本報記者 朱宇 北京報道

　　西飛國際今日公布修改后的非公開發行方案，擬募集資金凈額不超過66億元，大股東西安飛機工業(集團)有限責任公司擬用軍機之外的主要飛機業務資產參與認購。

　　作為軍工企業龍頭之一，西飛國際的資產注入方案率先獲得國防科工委的原則批復。因此，這次非公開發行成功與否對資產注入和專業化重組熱潮涌動的軍工板塊具有風向標意義。

　　民機資產整體注入

　　西飛國際擬非公開發行上限不超過66,000萬股，下限不少于37,360萬股。其中，擬向西飛集團發行的數量不低于發行

　　西飛集團擬用于認購的資產包括民用飛機研發、飛機技術服務、除特殊型號軍機的總裝，軍機調整試飛外的飛機生產制造業務、飛機用戶支援、飛機改裝維修業務以及飛機生產技術裝備、設備維修、飛機生產所需輔助生產系統的相關資產和負債。(

　　根據《資產評估報告書》，上述飛機業務相關資產的賬面凈值為307，229.71萬元，評估凈值為339，926.37萬元。

　　經模擬計算，非公開發行完成后，西飛國際2007年末凈資產將比2006年增加3倍左右，2007年營業收入和凈利潤將分別比2006年增加3倍和5倍左右。根據《盈利預測審核報告》，假設2007年10月1日為合并日，按本次非公開發行股票上限66，000萬股計算，西飛國際2007年每股收益將達0.34元。

　　整合一航飛機制造業務

　　新方案中一個引人注目的變化是西飛國際將利用新增的募集資金，與同屬中航一集團的成飛集團、沈飛集團建立合資公司，整合中航一集團旗下以ARJ21為代表的民機生產和零部件國外轉包業務。

　　根據新方案，西飛國際擬分別利用不超過22，500萬元資金，與成飛集團、中航投資有限公司合資設立一航成飛民用飛機有限責任公司，與沈飛集團、中航投資合資設立一航沈飛民用飛機有限責任公司。兩家合資公司的注冊資本都為50，000萬元，其中西飛國際占注冊資本的45%。成飛集團和沈飛集團在上述合資公司中都是以民用飛機業務相關資產及貨幣出資20，000萬元，占40%的股權，中航投資以貨幣出資7，500萬元，占15%的股權。一航成飛民機和一航沈飛民機主業均是從事國外轉包生產、ARJ-21支線飛機零部件和其他民用飛機生產。

　　西飛、成飛、沈飛這次建立合資公司是根據中國一航“專業化整合、資本化運作、產業化發展”戰略轉型而實施的整合行為。中航一集團旗下以ARJ21為代表的民機零部件制造和國外轉包業務有望通過西飛國際的平臺整合在一起。

　　目前，民用航空制造業蓬勃發展，運輸市場需求量增長很快。我國國外轉包項目發展勢頭良好，但參與主體較多，各主體單位在飛機部件制造方面存在比較優勢，在轉包生產項目上存在一定競爭關系，因此對民機優勢資源進行整合是實現民機產業做大做強的必然之舉。

　　西飛國際投資設立飛機制造公司項目將解決現有企業在轉包生產上競爭的問題，形成較大的民機制造規模，有利于把民機產業做大做強。投資設立的飛機制造公司整合了民機資源，形成了較大的民機制造規模，解決了軍民機混線生產問題，增強了在國際民機制造市場上的