理財周報記者 李曉雨/文

　　和今次夏火熱的臺天氣相呼應的是我國證券業上半年的紅火局面，而背后既有傳統承銷業務方面的主導推動，又有創新業務的全面升級，而其中IPO增長迅猛和借殼上市的退潮，則是兩個突出特點。

　　記者日前從中國證監會獲悉，2007年上半年，我國證券行業共實現營業收入963億元、凈利潤524億元，分別是去年全年的2倍和1.6倍。其中平均每家券商盈利4.8億元。而行業的凈資產收益率和凈利潤率分別達到36.2%和54.4%。對比2006年承銷收入排名，2007年的排名有明顯變化。國信、廣發、銀河、中金和平安排在前5位，而在06年的前5位里只有中金和銀河仍在其中，中金領先地位被國信所取代。

　　IPO發行成為承銷主要利潤來源

　　在承銷業務中，尤其以IPO表現突出。數據顯示，上半年完成IPO承銷額達1233億元，是去年全年的75%。其中，中國遠洋(601919)發行規模較大，共89193.3萬股，使得當月市場上IPO承銷額達到153.2億元，是5月份的11.7倍。另有消息指：上半年A股市場共有43家公司完成IPO、籌資額1354億元，月均7.2家和225.7億元。

　　和去年同期數據作對比，雖然發行家數有所減少，但籌資額卻增長16.2%。這和今年以來大盤股發行密集有直接的關系，如果考慮到增發和可轉債，上半年籌資額已超過2000億元。

　　券商傾向直接IPO上市

　　7月7日東方證券、光大證券同時公告開始接受上市輔導。這表明越來越多的優質券商選擇IPO，前一階段市場上涌動的借殼上市風潮減退。上市成為了券商迅速做大做強的最佳選擇。

　　以中信證券為例，上市前其規模和實力與長江證券相當。而在上市擴張后，其凈資本目前已達到40多億元。2006年中信證券又成功完成定向增發，凈資本規模已經接近百億元。此前，很多券商樂于采用借殼上市，但借殼成本提高，而且操作復雜，直接IPO成為目前券商比較傾向選擇的上市方式。例如，東方證券決定放棄借殼，最終擇直接IPO。

　　據了解，有多家券商預計在2008年上半年上市，它們是招商證券、銀河證券、光大證券、國泰君安證券、國信證券、東方證券、華泰證券。在凈資本成為券商開展各項業務的門檻之后，券商之間的競爭無疑進入了新的發展階段。上市越早，其先發優勢、品牌優勢和規模優勢就越明顯，而優質券商上市將有力提升證券行業的整體

　　投行業務面臨發展大機遇

　　有研究報告預計，2007-2009年，全行業的承銷收入將分別達到139億元、184億元和229億元，市場份額將繼續向優勢券商集中。未來3年投行業務將面臨較大的發展機遇。首先，2007-2009年將出現紅籌股和H股回歸A股的高潮；其次，未來3到5年，中小板面臨擴容至近1000家的機遇，為券商帶來176億元的收入，第三，企業對于非通道投行業務的需求將增大，這為投行的財務顧問、并購等業務提供了潛在的市場。