東吳價值成長雙動力股票型證券投資基金

　　2007年第二季度報告

　　── 東吳基金管理有限公司2007年2號

　　一、重要提示

　　東吳價值成長雙動力股票型證券投資基金(以下簡稱“本基金”)基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金的托管人中國農業銀行根據本基金合同規定，于 2007年7月18日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在做出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期為2007年4月1日起至6月30日止，本報告財務資料未經

　　二、基金產品概況：

　　基金簡稱：東吳雙動力

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2006年12月15日

　　報告期末基金份額總額：2，087，616，790.46

　　投資目標：通過對投資對象價值和成長動力的把握，風格動態配置，以資本增值和現金紅利的方式獲取較高收益。

　　投資策略：采取自上而下策略，根據對宏觀經濟、政策和證券市場走勢的綜合分析，確定基金資產在股票、衍生產品、債券和現金上的配置比例。采取自下而上策略，以價值、成長動力為主線，根據東吳價值動力評價體系精選估值處在相對安全邊際之內，并且具備良好現金分紅能力的價值型股票，和根據東吳成長動力評價體系精選成長性高、公司素質優秀和良好成長型股票作為投資對象。在價值和成長風格配置上，根據未來市場環境判斷結果，動態調節投資組合中價值股和成長股的相對比例，降低基金組合投資風險，追求主動投資的超額收益。

　　業績比較基準：75%*新華富時A600指數+25%*中信標普全債指數。

　　風險收益特征：本基金是一只進行主動投資的股票型基金，其風險和預期收益均高于混合型基金，在證券投資基金中屬于風險較高、收益較高的基金產品。

　　基金管理人：東吳基金管理有限公司

　　基金托管人：中國農業銀行

　　三、主要財務指標和凈值表現

　　（一） 主要財務指標

　　2007年2季度主要財務指標單位：人民幣元

　　（二）基金凈值表現

　　（1）東吳價值成長雙動力基金2007年第二季度凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較

　　注：比較基準=75%*新華富時A600指數+25%*中信標普全債指數

　　（2）東吳價值成長雙動力基金累計凈值增長率歷史走勢圖：

　　自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動進行比較：

　　注：東吳價值成長雙動力基金于2006年12月15日成立。

　　四、管理人報告

　　（一）基金經理介紹

　　王炯女士，畢業于武漢大學，獲碩士學位，九年證券行業研究和投資經歷。曾在大鵬證券研究所和投資部擔任研究員/首席分析師助理等職務，2004年加入東吳基金，擔任東吳嘉禾基金經理助理。現任東吳雙動力基金基金經理。

　　（二）基金運作合規性聲明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券投資基金法》等有關法律法規及基金合同、基金招募說明書等有關基金法律文件的規定，以取信于市場、取信于社會投資公眾為宗旨，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在嚴格控制風險的基礎上，為基金份額持有人謀求最大利益，無損害基金份額持有人利益的行為，基金投資組合符合有關法律法規的規定及基金合同的約定。

　　（三）基金經理工作報告

　　二季度4、5月份上證指數表現單邊上攻走勢。但在5月30日上調印花稅率政策影響下，隨后幾個交易日上證指數出現連續快速急跌走勢，累計跌幅達到15.33%。6月5日出現反彈，但在接近前期高點時，又出現裹足不前現象，市場陷入進退兩難的迷茫狀態。

　　從市場成本來看，今年以來，上證指數累計換手率達到625.62%，平均每月換手一遍。其中，今年5月份，上證指數在4000點左右換手率為123.76%，4000點左右是上半年市場成本的集中區。從我們對國內外市場牛市中的調整幅度研究來看，牛市的調整幅度一般為15％左右。基于我們對長期牛市的看法不變，我們認為市場的調整空間已經比較充分，新一輪的上漲正在醞釀之中。

　　對于下一階段的資產配置，我們仍然傾向于從大的視野去把握大概率的投資機會：人民幣升值、消費升級、裝備制造業向中國的轉移等。我們認為，投資是一種哲學上的認識論，是對現實社會中機遇的把握問題，哲學只能告訴我們世界是什么，我們不可能直接的改造客觀世界。投資是如此的簡單映射，只是看到了市場中的機遇，抓住了而已，以至于我們無法再做任何的努力和創造。牛市的初期行情正在演繹中，這是我們所珍視的重要機會。如同海水的潮漲潮落，因為知道潮退之后唯有等待，所以我們必須抓住漲潮的時候將財富之舟盡力滑行。

　　五、投資組合報告

　　（一）本報告期末基金資產組合情況

　　（二）本報告期末按行業分類的股票投資組合

　　（三）本報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　（四）本報告期末按券種分類的債券投資組合

　　（五）本報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排名的前五名債券投資明細

　　(六)投資組合報告附注

　　1、本報告期內，本基金本期投資的前十名證券中沒有發行主體被監管部門立案調查的，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的證券。

　　2、基金投資的前十名股票沒有超出基金合同規定的備選股票庫。

　　3、期末其他資產構成

　　4、報告期末未持有處于轉股期的可轉換債券；

　　5、本基金報告期末未持有資產支持證券；

　　6、本報告期末持有的權證投資情況:

　　六、開放式基金份額變動

　　七、備查文件目錄

　　1、中國證監會批準東吳價值成長雙動力股票型證券投資基金設立的文件；

　　2、《東吳價值成長雙動力股票型證券投資基金基金合同》；

　　3、《東吳價值成長雙動力股票型證券投資基金托管協議》；

　　4、基金管理人業務資格批件、營業執照和公司章程；

　　5、報告期內東吳價值成長雙動力股票型證券投資基金在指定報刊上各項公告的原稿。

　　存放地點： 基金管理人處、基金托管人處

　　查閱方式：投資者可在基金管理人營業時間內免費查閱

　　網站：http：//www.scfund.com.cn

　　投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人東吳基金管理有限公司

　　客戶服務中心電話 （021）50509666

　　本基金管理人： 東吳基金管理有限公司

　　2007年7月19日