大盤再創歷史新高

　　指數新高預示調整基本結束

　　□本報記者 龍躍

　　滬綜指昨日再創歷史新高，向市場傳遞出比較明確的信號：自5月30日開始的調整已經基本結束。有分析人士指出，在旺盛流動性的推動下，A股市場8月份或將進入一個不斷創出歷史新高的階段。

　　上漲趨勢確立

　　昨日，滬綜指小幅跳空高開，此后保持震蕩整理走勢，午后在銀行股等指標股的帶動下，股指震蕩上揚，一舉創出4371.51點歷史新高，尾市收報4346.46點。此外，深成指也在滬指的帶動下于昨日創出14703.17點歷史新高。

　　從成交角度看，上海與深圳市場昨日分別成交1343.9億元與754.8億元，均較前一個交易日有所放大，一個溫和放量的過程可能正在形成。成交的放大，一方面反映出目前資金樂觀情緒正在逐步恢復，另一方面也增加了有效突破的可能性。

　　自5月30日以來，多數投資者都認為市場將進入中期調整階段。而目前指數強勁的走勢卻表明，前期的判斷可能過于悲觀。事實上，在沒有顯著壓力，而做多因素積極的背景下，市場由弱向強的轉變已經在短期內完成。

　　政策面的悄然轉暖是本次市場走強的契機。進入2007年以來，A股上漲呈現出明顯的資金推動特征，這也使得市場對政策的敏感度較以前大為增加。實際上，交易印花稅率調整、發行特別國債、加息、調整利息稅等來自政策面的不確定預期，確實對整個6、7月份的股市起到了顯著的抑制作用。但是，當一只只利空“靴子”紛紛落地后，政策面目前已經進入一個真空期，也就是說，前期制約市場的最大壓力已經消失了。

　　當壓力消失時，積極因素開始發揮更大的作用。

　　首先，宏觀經濟增長向好。東方

證券認為，在緊縮政策作用下，去年下半年GDP基數相對較低，因此只要不出臺比去年更嚴厲的緊縮政策，那么今年下半年的GDP同比增速可能會遠好于市場預期。

　　其次，上市公司中期業績預期良好。統計顯示，截至7月25日，已披露中報的84家可比公司中，凈利潤同比增長了86.7%，每股收益同比增長54.3%。

　　第三，短期流動性依然充沛。6月份M1、M2增速分別為20.92%與17.06%，M1、M2“倒剪刀差”擴大，定期儲蓄活期化趨勢在延續；此外，6月末國家外匯儲備余額同比增長41.6%。

　　第四，人民幣持續升值預期強烈。按照克魯格曼“三元悖論”，利率與

匯率是一個硬幣的正反面，考慮到近期央行已經加息，加之年內仍有可能再次加息，人民幣持續升值預期強烈，資產重估的進程仍未結束。

　　最后，市場人氣逐漸轉旺。有統計數據顯示，隨著市場轉暖，本周A股日均開戶數重回10萬之上。

　　正是在做多因素重新發揮作用而利空壓力短期缺失的背景下，分析人士認為，8月的A股市場將出現一個持續震蕩創新高的過程。

　　資金推動特征明顯

　　對于投資者而言，如果預期一波上漲行情已經來臨，那么判斷行情的特征就顯得尤為重要，因為只有抓住促發行情的原動力，才能找到最佳的投資品種。

　　據Wind資訊統計，從近30日漲幅看，在申萬風格指數中，漲幅居前的分別是新股指數漲9.19%，高價股指數漲4.04%，低市盈率指數漲3.99%；而跌幅居前的分別為活躍指數跌22.33%，微利股指數跌9.70%，虧損股指數跌9.37%。可見，從近一個月的走勢看，成長股和績優股的市場表現遠好于績差股與題材股，市場強弱區別明顯。

　　但是，如果我們從行情啟動的時間點來看，近10日市場漲幅第一的是中價股指數，上漲12.35%；漲幅最小的是活躍指數，上漲5.42%。而如果再將時間點聚焦在大盤創新高前后，以5日漲跌幅看，漲幅第一的是微利股指數，漲12.38%，漲幅最小的是新股指數，漲7.88%。可見，在本輪行情真正啟動后，場內個股表現趨于一致，市場普漲特征明顯。

　　通過解讀上面的統計數據不難得到以下判斷，首先，績優股近期緩慢的漲幅表明，業績并不是大盤本輪創出新高的主要動力；其次，市場普漲以及題材股大面積走強的特征表明，截至目前，本輪行情仍舊是由資金推動的。

　　既然行情的性質沒有發生變化，那么今年上半年曾經表現活躍的題材股就仍有可能在本輪行情中繼續跑贏大盤。可見，在貨幣造牛的紅色8月，

人民幣升值、資產注入、整體上市、重組、股權投資等相關題材股，仍然值得投資者重點關注。

　　IC圖片

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