⊙本報記者 商文

　　不久的將來，一名保薦代表人或許可以同時推薦兩個甚至多個發(fā)行人的證券發(fā)行申請。知情人士日前向記者透露，關(guān)于保薦代表人“一次一家”的有關(guān)限制正在醞釀松綁，保薦制度的運作效率也將隨之進一步提高。

　　目前，保薦代表人實行的是“一次一家”的單通道制，中國證監(jiān)會于2004年12月下發(fā)的《關(guān)于進一步做好〈證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法〉實施工作的通知》明確規(guī)定，“在保薦代表人具體負責(zé)推薦的發(fā)行人證券發(fā)行前，中國證監(jiān)會不受理該保薦人具體負責(zé)推薦的其它發(fā)行人的證券發(fā)行申請。”

　　某大型證券公司投行人士告訴記者，一般情況下，從正式將發(fā)行申請材料上報給

　　“新股發(fā)行清淡時，這種‘停滯’帶來的影響還不明顯，”上述人士表示，“隨著新股發(fā)行的提速，‘停滯’開始造成一些項目積壓在保薦人手中。而上市公司掀起并購重組熱潮，再融資項目的增多以及合資、外資券商的進入，使得這一現(xiàn)象還在加劇。”

　　多位投行業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時均表示，如果能放開對于保薦代表人“簽字權(quán)”的限制，可以在一定程度上緩解這一問題。而實際上，從目前業(yè)內(nèi)運作的情況來看，一個保薦代表人往往同時著手開展多家公司證券發(fā)行的保薦工作。因此，放開保薦代表人的“簽字權(quán)”在業(yè)務(wù)流程上不存在障礙，應(yīng)該也不會帶來更大的道德風(fēng)險。

　　實際上，在保薦代表人“簽字權(quán)”上設(shè)限致使保薦制度運作效率降低，僅僅是造成當(dāng)前保薦代表人炙手可熱的原因之一。業(yè)內(nèi)人士指出，保薦代表人數(shù)量積累有限，準(zhǔn)入門檻過高，導(dǎo)致供求嚴(yán)重失衡，才是其根源所在。

　　隨著《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》（以下簡稱《暫行辦法》）的頒布實施，我國于2004年2月開始正式實行證券發(fā)行上市的保薦制度。“其間，國內(nèi)A股市場經(jīng)歷了長時間的低迷，新股發(fā)行曾一度被叫停，包括投行在內(nèi)的證券行業(yè)一片沉寂，”業(yè)內(nèi)人士說，“大量人才的流失和新進人員的銳減造成保薦代表人儲備極為有限。市場回暖后，保薦代表人準(zhǔn)入的高門檻又造成擴容速度較為緩慢，供不應(yīng)求格局日益凸現(xiàn)。”

　　按照《暫行辦法》的規(guī)定，個人須具備規(guī)定的投資銀行業(yè)務(wù)經(jīng)歷，參加中國證監(jiān)會認(rèn)可的保薦代表人勝任能力考試且成績合格，所任職保薦機構(gòu)出具由董事長或者總經(jīng)理簽名的推薦函等六項條件方可申請注冊登記為保薦代表人。

　　“其中，以通過保薦人資格考試這條較難達到，”投行業(yè)內(nèi)人士向記者表示。從首次證券發(fā)行上市保薦代表人勝任能力考試的情況來看，通過率不足40%。此后，盡管難度有所降低，但通過率仍然不高。同時，業(yè)內(nèi)人士指出，保薦代表人資格考試的不透明也給通過考試增加了難度。

　　業(yè)內(nèi)人士呼吁，除了放開對保薦代表人“簽字權(quán)”的限制，適當(dāng)降低保薦代表人的準(zhǔn)入門檻，使保薦代表人資格考試更加透明才能從根本上改變當(dāng)前保薦代表人“千金難求”的現(xiàn)狀。