上投摩根內需動力股票型證券投資基金

　　2007年第二季度報告（2007年度第1號）

　　基金管理人：上投摩根基金管理有限公司

　　基金托管人：中國工商銀行股份有限公司

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國工商銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2007年7月17日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本季度報告的財務數據未經審計。

　　二、基金產品概況

　　（一）基金概況

　　基金名稱：上投摩根內需動力股票型證券投資基金

　　基金簡稱：內需動力

　　基金運作方式：契約型開放式基金

　　基金合同生效日：2007年4月13日

　　報告期末基金份額總額：15，506，844，104.97份

　　（二）基金投資概況

　　1、基金投資目標：

　　本基金重點投資于內需增長背景下具有競爭優勢的上市公司，把握中國經濟和行業快速增長帶來的投資機會，追求基金資產長期穩定增值。

　　2、投資策略：

　�。�1）股票投資策略

　　在投資組合構建和管理的過程中，本基金將采取“自上而下”與“自下而上”相結合的方法�；�金管理人在內需驅動行業分析的基礎上，選擇具有可持續增長前景的優勢上市公司股票，以合理價格買入并進行中長期投資。

　�。�2）固定收益類投資策略

　　本基金以股票投資為主，一般市場情況下，基金管理人不會積極追求大類資產配置，但為進一步控制投資風險，優化組合流動性管理，本基金將適度防御性資產配置，進行債券、貨幣市場工具等品種投資。

　　在券種選擇上，本基金以中長期利率趨勢分析為基礎，結合經濟趨勢、貨幣政策及不同債券品種的收益率水平、流動性和信用風險等因素，重點選擇那些流動性較好、風險水平合理、到期收益率與信用質量相對較高的債券品種。

　　3、業績比較基準：

　　本基金的業績比較基準為：滬深300指數收益率×80%＋上證國債指數收益率×20％。

　　4、風險收益特征：

　　本基金是股票型證券投資基金，屬于證券投資基金中較高風險、較高收益的基金產品。

　�。ㄈ�）基金管理人

　　基金管理人：上投摩根基金管理有限公司

　�。ㄋ模┗�金托管人

　　基金托管人：中國工商銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標、基金凈值表現（未經審計）

　　注：本基金于2007年4月13日成立，數據涉及期間為2007年4月13日至2007年6月30日。

　　（一）主要財務指標單位：人民幣元

　　提示：上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用（例如，開放式基金的申購贖回費、紅利再投資費、基金轉換費等），計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　�。ǘ�）基金凈值表現

　　1、上投摩根內需動力股票型證券投資基金本期凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較表：

　　2、上投摩根內需動力股票型證券投資基金累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖：

　　注：本基金合同生效日為2007年4月13日，圖示時間段為2007年4月13日至2007年6月30日。

　　四、基金管理人報告

　�。ㄒ唬┗�金經理介紹

　　孫延群，男，1968年出生，碩士學歷，中國注冊會計師，8年證券從業經驗。1992年進入哈爾濱飛機制造公司；1997年至2003年間，分別在中興信托投資有限公司上海證券管理總部及平安證券有限責任公司擔任行業分析師；2003年3月進入景順長城基金管理有限公司，任景順長城內需增長基金的基金經理；2005年6月加入上投摩根基金管理有限公司投資管理部，并從2005年11月起擔任上投摩根阿爾法基金的基金經理。

　�。ǘ�）基金運作合規性說明

　　在本報告期內，基金管理人不存在損害基金份額持有人利益的行為�；�金管理人勤勉盡責地為基金份額持有人謀求利益，遵守了《證券投資基金法》及其他有關法律法規、《上投摩根內需動力股票型證券投資基金基金合同》的規定，未出現重大違規行為。

　�。ㄈ�）基金經理報告

　　二季度中國經濟除了繼續向好以外，對通貨膨脹和針對流動性泛濫的一系列政策的擔憂，引發了對市場泡沫的憂慮；市場在快速上漲之后，開始了劇烈震蕩。由于在本次上漲中，二三線股和重組股在上半年受到大力追捧后，估值水平明顯高于大盤藍籌和行業龍頭股估值，因此在本次震蕩中出現了深幅調整，市場估值水平在震蕩調整中有所降低，正逐步趨向合理。

　　本基金成立于4月13日，二季度是本基金的建倉期，在市場追逐小盤股、題材股的整體氣氛下，我們在建倉時更加關注公司基本面因素，主要選擇那些競爭優勢明顯、長期發展潛力明確、估值有優勢的上市公司，作為我們的建倉目標。在行業分布上，本基金主要持有金融、食品飲料、房地產、零售、鋼鐵、機械等行業的優勢公司，由于處于建倉期，本基金二季度的業績表現低于比較基準。

　　未來一季度經濟增長速度仍然維持在高位，企業贏利仍然同比增長較快，因此基本面向好的趨勢并沒有改變。 同時在經過二季度的調整后，估值水平有所下降，市場趨于理性，交易量也逐步恢復正常，這些都是未來走向理性繁榮的基礎。雖然出臺的種種政策有利于收縮流動性，對資本市場有明顯的導向作用，但是我們對經濟和資本市場的長期看好并沒有改變，因此我們認為三季度市場會逐步恢復信心，資金情況會逐步改善。在繼續保持對宏觀經濟的信心同時，我們也必須密切關注固定資產投資、貿易順差、CPI等的發展趨勢，以及針對流動性泛濫和經濟增長太快，政府會出些什么政策和措施。面對這些調控措施，市場會比較理性，機會更多地出現在結構性調整中。我們將通過對宏觀政策的把握、跨行業的比較來把握結構調整中的機會，爭取較好的業績。

　　五、投資組合報告

　�。ㄒ唬﹫蟾嫫谀┗�金資產組合情況

　　截至2007年06月30日，上投摩根內需動力股票型證券投資基金資產凈值為16，594，959，983.14元，基金份額凈值為1.0702元，累計基金份額凈值為1.0702元。其資產組合情況如下：

　�。ǘ�）報告期末按行業分類的股票投資組合

　　（三）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　（四）報告期末按券種分類的債券投資組合

　�。ㄎ澹﹫蟾嫫谀┌词兄嫡蓟�金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　�。�六）基金投資資產支持證券及報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名資產支持證券明細：

　　無

　�。ㄆ撸┩顿Y組合報告附注

　　1、報告期內本基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查或在本報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的情況。

　　2、報告期內本基金投資的前十名股票中沒有在基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、截至2007年6月30日，本基金的其他資產項目包括：

　　4、截至2007年6月30日，本基金持有的處于轉股期的可轉債明細如下：

　　無

　　5、截至2007年6月30日，本基金持有的權證明細如下：

　　無

　　6、報告期內本基金管理人沒有運用自有資產投資本基金。

　　7、報告期內發生交易錯誤一起：2007年5月9日，本基金因操作失誤購買托管行中國工商銀行股票，發現后立即于次日糾正，賣出全部持有的中國工商銀行股票，所得收益歸入基金資產。

　　六、開放式基金份額變動

　　單位：份

　　七、備查文件目錄

　　1. 中國證監會批準上投摩根內需動力股票型證券投資基金設立的文件；

　　2. 《上投摩根內需動力股票型證券投資基金基金合同》；

　　3. 《上投摩根內需動力股票型證券投資基金托管協議》；

　　4. 《上投摩根開放式證券投資基金業務規則》；

　　5. 基金管理人業務資格批件、營業執照；

　　6. 基金托管人業務資格批件和營業執照。

　　存放地點：基金管理人或基金托管人處

　　查閱方式：投資者可在營業時間免費查閱，也可按工本費購買復印件。

　　上投摩根基金管理有限公司

　　2007年7月18日