■ 投資評級

　　Valuation

　　花旗昨日表示，世茂房地產(chǎn)(0813.HK)是該行所研究的內(nèi)地房地產(chǎn)股中估值最便宜的，現(xiàn)以較08年資產(chǎn)凈值折讓11%買賣，在資產(chǎn)凈值上升強勁因素下，維持該股“買入”評級，目標(biāo)價由18.33港元調(diào)高至25.51港元。

　　花旗稱，公司自公布重組計劃將旗下部分商業(yè)項目注入上海世茂后，股價一直跑輸同業(yè)，以目前上海世茂A股股價表現(xiàn)，若交易完成，相信可提升08年資產(chǎn)凈值。

　　該行相信，是次重組將有助簡化業(yè)務(wù)架構(gòu)，擴大其融資平臺；公司將繼續(xù)在優(yōu)越城市發(fā)展大型及綜合項目，此業(yè)務(wù)模式是小型發(fā)展商難以相比的，公司并且享有經(jīng)濟效益、提升項目價值的優(yōu)勢�；ㄆ熘赋�，上海項目占世茂