張大偉 制圖

　　4家新股申購、2家新股上市，對于上日剛剛創下今年2月以來新地量的滬深股市無疑是個嚴峻的考驗。然而昨日大盤在成交量并沒有明顯放大的情況下雙雙收陽。細心的人們也許已經注意到，在近段時間的縮量交易中，多空力量正在悄悄的變化。

　　⊙世基投資 王利敏

　　陰盛陽衰悄然改變

　　雖然近期成交始終低迷，但細觀近來的日K線圖，我們不能不承認縮量的交投并不能掩蓋多空力量正在由先前空方占上風轉向了多方占優。以滬市為例，自6月20日大盤從4311點回落后，先是1陰1陽，然后是有規律的多組2陰2陽K線。雖然陰陽的比例差不多，但陰線的力度明顯強于陽線。然而從上周五開始情況悄然變化：一是當日的大陽線和隨后的一根陽線，力度已經逼近甚至大于前2根陰線；二是日K線改變了2陽后再度2陰的格局，居然出現了本周二僅僅1根小陰后，周三周四又是2陽的局面，從而使陰盛陽衰出現了轉折。

　　縮量上漲將成常態

　　面對近期多空力量的此長彼消，之所以許多投資者甚至行家視而不見，原因是近期市場的日成交量大幅萎縮，而縮量上漲更是行家們不屑一顧的。然而對于近期的成交量大幅度萎縮現象我們必須有一個清醒的認識。

　　首先，印花稅率的上調從根本上動搖了大盤的“體能”，市場各方不得不“節能”：各路莊家不得不減少籌碼對倒。眾多短線高手由于難以“長袖善舞”，轉而投入權證或

封閉式基金的炒作。而基金手中的

股票本來就以長線為主。其次，由于多數投資者對近期市場感到迷茫，觀望的多，買進賣出的少，以至交投明顯低迷。再次，由于近期的密集利空已經大大消化，中長線看好大盤已成共識，所以除了先前的割肉盤外，剩下的套牢者愿意割肉的越來越少，拋盤的大幅度萎縮導致了稍有買盤，大盤就縮量上漲了。

　　60日均線附近將有激戰

　　雖然多方在縮量中逐漸占據上風，但由于大盤自跌破60日均線后，原有的支撐線成了短期的阻力線，多方要奪回這一戰略要地，難免有一番激戰。

　　首先，雖然從昨日收盤的3915點到60日線(今日在3942點左右)僅僅20多點，但該線附近還有20日線和30日線。它們都集中在3950點至3960點一帶。也就是說，從3940點到3960點構成層層的上檔的阻力。

　　其次，即使沖破這一密集區，馬上將遇上4000點整數關，而該點位上方又是眾多投資者套牢的密集區，短線將遇上解套盤和從3563點上來的獲利盤的雙重壓力。

　　當然，從多方的角度看不乏許多有利因素：一是近期的股指上漲很大程度上有權重股的虛漲成分，即使大盤攻到上述點位，對于眾多非權重股而言，依然很難解套，所以上方的阻力未必有那么大；二是先于A股調整的滬市B股昨日一舉放量突破了壓力重重的20日、30日和60日均線。如果說，早在5月22日已經先于A股調整的滬B能夠有效結束調整，那A股逐漸走強的概率將不言而喻。

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