德盛精選股票證券投資基金

　　2007年第二季度報(bào)告

　　一、 重要提示

　　本基金管理人的董事會(huì)及董事保證所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。

　　本基金的托管人———華夏銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2007年7月13日復(fù)核了本報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在做出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說(shuō)明書。

　　二、 基金產(chǎn)品概況

　　基金簡(jiǎn)稱：德盛精選

　　基金運(yùn)作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2005年12月28日

　　報(bào)告期末基金份額總額：1，268，444，154.45份

　　投資目標(biāo)：通過(guò)投資財(cái)務(wù)穩(wěn)健、業(yè)績(jī)良好、管理規(guī)范的公司來(lái)獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益。

　　投資策略：本基金是股票型基金，在股票投資上主要根據(jù)上市公司獲利能力、資本成本、增長(zhǎng)能力以及股價(jià)的估值水平來(lái)進(jìn)行個(gè)股選擇。同時(shí)，適度把握宏觀經(jīng)濟(jì)情況進(jìn)行資產(chǎn)配置。具體來(lái)說(shuō)，本基金通過(guò)以下步驟進(jìn)行股票選擇：

　　首先，通過(guò)ROIC(Return On Invested Capital)指標(biāo)來(lái)衡量公司的獲利能力，通過(guò)WACC(Weighted Average Cost of Capital)指標(biāo)來(lái)衡量公司的資本成本；其次，將公司的獲利能力和資本成本指標(biāo)相結(jié)合，選擇出創(chuàng)造價(jià)值的公司；最后，根據(jù)公司的成長(zhǎng)能力和估值指標(biāo)，選擇股票，構(gòu)建股票組合。

　　業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：本基金的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)×85%＋上證國(guó)債指數(shù)×15％

　　風(fēng)險(xiǎn)收益特征：中高風(fēng)險(xiǎn)，較高的預(yù)期收益。

　　基金管理人名稱：國(guó)聯(lián)安基金管理有限公司

　　基金托管人名稱：華夏銀行股份有限公司

　　三、 主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)（未經(jīng)審計(jì)）

　　（一）各類財(cái)務(wù)指標(biāo)

　　注：上述財(cái)務(wù)指標(biāo)采用的計(jì)算公式，詳見證監(jiān)會(huì)發(fā)布的證券投資基金信息披露編報(bào)規(guī)則－第1號(hào)《主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算及披露》。

　　上述基金業(yè)績(jī)指標(biāo)不包括持有人交易基金的各項(xiàng)費(fèi)用，例如，開放式基金的申購(gòu)贖回費(fèi)等，計(jì)入費(fèi)用后實(shí)際收益要低于所列數(shù)字。

　　（二）與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)變動(dòng)的比較

　　注：德盛精選基金的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)×85%＋上證國(guó)債指數(shù)×15％

　　四、管理人報(bào)告

　　（一）基金經(jīng)理簡(jiǎn)介

　　李洪波先生，北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士。曾任申銀萬(wàn)國(guó)證券公司證券分析員、投資經(jīng)理，華夏證券公司上海分公司營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理，大通證券公司營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理、資產(chǎn)管理總部副總經(jīng)理。2004年10月加盟國(guó)聯(lián)安基金管理公司，從事投資組合管理工作。2005年12月起任本基金的基金經(jīng)理，2007年1月起兼任德盛優(yōu)勢(shì)股票證券投資基金基金經(jīng)理。

　　（二）基金運(yùn)作合法合規(guī)性報(bào)告

　　本報(bào)告期內(nèi)，本基金管理人嚴(yán)格遵守《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》、《德盛精選股票證券投資基金基金合同》及其他相關(guān)法律法規(guī)、法律文件的規(guī)定，本著誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)，在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，為基金份額持有人謀求最大利益。本基金運(yùn)作管理符合有關(guān)法律法規(guī)和基金合同的規(guī)定和約定，無(wú)損害基金份額持有人利益的行為。

　　（三）基金投資策略和業(yè)績(jī)表現(xiàn)說(shuō)明

　　1、報(bào)告期內(nèi)基金投資策略和業(yè)績(jī)表現(xiàn)說(shuō)明

　　07年2季度是市場(chǎng)充滿了波動(dòng)的1個(gè)季度。從4，5月份市場(chǎng)延續(xù)了前期的強(qiáng)勢(shì)，且低價(jià)股，微利股等一批題材股在中小散戶的資金推動(dòng)下繼續(xù)上漲。但從5月30日政府宣布調(diào)高印花稅開始市場(chǎng)開始發(fā)生大幅度震蕩，在此過(guò)程中，績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股保持強(qiáng)勢(shì)，而前期的題材股則大幅度的下跌，部分股票下跌幅度達(dá)到40%以上。

　　結(jié)構(gòu)的明顯分化給基金管理人帶來(lái)了巨大的挑戰(zhàn)，本基金堅(jiān)持價(jià)值投資理理念，嚴(yán)格按照基金契約操作，一方面考慮到市場(chǎng)的活躍，在股票的選擇上重點(diǎn)考慮到個(gè)股的業(yè)績(jī)彈性，另一方面，又嚴(yán)格考慮股票的價(jià)值底線，控制基金組合的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)配置上，則重點(diǎn)配置了地產(chǎn)，機(jī)械等景氣行業(yè)，取得了較好的業(yè)績(jī)。二季度基金凈值增長(zhǎng)率為31.55%。

　　2、對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)，證券市場(chǎng)及行業(yè)走勢(shì)的簡(jiǎn)要分析

　　近期政府出臺(tái)的一系列諸如降低出口退稅率，發(fā)行特別國(guó)債等系列調(diào)控政策短期對(duì)市場(chǎng)的信心略有影響，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)及相對(duì)低通脹的態(tài)勢(shì)不會(huì)改變，這就為公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)創(chuàng)造了良好的宏觀氛圍。

　　展望07年下半年，本基金認(rèn)為盡管市場(chǎng)目前處于震蕩階段，但考慮到07年業(yè)績(jī)大幅度增長(zhǎng)帶來(lái)的估值的降低，尤其考慮到市場(chǎng)流動(dòng)性的泛濫，本基金對(duì)后期的市場(chǎng)充滿信心。

　　具體行業(yè)上，地產(chǎn)，商業(yè)行業(yè)處于高度的景氣周期，是值得重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。

　　五、基金投資組合

　　（一）基金資產(chǎn)組合情況

　　（二）按行業(yè)分類的股票投資組合

　　（三）按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細(xì)

　　（四）按券種分類的債券投資組合

　　無(wú)債券投資。

　　（五）按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名債券明細(xì)

　　無(wú)。

　　（六）投資組合報(bào)告附注

　　1、本基金本期投資的前十名證券中，無(wú)報(bào)告期內(nèi)發(fā)行主體被監(jiān)管部門立案調(diào)查，或在報(bào)告編制日前一年內(nèi)受到證監(jiān)會(huì)、證券交易所公開譴責(zé)、處罰的證券。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒(méi)有投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫(kù)之外的股票。

　　3、截至2007年6月30日，基金的其他資產(chǎn)包括：交易保證金2，439，492.57元，應(yīng)收證券清算款3，789，498.66元，應(yīng)收申購(gòu)款6，627，600.85元，應(yīng)收利息38，798.11元，應(yīng)收股利408，129.66元。

　　4、本基金未持有處于轉(zhuǎn)股期的債券。

　　5、本基金本報(bào)告期內(nèi)獲得權(quán)證的數(shù)量及成本總額：

　　六、開放式基金份額變動(dòng)

　　七、備查文件目錄

　　（一）本基金備查文件目錄

　　1、中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)德盛精選股票證券投資基金發(fā)行及募集的文件

　　2、《德盛精選股票證券投資基金基金合同》

　　3、《德盛精選股票證券投資基金招募說(shuō)明書》

　　4、《德盛精選股票證券投資基金托管協(xié)議》

　　5、基金管理人業(yè)務(wù)資格批件、營(yíng)業(yè)執(zhí)照

　　6、基金托管人業(yè)務(wù)資格批件和營(yíng)業(yè)執(zhí)照

　　7、中國(guó)證監(jiān)會(huì)要求的其他文件

　　（二）存放地點(diǎn)及查閱方式

　　1、查閱地址：上海市浦東新區(qū)世紀(jì)大道88號(hào)金茂大廈46樓

　　2、網(wǎng)址：http://www.gtja-allianz.com

　　國(guó)聯(lián)安基金管理有限公司

　　2007年7月19日