⊙益邦投資 潘敏立

　　國有股按市價轉讓的消息只給股指帶來一個跳高缺口，隨后地量波動了整整一周。在整個交易過程中，觀望氣氛濃厚。上周末的信息又有哪些值得關注的呢？

　　千億元定向央票出鞘

　　上周三央行剛剛發(fā)布的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，6月份信貸增速重新抬頭，新增4515億元，今年前半年銀行貸款累計投放2.54萬億，已經接近去年全年的80%。此后央行公告表示，向部分公開市場業(yè)務一級交易商發(fā)行1010億元3年期定向央行票據(jù)，票面利率3.60%。

　　值得關注的是，本次定向央票的發(fā)行范圍較廣，除四大國有

商業(yè)銀行購買了絕大多數(shù)份額外，數(shù)家全國性股份制商業(yè)銀行也被定向，同時，還有不少此前從未被“定向”過的城市商業(yè)銀行也被囊括其中。

　　由此可見，此次定向央票的發(fā)行直指6月份信貸投放過快增長，并起到流動性回籠的作用。同時其涉及面較廣，也顯示央行對大部分銀行的信貸投放增長速度均有沖動現(xiàn)象。而定向央票發(fā)行之后，緊縮政策組合拳中的加息政策可能也將為時不遠。

　　

銀監(jiān)會嚴把“雙高”行業(yè)貸款閘門

　　中國銀監(jiān)會有關人士近日在京表示，銀行業(yè)金融機構要對照節(jié)能減排方案要求和國家法律、法規(guī)的有關規(guī)定，繼續(xù)強化高耗能、高污染行業(yè)貸款的貸前調查、貸中審查和貸后檢查，嚴把“雙高”行業(yè)貸款閘門。

　　為了對金融機構形成約束，銀監(jiān)會將試行把節(jié)能減排信貸及相關工作視為銀行業(yè)金融機構評級的重要內容，將評價結果與被監(jiān)管機構的分支機構準入、高管人員任職、業(yè)務發(fā)展相掛鉤，對落實到位的予以鼓勵。

　　該人士要求，銀行業(yè)金融機構要認真執(zhí)行高耗能、高污染行業(yè)新開工項目的產業(yè)政策和市場準入標準，對項目審批、用地預審、環(huán)境評價、節(jié)能評估、勞動安全、城市規(guī)劃等方面不符合國家規(guī)定的項目，或對“區(qū)域限批”地區(qū)的項目以及列入加工貿易禁止類目錄的企業(yè)，銀行業(yè)金融機構不予貸款，已經貸款的要及時清收。

　　萬科A等四公司融資申請齊過會

　　在近日召開的發(fā)審委2007年第77、第78次工作會議上，萬科等四家公司的融資申請全部通過證監(jiān)會發(fā)審委的審核。

　　這四家公司的融資事宜分別為：萬科企業(yè)股份有限公司的增發(fā)申請，上海置信電氣股份有限公司的增發(fā)申請，上海漢鐘精機股份有限公司的IPO申請以及深圳市惠程電氣股份有限公司的IPO申請。

　　近期的融資審批有加速的跡象，而未來需要關注的是大盤藍籌股的發(fā)行速度，這可能會成為近期調控中的市場化手法。另外，萬科這樣的績優(yōu)成長型企業(yè)在一次次融資和一次次分紅之后，是有望成為中國的百年企業(yè)的。

　　緊貼中軌線地量波動

　　國有股按市價減持的利好，只給上周股指換來了一個跳高缺口，此后大部分時間均沿著中軌線波動，風平浪靜。在股指運行的過程中，市場交易氣氛極為謹慎，熱點維持的時間也相當短暫。觀望氣氛占據(jù)了上風。

　　上周股指在震蕩下行探出低點后出現(xiàn)了回穩(wěn)，但交易區(qū)間十分狹窄，一周幾乎是緊貼著中軌在進行運行，多空雙方均無心戀戰(zhàn)。與此同時，新股的發(fā)行速度在加快，基金的發(fā)行也在同步增加。

　　從量能角度來看，除周一略有回升近千億元外，其它大部分時間量能繼續(xù)處于萎縮狀態(tài)，至周末滬市只有571億元的日成交金額。而這種量能，是當初股指位于2000點左右的交易量，要維持目前的市況，落實到個股則是杯水車薪，大盤就只能處于維持狀態(tài)。

　　在此番見低點回穩(wěn)的過程中，個股的結構性調整仍在延續(xù)。地產股、金融股受到明顯的關注，

人民幣升值概念仍在延續(xù)。而一部分業(yè)績大幅預增的個股也開始顯山露水，受預告影響直接高開。但酒類個股在強勢沖高后出現(xiàn)寬幅震蕩，異動明顯。

　　而在弱勢中運行的板塊，依然十分疲軟，如果再加上業(yè)績預降或預虧的話，則是再創(chuàng)新低。在這種情況下，如不及時出局，前期的累積損失將會面臨加大的局面，市場非系統(tǒng)風險繼續(xù)處于擴散的過程中。

　　就短期而言，由于量能已經處于極低位置，雖無法指望形成趨勢上的新改變，但保持原先的區(qū)間運行狀態(tài)仍有可能。下周股指將會繼續(xù)保持波動格局，但運行的軸心仍會有所上移，反彈回穩(wěn)將會延續(xù)。

　　另外，滬市B指歷來是一個領先指標。該指數(shù)從上周四開始拉出了長陽，而且與底部陽線相呼應有強勁反彈的雛型，量能有所增加。在這種情況下，投資人不妨對該市場多加關注，選擇一些有價值的滬市B股進行低位建倉。

　　就A股而言，雖然這段緩慢恢復性的行情，在操作上價值不大，但卻在時間上提供了充足的選擇空間。投資人不妨靜下心來，仔細地研究一下上市公司的基本面，以漸進的方式進行一些中線投資上的選擇。