廣州萬隆

　　從理論上說，市場發生變盤前，總會呈現出一些預兆性的市場特征：一、指數在某一狹小區域內保持橫盤震蕩整理的走勢，處于上下兩難、漲跌空間均有限的境地中；二、在K線形態上，K線實體較小，經常有多根或連續性的小陰小陽線，并且其間經常出現十字星走勢；三、大部分個股的股價波瀾不興，缺乏大幅盈利的波動空間；四、投資熱點平淡，既沒有強悍的領漲板塊，也沒有能夠聚攏人氣的龍頭個股；五、增量資金入市猶豫，成交量明顯趨于萎縮且不時出現地量；六、市場人氣渙散，投資者觀望氣氛濃厚。

　　從盤面來看，本周前幾個交易日的市場表現和以上的條件是比較吻合的，因而我們可以將大市理解為變盤的開始。那么，方向是向上或者是向下呢？

　　我們曾提過，大市將可能上摸4000點附近后結束反彈，然后重新進入調整態勢，估計在3700附近有較強的支撐。也就是說，變盤的方面應該是向下的。需要注意的是，這個變局只是短線意義的、小規模的。

　　而從非技術角度分析大市變盤前的特征：從中期來看，市場可能面臨著更大的變盤，但方向是向上。原因在于，首先，周邊市場漲勢喜人，近的如港股，遠的如道瓊斯工業指數、納斯達克等，無不高歌邁進，一路攀升；相反，同期的A股卻低迷不振，跌勢不止。事實上，這個情況在2003、2004年就出現過，當時全球大多數的股市都已經進入了牛市周期，但同期的A股卻因為股權分置等原因，使得牛市姍姍來遲。相似地，我們相信經過調整后，A股將重新跟上全球牛市的步伐。

　　其次，投資

理財觀念將深入人心。今年上半年以來，豬肉，牛肉，雞蛋等食品價格不斷上升，半年內升幅已經達到20%以上；此外，在

人民幣升值的推動下，

房價不斷上漲，兩年時間內加權累計升幅已經達到一倍。種種情況表明，人們的生活成本在不斷提高，普通的工薪階層面臨的生存壓力也越來越大。因此，我們認為，在巨大的生存壓力下，普通民眾的理財觀念將最大限度上釋放出來。今年3月至5月A股曾出現全民炒股的盛況，可能只是全民理財的起步，冰山一角而已。

　　目前，我國的投資理財渠道又相當有限，股市和地產仍然是最主要的方式。在這種情況下，只要股市重返升勢時，相信將會有更大規模的投資者涌入市場，分享牛市的果實。

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