東吳價值成長雙動力股票型證券投資基金

　　更新招募說明書摘要

　　基金管理人：東吳基金管理有限公司 基金托管人：中國農(nóng)業(yè)銀行

　　重要提示

　　本基金根據(jù)2006年8月24日中國證券監(jiān)督管理委員會《關于同意東吳價值成長雙動力股票型證券投資基金募集的批復》（證監(jiān)基金字[2006]173號）的核準，進行募集，本基金的基金合同于2006年12月15日正式生效。

　　本摘要根據(jù)基金合同和基金招募說明書編寫，并經(jīng)中國證監(jiān)會核準。基金合同是約定基金當事人之間權(quán)利、義務的法律文件。基金投資人自依基金合同取得基金份額，即成為基金份額持有人和本基金合同的當事人，其持有基金份額的行為本身即表明其對基金合同的承認和接受，并按照《基金法》、《運作辦法》、基金合同及其他有關規(guī)定享有權(quán)利、承擔義務。基金投資人欲了解基金份額持有人的權(quán)利和義務，應詳細查閱基金合同。

　　基金的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)。

　　基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。

　　投資有風險，投資者投資于本基金時應認真閱讀本《招募說明書》。

　　本招募說明書(更新)所載內(nèi)容截止日為2007年6月15日，有關財務數(shù)據(jù)和凈值表現(xiàn)截止日為2007年3月31日(財務數(shù)據(jù)未經(jīng)審計)。

　　一、基金管理人

　　（一）基金管理人概況

　　1. 名稱：東吳基金管理有限公司

　　2. 住所：上海市源深路279號

　　3. 設立日期：2004年9月2日

　　4. 法定代表人：吳永敏

　　5. 辦公地址：上海市源深路279號

　　6. 客戶服務電話：021-50509666

　　7. 聯(lián)系人：徐遠征

　　8. 注冊資本：人民幣10000萬元

　　9. 股權(quán)結(jié)構(gòu)：

　　10. 簡要情況介紹：東吳基金管理有限公司下設投資管理部、策略研究部、基金事務部、市場營銷部、信息技術部、綜合管理部、監(jiān)察稽核部共七個職能部門。公司已管理的東吳嘉禾優(yōu)勢精選混合型開放式證券投資基金，于2005年2月1日基金合同生效，托管行為中國工商銀行股份有限公司。

　　（二）主要人員情況

　　1、董事會成員

　　吳永敏先生，董事長，碩士研究生，高級審計師、高級經(jīng)濟師，中共黨員。歷任無錫縣長征企業(yè)會計，蘇州市財政局科員、蘇州市稅務局副科長、蘇州市稅務局三分局局長、蘇州市稅務局科 長、蘇州市審計局副局長。現(xiàn)任東吳證券有限責任公司黨委書記、董事長。

　　金燕萍女士，副董事長，大學，高級政工師，中共黨員。歷任上海外貿(mào)總公司黨委委員、黨委辦公室副主任，上海海外公司黨總支書記，上海廣告公司黨委副書記、副總經(jīng)理，上海實業(yè)（集團）有限公司辦事處常務副主任、黨總支書記。現(xiàn)任上海蘭生（集團）有限公司總裁助理、投資管理部總經(jīng)理。

　　徐建平先生，總經(jīng)理，大學，會計師，中共黨員。歷任張家港市財政局科長兼市房改辦副主任，蘇州證券有限責任公司張家港楊舍證券營業(yè)部總經(jīng)理、公司總裁助理兼資產(chǎn)管理總部總經(jīng)理，東吳證券有限責任公司副總裁。現(xiàn)任東吳基金管理有限公司總經(jīng)理。

　　陸宏偉先生，董事，研究生，經(jīng)濟師，中共黨員。歷任江蘇省計劃經(jīng)濟委員會副科長，江蘇省國際信托投資公司證券部經(jīng)理，信泰證券有限公司董事、常務副總裁。現(xiàn)任江蘇澄星實業(yè)集團有限公司常務副總裁。

　　王金來先生，董事，大學，經(jīng)濟師，中共黨員。歷任蘇州市二輕局秘書，蘇州市經(jīng)濟體制改革委員會副科長、處長、助理調(diào)研員，兼蘇州市證券期貨監(jiān)督管理辦公室證券處處長和蘇州市企業(yè)上市工作辦公室證券處處長，東吳證券有限責任公司投行總部副總經(jīng)理。現(xiàn)任東吳證券有限責任公司董事會秘書。

　　戴繼雄先生，董事，碩士，副教授，中共黨員。歷任上海市虹口區(qū)吳淞路街道辦事處辦事員、上海財經(jīng)大學會計學院教研室副主任、上海復星高科技（集團）有限公司財務、審計副總監(jiān)。現(xiàn)任上海蘭生（集團）有限公司財務部總經(jīng)理、財務副總監(jiān)。

　　貝政新先生，獨立董事，大學，教授。歷任蘇州大學商學院財經(jīng)學院講師、副教授。現(xiàn)任蘇州大學商學院財經(jīng)學院教授。

　　張平先生，獨立董事，博士，研究員。現(xiàn)任中國社科院經(jīng)濟研究所研究員，兼職中央財經(jīng)大學金融學院教授和江南信托經(jīng)濟學家。

　　張守文先生，獨立董事，博士，教授。歷任齊齊哈爾市中級人民法院書記員、研究員，北京大學法律系講師、系副主任，北京大學法學院副教授、副院長，現(xiàn)任北京大學法學院教授、博導、副院長。

　　2、監(jiān)事會成員

　　馬震亞先生，監(jiān)事長，大學，會計師。歷任蘇州市審計局科員、副主任科員，蘇州證券有限責任公司財務部總經(jīng)理。現(xiàn)任東吳證券有限責任公司財務總監(jiān)。

　　王集華先生，監(jiān)事，研究生，經(jīng)濟師，中共黨員。歷任上海良茂期貨經(jīng)紀有限公司廣州部負責人，國信證券有限責任公司江陰營業(yè)部副總經(jīng)理（主持工作）。現(xiàn)任江蘇澄星實業(yè)集團有限公司戰(zhàn)略發(fā)展部常務經(jīng)理。

　　胡玉杰女士：監(jiān)事，研究生，注冊會計師，中共黨員。歷任大鵬證券有限責任公司融資服務公司董事副總經(jīng)理。現(xiàn)任東吳基金管理有限公司市場總監(jiān)。

　　3、督察長

　　孫昌海先生，督察長，研究生，經(jīng)濟師。上海外貿(mào)學院教師，中國農(nóng)業(yè)銀行上海分行國際業(yè)務部資金科科長，瑞士汽巴精化（中國）有限公司廣州分公司經(jīng)理，華安基金管理有限公司督察長，上海浦東保險經(jīng)紀有限公司董事長。現(xiàn)任東吳基金管理有限公司督察長。

　　4、基金經(jīng)理

　　王炯女士，基金經(jīng)理， 畢業(yè)于武漢大學，獲碩士學位，九年證券行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷。1997年至2004在大鵬證券有限責任公司綜合研究所、證券投資部工作，曾任研究員、首席分析師助理等職務；2004年加入東吳基金管理有限公司，擔任基金經(jīng)理助理職務。

　　5、投資決策委員會成員

　　徐建平總經(jīng)理；

　　龐良永投資管理部總經(jīng)理、基金經(jīng)理；

　　王 炯投資管理部副總經(jīng)理、基金經(jīng)理；

　　陳 憲策略研究部副總經(jīng)理。

　　上述人員之間不存在近親屬關系。

　　二、基金托管人

　　（一）基金托管人概況

　　1、基本情況

　　名稱：中國農(nóng)業(yè)銀行

　　恢復時間：1979 年2 月23 日

　　注冊地址：北京市海淀區(qū)復興路甲23 號

　　法定代表人：楊明生

　　電話：010－68424199

　　傳真：010－68424181

　　聯(lián)系人：李芳菲

　　組織形式：國有獨資企業(yè)

　　注冊資金：361億元人民幣

　　基金托管資格批文文號:證監(jiān)基字[1998]23號

　　存續(xù)期間：持續(xù)經(jīng)營

　　經(jīng)營范圍：(1)人民幣業(yè)務。吸收公眾存款；發(fā)放短期、中期和長期貸款；辦理國內(nèi)外結(jié)算；辦理票據(jù)貼現(xiàn)；發(fā)行金融債券；代理發(fā)行、代理兌付、承銷政府債券；買賣政府債券；從事同業(yè)拆借；買賣、代理買賣外匯；提供信用證服務及擔保；代理收付款項及代理保險業(yè)務等。(2)外匯業(yè)務。外匯存款；外匯貸款；外匯匯款；外幣兌換；國際結(jié)算；外匯票據(jù)的承兌和貼現(xiàn)；外匯借款；外匯擔保；結(jié)匯、售匯；發(fā)行和代理發(fā)行股票以外的外幣有價證券；買賣和代理買賣股票以外的外幣有價證券；代客外匯買賣；資信調(diào)查、咨詢、見證業(yè)務。

　　2、托管部的部門設置及員工情況

　　1998年6月，中國農(nóng)業(yè)銀行托管業(yè)務部經(jīng)中國證監(jiān)會和中國人民銀行批準成立，內(nèi)設綜合管理處、委托資產(chǎn)托管處、保險資產(chǎn)托管處、證券投資基金托管處、風險管理處、技術保障處、境外資產(chǎn)托管處、投資銀行處、運營中心 ，現(xiàn)有員工79名。

　　3、主要人員情況

　　楊明生先生：中國農(nóng)業(yè)銀行黨委書記、行長。碩士研究生、高級經(jīng)濟師。歷任中國農(nóng)業(yè)銀行遼寧省分行辦公室副主任，農(nóng)行沈陽市分行副行長、黨組成員，農(nóng)行工業(yè)信貸部主任助理、副主任、主任，農(nóng)行天津市分行副行長、黨組副書記（ 主持工作）， 農(nóng)行天津市分行行長、黨組書記，農(nóng)行副行長、黨委副書記，現(xiàn)任農(nóng)行黨委書記、行長。

　　楊琨先生：中國農(nóng)業(yè)銀行副行長。碩士研究生、高級經(jīng)濟師。歷任中國農(nóng)業(yè)銀行人事部勞動工資處處長，農(nóng)行人事教育部副主任，農(nóng)行市場開發(fā)部總經(jīng)理，農(nóng)行安徽省分行行長、黨委書記，現(xiàn)任中國農(nóng)業(yè)銀行副行長。

　　張軍洲先生：基金托管部總經(jīng)理。博士，高級經(jīng)濟師。歷任中國農(nóng)業(yè)銀行信托投資公司總經(jīng)理助理、副總經(jīng)理，農(nóng)行總行法律事務部副總經(jīng)理、總經(jīng)理，現(xiàn)任基金托管部總經(jīng)理。

　　劉樹軍先生：基金托管部副總經(jīng)理。工商管理碩士，高級經(jīng)濟師、高級記者。歷任中國農(nóng)業(yè)銀行長春分行辦公室主任、農(nóng)行總行辦公室正處級秘書，農(nóng)行總行信貸部工業(yè)信貸處處長，現(xiàn)任基金托管部副總經(jīng)理。

　　余曉晨先生：托管業(yè)務部副總經(jīng)理。經(jīng)濟學碩士、高級經(jīng)濟師。曾任香港農(nóng)銀證券公司總經(jīng)理、托管業(yè)務部市場開發(fā)處處長、境外資產(chǎn)托管處處長、委托資產(chǎn)托管處處長，現(xiàn)任托管業(yè)務部副總經(jīng)理。

　　4、證券投資基金托管情況

　　截止2007年03月30日，中國農(nóng)業(yè)銀行托管的封閉式證券投資基金和開放式證券投資基金共51只，托管基金份額達1372.84億份。

　　三、相關服務機構(gòu)

　　（一）基金份額發(fā)售機構(gòu)

　　1、直銷機構(gòu)

　　東吳基金管理有限公司

　　注冊地址：上海市源深路279號

　　辦公地址：上海市源深路279號

　　法定代表人：吳永敏

　　傳真：021-50509884

　　聯(lián)系人：徐遠征

　　客戶服務電話：021-50509666

　　網(wǎng)站： www.scfund.com.cn

　　2、代銷機構(gòu)

　　(1)中國農(nóng)業(yè)銀行

　　注冊地址：北京市海淀區(qū)復興路甲23號

　　辦公地址：北京市海淀區(qū)復興路甲23號

　　法定代表人：楊明生

　　電話：010-68424199

　　傳真：010-68424181

　　聯(lián)系人：李芳菲

　　客服電話：95599

　　網(wǎng)址：www.abchina.com

　　(2)東吳證券有限責任公司

　　注冊地址：江蘇省蘇州市十梓街298號

　　辦公地址：江蘇省蘇州市石路愛河橋26號

　　法定代表人：吳永敏

　　電話：0512-65581136

　　傳真：0512-65588021

　　聯(lián)系人：方曉丹

　　客服電話：0512-96288

　　網(wǎng)址：www.dwjq.com.cn

　　(3)海通證券股份有限公司

　　注冊地址：上海市淮海中路98號

　　辦公地址：上海市淮海中路98號

　　法定代表人：王開國

　　電話：021-53594566-4125

　　傳真：021-53858549

　　聯(lián)系人：金蕓、楊薇

　　客服電話：021-962503

　　網(wǎng)址：www.htsec.com

　　(4)銀河證券有限責任公司

　　注冊地址：北京市西城區(qū)金融大街35號國際企業(yè)大廈C座

　　辦公地址：北京市西城區(qū)金融大街35號國際企業(yè)大廈C座

　　法定代表人：朱利

　　電話：010-68016655

　　傳真：010-66568536

　　聯(lián)系人：郭京華

　　客服電話：010-68016655

　　網(wǎng)址：www.chinastock.com.cn

　　(5) 中信建投證券股份有限公司

　　注冊地址：北京市朝陽區(qū)安立路66號4號樓

　　辦公地址：北京市朝內(nèi)大街188號

　　法定代表人：黎曉宏

　　電話：010-65183888-86073

　　傳真：010-65182261

　　聯(lián)系人：權(quán)唐

　　客服電話：400-8888-108

　　網(wǎng)址：www.csc108.com

　　(6) 廣發(fā)證券股份有限公司

　　注冊地址：廣東省珠海市吉大海濱路光大國際貿(mào)易中心26樓2611室

　　辦公地址：廣東省廣州天河北路大都會廣場36、37、41和42樓

　　法定代表人：王志偉

　　電話：020－87555888

　　傳真：020-87557985

　　聯(lián)系人：肖中梅

　　客服電話：020-87555888轉(zhuǎn)各營業(yè)網(wǎng)點

　　網(wǎng)址：www.gf.com.cn

　　(7) 華泰證券有限責任公司

　　注冊地址：江蘇省南京市中山東路90號華泰證券大廈

　　辦公地址：江蘇省南京市中山東路90號華泰證券大廈

　　法定代表人：吳萬善

　　電話：025-84457777-721

　　傳真：025-84579879

　　聯(lián)系人：袁紅彬

　　客服電話：025-84579897

　　網(wǎng)址：www.htsc.com.cn

　　(8)興業(yè)證券股份有限公司

　　注冊地址：福州市湖東路99號標力大廈

　　辦公地址：上海市陸家嘴東路166號中保大廈

　　法定代表人：蘭榮

　　電話：021-68419974

　　傳真：021-68419867

　　聯(lián)系人：楊盛芳

　　客服電話：021-68419974

　　網(wǎng)址：www.xyzq.com

　　（9）國信證券有限責任公司

　　注冊地址：深圳市羅湖區(qū)紅嶺中路1012號國信證券大廈16-26層

　　辦公地址：深圳市羅湖區(qū)紅嶺中路1012號國信證券大廈16-26層

　　法定代表人：何如

　　電話：0755-82130833-2181

　　傳真：0755-82133302

　　聯(lián)系人：林建閩

　　客服電話：800-810-8868

　　網(wǎng)址：www.guosen.com.cn

　　(10) 湘財證券有限責任公司

　　注冊地址：長沙市黃興中路63號中山國際大廈12樓

　　辦公地址：上海市浦東銀城東路139號華能大廈

　　法定代表人：陳學榮

　　電話：021-68634518

　　傳真：021-68865938

　　聯(lián)系人：陳偉

　　客服電話：021-68865020

　　網(wǎng)址：www.xcsc.com

　　（11）長城證券有限責任公司

　　注冊地址：深圳市福田區(qū)深南大道6008號特區(qū)報業(yè)大廈14、16、17層

　　辦公地址：深圳市福田區(qū)深南大道6008號特區(qū)報業(yè)大廈14、16、17層

　　法定代表人：魏云鵬

　　電話：0755-83516094

　　傳真：0755-83516199

　　聯(lián)系人：高峰

　　客服電話：0755-82288968

　　網(wǎng)址：www.cc168.com.cn

　　（12）國聯(lián)證券有限責任公司

　　注冊地址：無錫市縣前東街8號6樓、7樓

　　辦公地址：無錫市縣前東街8號6樓、7樓

　　法定代表人：范炎

　　電話：0510-2831662

　　傳真：0510-2833321

　　聯(lián)系人：袁麗萍

　　客服電話：0510-2588168

　　網(wǎng)址：www.glse.com.cn

　　（13）申萬證券有限責任公司

　　注冊地址：上海常熟路171號

　　辦公地址：上海常熟路171號

　　法定代表人：謝平

　　電話：021-54033888

　　傳真：021-54038844

　　聯(lián)系人：胡潔靜

　　客服電話：021-962505

　　網(wǎng)址：www.sw2000.com.cn

　　（14）世紀證券有限責任公司

　　注冊地址：深圳市深南大道7088號招商銀行大廈41層

　　辦公地址：深圳市深南大道7088號招商銀行大廈41層

　　法定代表人：段強

　　電話：0755-83199511

　　傳真：0755-83199545

　　聯(lián)系人：夏尚

　　客服電話：0755-83199511

　　網(wǎng)址：www.csco.com.cn

　　（15）天相投資顧問有限公司

　　地址：北京市朝陽區(qū)幸福村中路錦繡園D座

　　法定代表人：林義相

　　聯(lián)系人：陳少震

　　咨詢電話：（010）84533151-822或802

　　網(wǎng)站：http:// www.txsec.com

　　（16）金元證券有限責任公司

　　注冊地址： 海南省海口市南寶路36號證券大廈4層

　　電話：0755-83025695

　　傳真：0755-83025625

　　聯(lián)系人： 金春

　　公司網(wǎng)址：www.jyzq.cn

　　（17）聯(lián)合證券有限責任公司

　　辦公地址：深圳市深南東路5047號深圳發(fā)展銀行大廈10、24、25層

　　法定代表人：馬國強

　　電話：0755-82493561

　　傳真：0755-82492187

　　聯(lián)系人：盛宗凌

　　網(wǎng)址：www.lhzq.com

　　（18）東方證券股份有限公司

　　注冊地址：上海浦東大道720號20樓

　　法定代表人：王益民

　　聯(lián)系電話：021-68562200-3019

　　客服熱線：021-962506

　　聯(lián)系人：盛云

　　公司網(wǎng)址：www.dfzq.com.cn

　　（二）注冊登記機構(gòu)：東吳基金管理有限公司

　　注冊地址：上海市源深路279號

　　辦公地址：上海市源深路279號

　　法定代表人：吳永敏

　　客戶服務電話：021-50509666

　　傳真：021-50509884

　　聯(lián)系人：徐遠征

　　（三）律師事務所和經(jīng)辦律師

　　名稱：北京市君澤君律師事務所

　　辦公地址：北京東城區(qū)東四十條68號平安發(fā)展大廈3層

　　負責人：金明

　　電話：010-84085338

　　傳真：010-84085858

　　經(jīng)辦律師：陳沖沖、王正洋

　　（四）會計師事務所和經(jīng)辦注冊會計師

　　名稱：江蘇公證會計師事務所有限公司

　　注冊地址：無錫市新區(qū)開發(fā)區(qū)旺莊路生活區(qū)

　　辦公地址：中國蘇州新市路130號宏基大廈五樓

　　法定代表人：馬惠蘭

　　經(jīng)辦注冊會計師：李鋼 葉水林

　　電話：0512-65260880

　　傳真：0512-65186030

　　四、基金的名稱

　　本基金名稱：東吳價值成長雙動力股票型證券投資基金

　　五、基金的類型

　　本基金類型：股票型基金

　　六、基金的投資目標

　　本基金為股票型基金，通過對投資對象價值和成長動力的把握，風格動態(tài)配置，以資本增值和現(xiàn)金紅利的方式獲取較高收益。

　　七、基金的投資方向

　　本基金的投資范圍為股票、債券、權(quán)證和法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其它金融工具。其中，本基金投資組合中股票投資比例為基金資產(chǎn)的60%-95%，債券投資比例為基金資產(chǎn)的0-35%，現(xiàn)金以及到期日在一年以內(nèi)債券等短期金融工具資產(chǎn)比例合計不低于基金資產(chǎn)凈值的5%。權(quán)證投資比例不高于基金資產(chǎn)凈值的3%。如法律法規(guī)或監(jiān)管機構(gòu)以后允許基金投資其他金融品種，基金管理人在履行適當程序后，可以將其納入投資范圍。

　　八、基金的投資策略

　　本基金，采取自上而下策略，根據(jù)對宏觀經(jīng)濟、政策和證券市場走勢的綜合分析，確定基金資產(chǎn)在股票、衍生產(chǎn)品、債券和現(xiàn)金上的配置比例。采取自下而上策略，以價值、成長動力為主線，根據(jù)東吳價值動力評價體系精選估值處在相對安全邊際之內(nèi)，并且具備良好現(xiàn)金分紅能力的價值型股票，和根據(jù)東吳成長動力評價體系精選成長性高、公司素質(zhì)優(yōu)秀和良好成長型股票作為投資對象。在價值和成長風格配置上，根據(jù)未來市場環(huán)境判斷結(jié)果，動態(tài)調(diào)節(jié)投資組合中價值股和成長股的相對比例，降低基金組合投資風險，追求主動投資的超額收益。

　　1、股票投資策略

　　本基金股票投資組合采取自下而上的策略并根據(jù)東吳雙動力評價體系精選股票構(gòu)建組合，東吳雙動力評價體系具體由以下兩個動力評價體系組成：東吳價值動力評價體系和東吳成長動力評價體系。本基金股票投資組合具體構(gòu)建程序如下：

　　1）根據(jù)東吳價值動力評價體系構(gòu)建價值型股票池

　　本基金價值型股票池是從股票估值安全邊際和分紅能力安全邊際兩個層面進行構(gòu)建的。我們認為，當一只股票被市場低估，并且還具有良好現(xiàn)金分紅能力時，該類型股票就存在價值動力。這種價值動力不僅體現(xiàn)在估值優(yōu)勢和獲取穩(wěn)定收益上，還表現(xiàn)在全流通環(huán)境下的并購價值。

　　本基金價值型股票池具體構(gòu)建流程是：首先，嚴格執(zhí)行估值相對安全邊際（以市場平均市盈率的0.75倍作為股票估值安全邊際），選出正常化市盈率NPE（NPE=最新股價/（5年平均ROE*最新凈資產(chǎn)））指標值低于估值安全邊際的股票。其次，在估值相對安全的股票里，根據(jù)分紅能力安全邊際選擇分紅能力強的股票作為本基金價值型股票池。其中，本基金選擇正常化市盈率指標衡量股票估值是否處于安全邊際之內(nèi)，該指標首先根據(jù)上市公司歷史數(shù)年盈利能力計算得到正常化每股收益（Normalized Earnings），其次將最新股價除以正常化每股收益據(jù)此得到NPE，該指標可以很好捕捉市場對公司股票過度反應帶來的投資機會。對于分紅能力的衡量，本基金選取上市公司股利、股息率（每股股利/股價）、以及分紅穩(wěn)定性指標衡量上市公司分紅能力。本基金東吳價值動力評價體系和標準見表1。

　　表1 東吳價值動力評價體系

　　注：分紅穩(wěn)定性系數(shù)=分紅年數(shù)/上市年數(shù)，其中，分紅年數(shù)取得是最近5年分紅年數(shù)；對于“上市年數(shù)”取值標準如下：上市5年以上的公司，“上市年數(shù)”取值為5年；上市5年以內(nèi)的公司，“上市年數(shù)”取值為實際上市年數(shù)取整加1。

　　2）根據(jù)成長動力評價體系構(gòu)建成長型股票池

　　本基金成長型股票池是基于上市公司未來凈利潤增長率和公司素質(zhì)評價基礎上構(gòu)建的。DCF價值模型指出，企業(yè)內(nèi)在價值取決于企業(yè)未來自由現(xiàn)金流和折現(xiàn)率。成長所帶來的未來現(xiàn)金流的增加無疑將提升企業(yè)的內(nèi)在價值，而企業(yè)內(nèi)在價值的提高將會表現(xiàn)在股價上升上。投資于成長性高、有持續(xù)成長能力的上市公司，是投資獲取高收益的有效手段。

　　本基金成長型股票池具體構(gòu)建流程是：首先本基金充分利用本公司行業(yè)研究員的盈利預測數(shù)據(jù)，并結(jié)合至少有3家國內(nèi)研究機構(gòu)做過盈利預測數(shù)據(jù)的上市公司，初步篩選出未來兩年每年凈利潤增長率超過1.5倍GDP增速，但不低于5%的上市公司股票，作為“未來增長潛力股票池”。其次，本基金在“未來增長潛力股票池”基礎上，根據(jù)公司素質(zhì)評級，精選公司素質(zhì)評級為優(yōu)秀和良好的股票作為具有成長動力的股票，組成本基金成長型股票池。本基金東吳成長動力評價標準見表2。

　　表2 東吳成長動力評價標準

　　注：公司素質(zhì)評級內(nèi)容具體包括：1）核心

競爭力；2）產(chǎn)品線；3）資產(chǎn)質(zhì)量；4）風險水平；5）與投資者關系，及透明程度。

　　3）本基金股票池的構(gòu)建

　　將由東吳價值動力評價體系構(gòu)建的價值型股票池和由東吳成長動力評價體系構(gòu)建的成長型股票池合并，作為本基金股票池。

　　本基金股票池具體構(gòu)建過程見圖1。

　　圖1 東吳雙動力基金股票池構(gòu)建過程圖

　　資料來源：東吳基金

　　2、債券投資策略

　　本基金采取積極的債券投資管理策略。制定具體投資策略自上而下考慮的因素是：基礎利率、債券收益率曲線、市場波動、個券的相對價值和套利可能性。與之相對應，本基金分別采取利率預期策略、騎乘收益率策略、相機抉擇策略、相對價值策略和套利交易策略。結(jié)合投資策略的制定構(gòu)造債券組合，分別在子彈式組合、梯式組合和杠鈴式組合當中進行選擇。在債券品種選擇上，本基金遵循相對價值原則和流動性原則。現(xiàn)券的相對價值原則指選擇到期收益率處于收益率曲線上方的個券，在到期收益率接近的券種之間，選擇久期較短者，在久期接近的券種之間，選擇凸性較大者；本基金在品種選擇上優(yōu)先考慮流動性高的個券。

　　3、操作策略

　　在操作策略上，首先，本基金采取自上而下策略，確定大類資產(chǎn)配置。公司投資決策委員會參考投資研究團隊的研究成果，結(jié)合宏觀經(jīng)濟、政策和證券市場走勢的綜合分析，對未來市場運行趨勢給出判斷，從而確定基金資產(chǎn)在股票、衍生產(chǎn)品、債券和現(xiàn)金上的配置比例。

　　其次，采取自下而上策略，以價值、成長動力為主線，根據(jù)東吳價值動力評價體系精選估值處在相對安全邊際之內(nèi)，并且具備良好現(xiàn)金分紅能力的價值型股票，和根據(jù)東吳成長動力評價體系精選成長性高、公司素質(zhì)優(yōu)秀和良好上市公司股票作為投資對象。在價值和成長風格配置上，根據(jù)未來市場環(huán)境判斷結(jié)果，動態(tài)調(diào)節(jié)投資組合中價值股和成長股的相對比例，降低基金組合投資風險，追求主動投資的超額收益。

　　基金經(jīng)理及操作小組根據(jù)公司投資決策委員會的決策意見，并結(jié)合未來市場結(jié)構(gòu)性變化趨勢的判斷，來相機動態(tài)調(diào)整價值型股票和成長型股票配置比例。如果判斷未來市場環(huán)境處于平衡狀態(tài)，則成長型股票和價值型股票均衡配置；如果判斷未來市場環(huán)境屬于強勢環(huán)境，則增加成長型股票配置比例；如果判斷未來市場環(huán)境屬于弱勢環(huán)境，則增加價值型股票配置比例。具體價值型股票和成長型股票配置關系見表3-4。

　　表3-4 價值型和成長型股票資產(chǎn)配置比例

　　資料來源：東吳基金

　　九、基金的業(yè)績比較基準

　　本基金的業(yè)績比較基準：75%*新華富時A600指數(shù)+25%*中信標普全債指數(shù)。

　　十、基金的風險收益特征

　　本基金是一只進行主動投資的股票型基金，其風險和預期收益均高于混合型基金，在證券投資基金中屬于風險較高、收益較高的基金產(chǎn)品。

　　十一、基金的投資組合報告

　　東吳價值成長雙動力股票型證券投資基金(以下簡稱“本基金”)基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金的托管人中國農(nóng)業(yè)銀行根據(jù)本基金合同規(guī)定，于 2007年4月17日復核了本報告中的財務指標、凈值表現(xiàn)和投資組合報告等內(nèi)容，保證復核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　1、截至2007年3月31日基金資產(chǎn)組合情況

　　2、截至2007年3月31日按行業(yè)分類的股票投資組合

　　3、截至2007年3月31日按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　4、截至2007年3月31日按券種分類的債券投資組合

　　5、截至2007年3月31日按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排名的前五名債券投資明細

　　6、投資組合報告附注

　　（1）本報告期內(nèi)，本基金本期投資的前十名證券中沒有發(fā)行主體被監(jiān)管部門立案調(diào)查的，或在報告編制日前一年內(nèi)受到公開譴責、處罰的證券。

　　（2）基金投資的前十名股票沒有超出基金合同規(guī)定的備選股票庫。

　　（3）截至2007年3月31日其他資產(chǎn)構(gòu)成

　　十二、基金的業(yè)績

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　1、東吳價值成長雙動力基金2007年第一季度凈值增長率與同期業(yè)績比較基準收益率比較

　　注：比較基準=75%*新華富時A600指數(shù)+25%*中信標普全債指數(shù)。

　　2、東吳價值成長雙動力基金累計凈值增長率歷史走勢圖：

　　自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業(yè)績比較基準的變動進行比較：

　　注：東吳價值成長雙動力基金于2006年12月15日成立。

　　十三、費用概覽

　　（一）基金運作相關費用

　　1、管理費；

　　基金管理費以基金資產(chǎn)凈值的1.5％年費率計提。

　　在通常情況下，基金管理費按前一日的基金資產(chǎn)凈值的1.5％年費率計提。

　　計算方法如下：