博時現(xiàn)金收益證券投資基金

　　2007年第二季度報告

　　一. 重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個別及連帶責(zé)任。

　　本基金的托管人交通銀行根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2007年7月18日復(fù)核了本報告中的財務(wù)指標(biāo)、收益表現(xiàn)和投資組合報告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風(fēng)險，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期為2007年4月1日至6月30日止。

　　本報告財務(wù)數(shù)據(jù)未經(jīng)審計師審計。

　　二. 基金產(chǎn)品概況：

　　基金簡稱：博時現(xiàn)金

　　基金代碼：050003

　　基金運作方式：契約型、開放式

　　基金合同生效日：2004年1月16日

　　報告期末基金份額總額：3，102，801，424.63 份

　　投資目標(biāo)：在保證低風(fēng)險和高流動性的前提下獲得高于投資基準(zhǔn)的回報。

　　投資策略：本基金根據(jù)短期利率的變動和市場格局的變化，積極主動地在債券資產(chǎn)和回購資產(chǎn)之間進(jìn)行動態(tài)的資產(chǎn)配置。

　　業(yè)績比較基準(zhǔn)：一年期定期存款利率（稅后）

　　風(fēng)險收益特征：現(xiàn)金收益證券投資基金投資于短期資金市場基礎(chǔ)工具，由于這些金融工具的特點，因此整個基金的風(fēng)險處于較低的水平。但是，本基金依然處于各種風(fēng)險因素的暴露之中，包括利率風(fēng)險、再投資風(fēng)險、信用風(fēng)險、操作風(fēng)險、政策風(fēng)險和通貨膨脹風(fēng)險等等。

　　基金管理人：博時基金管理有限公司

　　基金托管人：交通銀行股份有限公司

　　三.主要財務(wù)指標(biāo)和收益表現(xiàn)

　　（一）主要財務(wù)指標(biāo)

　　本報告期主要財務(wù)指標(biāo)單位：人民幣元

　　（二）收益表現(xiàn)

　　1.本報告期基金收益率及其與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的比較

　　2.圖示自基金合同生效以來基金累計凈值收益率與業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率歷史走勢對比

　　四.管理人報告

　　（一）基金經(jīng)理介紹

　　張勇先生，學(xué)士。2001年畢業(yè)于南京審計學(xué)院金融學(xué)專業(yè)，獲工學(xué)學(xué)士學(xué)位。2001年至2002年于南京市商業(yè)銀行北清支行任信貸員。2002年至2003年，于南京市商業(yè)銀行資金營運中心任債券交易員。2003年12月，入博時基金管理有限公司，任交易部債券交易員。2006年7月起，任現(xiàn)金收益基金經(jīng)理。

　　（二）本報告期內(nèi)基金運作情況說明

　　在本報告期內(nèi)，本基金管理人嚴(yán)格遵循了《中華人民共和國證券投資基金法》、《博時現(xiàn)金收益證券投資基金合同》和其他相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，并本著誠實信用、勤勉盡責(zé)、取信于市場、取信于社會的原則管理和運用基金資產(chǎn)，為基金持有人謀求最大利益。本報告期內(nèi)，基金投資管理符合有關(guān)法規(guī)和基金合同的規(guī)定，沒有損害基金持有人利益的行為。

　　（三）本報告期內(nèi)基金的投資策略和業(yè)績表現(xiàn)

　　1、行情回顧

　　2季度通脹壓力增加，4月份CPI同比增長3%，5月份在豬肉價格的推動下創(chuàng)下了3.4%的年內(nèi)新高。信貸反彈明顯，4、5月貸款同比增速分別為16.5%、16.52％。固定資產(chǎn)投資高位振蕩，1-5月固定資產(chǎn)投資完成額同比增長累計值為25.9%。央行為引導(dǎo)貨幣信貸和投資的合理增長、維護(hù)價格總水平基本穩(wěn)定，3次提高準(zhǔn)備金率，1次加息，1次發(fā)行定向央票，同時放松了公開市場操作，共投放1183.58億元，央票發(fā)行比一季度減少了9848億元。

　　債券交易集中在中短期品種，銀行間國債收益率1年期約上移40bp，2-3年期約上移70-80bp，5-7年期約上升100-110bp。截至6月底，1年期央票發(fā)行利率3.09%，3年期央票發(fā)行利率3.49%，分別比1季度末上升11bp和21bp。回購利率大幅振蕩，4、6月份末均出現(xiàn)了超過4%的高點。

　　2、投資思路

　　2季度我們經(jīng)歷了債市不斷下行和資金面劇烈波動的考驗。

　　4月低5月初，央行兩次上調(diào)準(zhǔn)備金率并一次加息，收益率曲線不斷上移，同時交通銀行發(fā)行和“五.一”假來臨讓市場資金面驟然收緊，我們以組合流動性為首要目標(biāo)，不斷提高了央行票據(jù)的投資比例，大幅降低了短期融資券比例，在組合流動性安全可控下，加大了逆回購操作，組合回報得到提升。6月下旬，回購利率再次飆升，我們又采用了類似的方法。因為短券融資券的供給趨緩穩(wěn)定了市場利率，所以在市場平穩(wěn)期，我們加大了優(yōu)質(zhì)短期融資券的投資比例。

　　3、市場展望與投資策略

　　經(jīng)濟(jì)偏熱和通脹壓力較大將在較長時期困擾債市，3季度加息的預(yù)期依然強烈，我們?nèi)詫⑦x擇抗跌性較好的品種投資。在資金面偏緊時，加強組合流動性管理，積極參與逆回購操作以提高組合回報率。

　　央行票據(jù)的一、二級市場利差有擴大趨勢，短期內(nèi)央票發(fā)行利率可能向上攀升，但未來特別國債發(fā)行將減少央票供給，預(yù)計1年期央票利率上升空間不大。

　　短期融資券發(fā)行趨緩，主體信用評級的引入使定價分歧減小，信用利差有下降趨勢，仍可作為我們下半年的重點投資品種。

　　五. 投資組合報告

　　（一）報告期末基金資產(chǎn)組合

　　（二）報告期債券回購融資情況

　　本報告期內(nèi)，本基金債券正回購的資金余額存在超過基金資產(chǎn)凈值20%的情況，如下列表：

　　（三）基金投資組合平均剩余期限

　　1. 投資組合平均剩余期限基本情況

　　報告期內(nèi)投資組合平均剩余期限沒有超過180天的情況。

　　2. 期末投資組合平均剩余期限分布比例

　　（四）報告期末債券投資組合

　　1.按債券品種分類的債券投資組合

　　2.基金投資前十名債券明細(xì)

　　（五）“影子定價”與“攤余成本法”確定的基金資產(chǎn)凈值的偏離

　　（六）投資組合報告附注

　　1、基金計價方法說明：本基金采用攤余成本法計價，即計價對象以買入成本列示，按票面利率或商定利率并考慮其買入時的溢價與折價，在其剩余期限內(nèi)平均攤銷，每日計提收益。本基金采用固定單位凈值，基金賬面單位凈值始終保持1.00元。

　　2、本基金在報告期內(nèi)不存在持有剩余存續(xù)期超過397天的浮息債的攤余成本超過基金資產(chǎn)凈值20％的情況。

　　3、報告期內(nèi)基金投資的前十名證券的發(fā)行主體沒有被監(jiān)管部門立案調(diào)查，或在報告編制日前一年內(nèi)受到公開譴責(zé)、處罰的。

　　4、其他資產(chǎn)的構(gòu)成

　　5、由于四舍五入的原因，分項之和與合計項之間可能存在尾差。

　　六、 基金份額變動

　　七、備查文件目錄

　　1、 中國證券監(jiān)督管理委員會批準(zhǔn)博時現(xiàn)金收益證券投資基金設(shè)立的文件

　　2、 《博時現(xiàn)金收益證券投資基金基金合同》

　　3、 《博時現(xiàn)金收益證券投資基金基金托管協(xié)議》

　　4、 基金管理人業(yè)務(wù)資格批件、營業(yè)執(zhí)照和公司章程

　　5、 博時現(xiàn)金收益證券投資基金各年度審計報告正本

　　6、 報告期內(nèi)博時現(xiàn)金收益證券投資基金在指定報刊上各項公告的原稿

　　存放地點：基金管理人、基金托管人處

　　查閱方式：投資者可在營業(yè)時間免費查閱，也可按工本費購買復(fù)印件

　　投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人博時基金管理有限公司

　　客戶服務(wù)中心電話：010-65171155

　　全國客服電話：95105568

　　本基金管理人：博時基金管理有限公司

　　2007年7月19日