圖形成了較為典型的沖高受阻的走勢特征，有技術派分析人士推測大盤升勢動能已枯竭，大盤極有可能在4300點一線形成“三尊頭”的形態。但筆者認為，看大盤的趨勢尤其是中長線趨勢，技術分析有時候會失靈甚至會失誤。

　　目前A股市場明顯存在著兩大做多主線：一是人民幣升值的趨勢。銀行股、地產股等指標股、人氣股的走勢與此息息相關，只要人民幣升值不息，A股市場的牛市趨勢就不會改變。二是上市公司的業績超預期增長。尤其是體現在銀行股、地產股身上，工商銀行、招商銀行、興業銀行、深發展等諸多中大市值股票均公布了業績預喜公告。同時，得益于前期的拿地成本低以及近年來房地產價格上漲幅度較快的因素影響，地產股的盈利能力也出現超預期的增長。這將極大地提振多頭資金對后續走勢的信心，這其實也是銀行股、地產股反復震蕩走高的動力源。

　　在人民幣升值以及上市公司業績超預期增長的強大做多動能面前，“三尊頭”技術面的壓力是脆弱的，是紙老虎。筆者認為，雖然本周末的弱整理走勢在一定程度上會動搖意志不堅定的做多者的信念，但只要認同人民幣升值的趨勢，只要認同上市公司業績超預期增長的趨勢，那么，就可以堅定持股的信念。未來的走勢也會證實，只有這樣的信念，才會成為市場的贏家，才不會出現與生命中的牛市擦肩而過的遺憾。

　　在目前背景下，投資者可以堅持目前A股市場的主線，可以超配人民幣升值主線的地產股、銀行股。當然，也可以根據銀行、地產等行業的發展新態勢，從中選擇能夠跑贏行業發展趨勢的優質股。就地產股來說，目前二、三線城市房價漲幅前景較為樂觀，擁有二、三線城市房地產項目的海德股份、廣宇集團、中寶股份等品種可跟蹤。同時，對于擁有龐大土地儲備的地產股如中寶股份、萬科、泛海建設、保利地產、安徽水利等也可跟蹤，因為土地儲備對于地產股來說，就相當于礦產資源對于礦產股一樣。