■ 港股七日談

　　Market

　　□京華山一 鄧以旭

　　上周歐美市場回落，港股走勢也較為波動，前四天恒指漲跌互現，但上周五卻大升275點，收報23291.9點，創收市歷史新高，全周累計上漲193點，即0.8%。市場交投活躍，日均成交金額達784億港元，雖然較前周減少19%，但與上半年平均比較則大增33%。各分類指數之中，國企股逆市回落0.4%、地產股勁升2.3%，紅籌股亦升2%，其它類股份有輕微升幅。

　　業績公布期即將展開，投資者開始追逐落后優質股份，致使本地藍籌出現輪流炒作活動。前期走勢落后的藍籌例如長江實業、和記黃埔、恒生銀行及地鐵均見買盤積極支持。事實上，上周恒指重越23000點水平，全靠長實及和黃突然發力。

　　長實及和黃上周分別上升4.4%及3.2%。長實主席李嘉誠不斷增持長實，令投資者憧憬長和系上半年業績而進行炒作。和黃旗下的赫斯基

能源第二季盈利因受今年缺乏大額減稅而減少，但加元強勢，減少對和黃盈利的負面影響，其歐洲3G業績將成市場焦點，現在離公布中期業績仍有一個多月，估計此兩股短期在資金追捧下仍會跑贏大市。

　　上周三美國聯儲局主席伯南克在國會發言．他指出美國

房地產復蘇需要更長的時間。美國其實面對經濟放緩及通脹隨時加劇同時存在的風險，預料美國聯儲局下半年保持觀望，不會將利率大幅改動。不過，有央行正在減持美元債券，美元中短期仍會受壓。近日美元下挫，人民幣持續升值，連同內地輸入通脹，令本港資產亦有升值壓力。所謂水漲船高，地產發展商也因而直接受惠。

　　內地6月份的消費物價指數上升4.4%，較市場估計高。中央已采取加息和削減利息稅來加強調控。事實上，中央再度出手，但仍未能改變負利率和貸存息差嚴重的問題。投資者一般已預期內地通脹壓力大，中央亦將會推出冷卻措施，香港及內地市場均有充分心理準備，相信不會出現恐慌性拋售。目前市場除了關注內地經濟過熱是否會升溫，同時亦擔心全球通脹及加息潮。如果日本央行開始加快加息步伐，日元利差交易增加將使市場資金逆轉。亞太區股市可能要面對較大的調整風險，港股到時恐怕也難獨善其身。

　　本地經濟方面，香港6月份就業人數為349萬，雖然畢業生投入市場使勞動人口達至歷史新高，但6月份失業率則微跌0.1個百分點，至4.2%，為9年新低。反映企業大量創造職位，吸納新增勞動力。目前失業率已達全民就業水平，薪酬及租金均上漲，本港亦快面臨通脹壓力。

　　港股大市方面，恒指今年至今已大升3327點，即17%，過去4個月，大市未有回落整固，港股現時已嚴重超買。藍籌平均市盈率已接近18倍。縱然如此，由于市場資金充裕，故短期仍會在高位徘徊，但整體而言，已有一種“高處不勝寒”的感覺，大戶基金可能隨時減持。估計短期恒指之阻力在23500點，而支撐位在22000點水平。

　　恒生指數上周累計上漲193點或0.8%，收報23291.9點，再創歷史新高。

　　IC圖片 制圖/張秀菊

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。