⊙潘偉君

　　市場一直持續到上周四的縮量整理是今年行情發展以來的一個重要特征，不論是成交量還是成交金額都創出了今年以來的地量，因此客觀地分析這一階段性地量對于正確把握未來的行情非常重要。

　　首先是參與短線投機的資金嚴重匱乏和盤中主力用于對倒的籌碼大量減少，其中某些個股的炒作完全建立在題材的基礎上，所以也不排除這些個股中的主力已經悄然而退。

　　其次是浮動籌碼得到清理。從上證指數所處的位置我們似乎很難得出浮動籌碼得到清理的結論，因為4000點離開高點仍然只有一步之遙，理應還存在相當多的獲利盤；但從細分的角度看，大量股價高高在上的個股都有基金等陽光資金駐守（除非遭遇恐慌性贖回，基金是永遠的多頭，因此此類個股盡管浮動籌碼眾多但兌現的壓力并不大），而大量題材類個股目前已經跌得面目全非，有的甚至已經消滅了長期獲利籌碼。因此地量期間上證指數的位置盡管還是非常高但確實已經清除了浮動籌碼。

　　最后是割肉動力尚未形成。股價的調整有兩種類型：一種是以清理浮動籌碼為主的屬于技術層面的調整；而另一種則是以割肉為主的屬于基本面層面的調整。本次的地量仍然屬于前一種技術性層面，目前尚未看到大量割肉盤的出現，但我們不能肯定未來不會出現。

　　對于地量的分析有助于我們研判未來的趨勢。目前清理浮動籌碼的地量階段已經過去，由于絕大多數個股跌幅巨大，技術上的調整已經結束，隨著成交量的逐步放大市場將會重新活躍起來。只要主力還來不及出逃，那么一些跌幅巨大的個股就會至少有一次拉高的機會。不過既然已經出現過地量，起碼表明相當一部分投機資金將不再回來。同時前期大量個股的慘烈下跌也已經累積了無數的套牢籌碼，因此市場的賺錢效應已經與兩月前大相徑庭。沒有了賺錢效應，我們就不會再看到日均幾十萬的

　　我們更關注的是成交量放大的幅度，如果達不到頂峰期三分之二天量的話，那么即使指數再創新高也不過是市場構筑復雜頭部的一個部分。