銀河證券研究中心陳健

　　本周大盤先抑后揚，在走出了罕見的橫向整理后向上發起攻擊，并創出了4062高點，擺脫了60日均線的反壓。不過，兩市成交量并未得到有效的放大，表明了市場最具活力的資金仍未全力進場，由于反彈得不到量的配合難以為繼，短期內繼續向上反彈力度不會很大。

　　從形態上看，近兩周的反彈基本上化解了以5月29日4335高點和6月20日4312高點為雙頭的M頭雛形，而在股指震蕩過程中目前又形成了以6月5日3404低點和7月6日3563低點為雙底的W底雛形。總體上看，在M頭雛形調整壓力化解后，目前W底雛形的構筑也不現實，上有壓力、下有支撐，大盤仍將繼續在3400-4350點大箱體內震蕩。

　　上有壓力。短期大盤雖有進一步反彈的可能，但根據均線系統，4100點上方壓力較重，大盤反彈很難有效向上突破，就算暫時突破繼續上行的空間也不大。均線系統具有助漲助跌功能，從6月底開始，5周和10周均線已經形成了死叉，這是自2006年8月以來第一次出現的死叉，而10周均線在牛市中基本上可以稱之為牛市生命線，5、10周均線的死叉表明空頭已開始短期內占據主導地位，本周大盤的反彈雖突破了10周均線的束縛，但短期內很難繼續向上開拓更大的空間。

　　從波浪理論來看，自2005年6月998低點開始了第一大主升浪的上攻，4335高點開始步入第二大浪的調整。根據以往滬市調整浪的慣例，大盤可能以平坦形（A、B、C三浪）的形式來完成調整。目前來看，從5月29日4335高點開始的A浪調整已于7月6日3563低點結束，即4335高點———6月5日3404低點為小a浪調整，3404低點———6月20日4312高點為小b浪反彈，4312高點－7月6日3563低點為小c浪調整。從3563低點開始展開了以3小浪形式的B浪反彈，根據平坦形調整的規律，反彈高點可能在4100－ 4200點之間，反彈之后仍將迎來C浪調整。

　　下有支撐。大盤短期內下跌動力也不強，這主要是因為6月5日的3404低點仍具有較強的下檔支撐作用。一方面，作為牛熊分界線之一的半年線正不斷在上移，120日均線目前正在3510點附近，將成為大盤下檔強有力的支撐點位。另一方面，因為目前的調整首先是針對2月6日2541低點———5月29日4335高點的行情的修復，其0.5的黃金分割回吐位為3438點，其0.618的黃金分割回吐位為3226點，3438點與3226點之間具有較強的支撐作用。總體上看，3400點附近具有較強的支撐作用。

　　上有壓力、下有支撐，大盤仍將繼續在3400-4350點大箱體內震蕩。