⊙廣州萬隆 凌學文

　　作為國內第一家白酒類上市公司———古井貢酒(000596)在停牌長達5個月之久，于6月21日復牌后連拉13個漲停的強勁走勢令市場為之矚目，更讓熱衷重組題材炒作、期待烏鴉變鳳凰的部分投資者羨慕不已。然而，繼前一個交易日古井貢酒股價在經歷了漲停和跌停的大幅震蕩和天量換手之后，周三開盤即牢牢封住跌停！給不少盲目跟風、高位接盤的投資者“吃藥”。古井貢酒的跌停無疑再度向市場警示了題材股的炒作風險，尤其是在步入全流通時代后，密切關注大股東的行為對股價的波動風險并從中吸取教訓、防范類似個股的風險必須引起市場的高度重視。

　　回顧近期古井貢酒的走勢來看，盡管早在復牌前夕的6月20日便已宣告重組失敗，但古井貢酒股價卻在補漲效應下連續漲停，7月3日在發布業績預增公告后繼續放量上攻延續漲停，在短短的13個交易日里邊，股價從9.96元飛漲至34.44元，最大漲幅超過245%。令人難以想象的是，既然重組失敗，股價為何一漲再漲？更加難以理解的是，7月10日股價大幅震蕩過程中，換手高達47.39%！敢于高位接盤的投資者究竟抱有何種幻想不得而知！在筆者看來，對于短線已有巨大漲幅的古井貢酒，哪怕后續有更動聽的故事，一般的投資者根本就沒有必要急于參與。高位大幅震蕩和巨量換手如果不是主力資金對倒出局蒙騙部分投資者高位接盤，便是所謂的主力資金在目前打擊投機、加強監管的市場環境下仍然逆勢逞強，或許會有更大的圖謀，與當前管理層提倡和積極打造的持續健康運行的市場行為背道而馳。古井貢酒日前已經明確公告，截至7月10日下午收盤，古井集團已通過深交所累計售出公司A股

　　綜觀我國股市發展的歷程，資產重組就一直成為市場炒作的永恒主題，其中確實存在不少成功的案例，成為“烏鴉變鳳凰”的經典。尤其是2006年以來，通過設立管理層股權激勵方式、大股東定向增發、資產置換、資產注入等創新手段，為上市公司獲得了可持續發展能力。股改以來，不少上市公司通過實質性資產重組、優質資產注入與整體上市，成為上市公司業績實現跨越式增長的重要途徑。筆者認為，對于有資產重組預期的品種，投資者一定要理性區別對待，避免盲目跟風炒作，并且應密切跟蹤大股東的行為，理解其意圖。同時，即使對于有實質性重組題材的品種，也應該注意把握操作時機。