渤海投資研究所 秦洪

　　經過持續兩個交易日的大漲，昨日滬深兩市如市場預期的那樣出現了蓄勢調整行情，尤其是最后一個小時，由于工商銀行、中國銀行的回落，大盤出現了持續四波的殺跌動作，上證指數從4284.83點的高位一路急挫至4210.33點，在日K線圖上留下一根上影線較長的陰K線，如此走勢似乎表明大盤已有沖高受阻的態勢。

　　銀行股沖高回落

　　對于昨日最后一個小時的回落，市場參與者站在不同的角度，可能會有不同的解釋。謹慎看淡的投資者認為大盤已遇到前期高點的反壓，解套盤、獲利盤的拋壓將壓抑大盤的彈升空間。樂觀看多的投資者則認為昨日大盤的回落只不過是上升途中的一次正常回調蓄勢行為，并不會改變市場的上升趨勢，更難以改變上證指數前期4335.96點即將被突破的趨勢。

　　對此，筆者傾向于后者，因為昨日A股市場雖然熱點紛呈，鋼鐵股、汽車股、金融股、地產股等均有突出的表現。但最后一小時的跳水，則主要是中國銀行、工商銀行等大市值銀行股的沖高回落所致，也就是說，左右著大盤趨勢的并不是鋼鐵股、汽車股，也不是參股券商概念股、水泥股，甚至地產股都難以制約市場的運行方向，只有銀行股才是決定性力量。

　　新高指日可待

　　也就是說，判斷大盤的后續趨勢，其實很簡單，并不需要復雜的數浪等技術分析，更不需要復雜的基本面、政策面的分析。只需要分析銀行股能不能反復震蕩？銀行股能不能再創新高？

　　對此，筆者認為上述問題的答案是相對確定的，銀行股的運行趨勢無疑是進兩步退一步，震蕩盤升，向上的方向是清晰的，上升通道也是清晰的。一是因為

　　二是因為業績的超預期增長。今年上半年的銀行業績的確超預期增長，一方面在于銀行存貸規模的拓展，另一方面則在于銀行利率的數次變動使得銀行存貸利率結構更有利于銀行類上市公司，所以行業分析師仍然傾向于認為銀行業的超預期的盈利能力有望延續，也就是說，下半年銀行類上市公司的業績仍有望超預期增長，從而提振銀行類個股二級市場的估值信心。

　　由此可見，銀行股擁有兩大強勁動力，而在此兩大動力的牽引下，向上的趨勢確定無疑。而誠如前述，銀行股是大盤方向的決定性力量，因此，銀行股上升通道是清晰的、確定的、相對應的是，大盤的方向也是清晰的，確定的。巧合的是，銀行股的人民幣升值與業績超預期的兩大做多動力其實也是大盤目前的做多動力，因此，筆者推測前期高點是指日可以穿越的。

　　吸納兩類個股

　　現在的問題是，經過周二的調整之后，大盤的調整空間還有多大呢？對此，筆者認為，調整的空間并不大，看看中國銀行、工商銀行的A股、H股的價格差就可以清晰地看出這一點，所以筆者相對樂觀地預測，今日A股市場就有可能再度上漲，挑戰前期高點。

　　故在大盤回落過程中，可以低吸兩類個股，一是人民幣升值主線股，這是目前最為顯性的強勢股發源地，尤其是中小市值銀行股，兼具成長性以及人民幣升值題材等雙重題材溢價預期，故建議投資者低吸持有南京銀行、寧波銀行、興業銀行、浦發銀行、深發展、招商銀行等優質中小市值銀行股。二是半年報題材預期概念股，這包括半年報業績超預期的高速成長股，也包括半年報可能會推出高比例送轉增股本的個股，比如說萬通先鋒在股改承諾時有10轉增5的半年報送配預期，可跟蹤。另外，對于上半年有定向增發的老股以及高價的中小板塊，半年報送轉增股的概率較高，故云南銅業、皖維高新、永新股份、東華科技、科陸電子、榮信股份、實益達等品種可跟蹤。