⊙本報記者 施俊

　　統計顯示，截至7月4日，作為國內唯一一只運用“可持續增長”投資方法的基金，中銀國際持續增長基金今年以來收益率高達74.31%，在122只股票型基金中排名27位。成立以來累計凈值增長率達到182.38%，成為名符其實最賺錢的基金之一。據悉，該基金將于近期實施拆分，屆時投資者可以通過工行、中行等代銷機構以1元價格認購。

　　中銀國際基金投資副總監伍軍介紹說，“可持續增長”投資理念是目前國際主流投資理念之一，主要從企業的增長性與增長的可持續性兩個維度進行分析和篩選，不僅對財務數據、市盈率等指標進行評估，還要對公司治理結構、管理層素質、環境和社會效益等因素進行綜合考慮，因為這些因素是決定公司未來增長是否具有可持續性的必要條件。通過對這些因素的量化和評估，判斷持續增長的投資機會。

　　中銀國際基金認為，中國在過去兩年中為世界經濟增長提供著近40%的增長動力，但制約未來經濟增長的瓶頸日益彰顯出來。首先是原材料，高消耗、低資源利用率導致資源出現結構性短缺，環境污染加劇，生態問題突出。其次是勞動力，勞動力質量、勞動力技術成分跟不上經濟發展需求，在很大程度上限制中國的經濟增長。第三是技術含量，粗放式經營導致效益低下，使經濟增長過度依靠資源投入、產能投資，片面追求規模。以上三大生產要素互相影響，構成惡性循環，成為經濟增長的制約因素。因此，中國一定要從傳統的高投入低效能經濟增長模式逐步向可持續增長模式過度，而“可持續增長”投資理念通過

證券市場的投資行為鼓勵企業以可持續增長為目標，促進經濟、社會和環境的良性發展，符合

中國經濟可持續增長的發展戰略。

　　中銀國際基金表示，經過一年半的上漲，上市公司業績普遍處于透支狀態，目前市場已經很難找到被低估的

股票。隨著國家宏觀政策對于流動性過剩的改善，上市公司業績能否持續增長將成為制約指數進一步上漲的主要瓶頸。從某種程度上講，當前市場最適合中銀國際持續增長基金所遵循的“可持續增長”投資理念。換言之，下半年要選擇具備“可持續增長”能力的企業。

　　中銀國際基金投資團隊指出，目前構建市場牛市格局的因素并沒有發生根本變化，但結構性調整不可避免。下半年，價值投資將再次顯示出巨大的威力，不具備“可持續增長”能力的企業，其股價必然面臨痛苦的回歸歷程。而那些具有核心競爭力、良好公司治理、勇于創新并富于社會責任感的公司，在宏觀經濟不發生重大逆轉的前提下，將依然保持強大的“可持續增長”能力，成為下半年結構性牛市的主導力量。