股指期貨推出在即，中下游期貨公司“殼”資源價(jià)值凸顯

　　宏源證券溢價(jià)收購華煜期貨

　　股指期貨準(zhǔn)備工作臨近尾聲，市場(chǎng)對(duì)推出股指期貨的預(yù)期亦隨之大增。為了分得股指期貨市場(chǎng)一杯羹，證券公司收編期貨公司的行動(dòng)也在不斷升級(jí)——從參股到控股，再到當(dāng)前的溢價(jià)收購，甚至是搶購，期貨公司尤其是在期貨行業(yè)排名較為靠后的“殼”資源價(jià)值不斷提升。

　　證券公司收購期貨公司升溫

　　宏源證券昨日宣布，將以不超過1760萬元溢價(jià)收購華煜期貨100％股權(quán)，并對(duì)其增資，使其注冊(cè)資本金達(dá)到1億元，以符合中國(guó)金融期貨交易所全面結(jié)算會(huì)員的資本標(biāo)準(zhǔn)。宏源證券收購華煜期貨意圖明顯，正是為了能在股指期貨推出之前拿到結(jié)算會(huì)員資格。

　　其實(shí)，除了宏源證券，目前已成功控股期貨公司的證券公司不在少數(shù)。如招商證券全資控股深證新基業(yè)期貨公司、中信證券全資控股金牛期貨、光大證券控股上海南都期貨、華泰證券收購

　　中國(guó)國(guó)際期貨公司廣州營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理李濤表示，當(dāng)前的政策已不允許設(shè)立新的期貨公司，不再發(fā)放新的期貨牌照，符合資格的證券公司要想從事期貨業(yè)務(wù)，只能通過期貨公司做中間介紹業(yè)務(wù)。因此，收購期貨公司成為證券公司參與股指期貨最直接的辦法。李濤透露，除了已公布被收購的期貨公司，目前還有不少期貨公司都在與證券公司親密接觸。

　　按照中金所發(fā)布的《證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)試行辦法》規(guī)定，證券公司申請(qǐng)介紹業(yè)務(wù)資格，應(yīng)當(dāng)符合全資擁有或控股一家期貨公司、或與一家期貨公司被同一機(jī)構(gòu)控制的條件。同時(shí)，證券公司只能接受其全資擁有或控股的、或被同一機(jī)構(gòu)控制的期貨公司的委托從事介紹業(yè)務(wù)，不能接受其他期貨公司委托從事介紹業(yè)務(wù)。這些規(guī)定正是這場(chǎng)收購行動(dòng)升溫的緣由之一。

　　證券公司謀求新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)

　　據(jù)了解，當(dāng)前部分沒有控股期貨公司的證券公司開始著急了。此次宏源證券收購華煜期貨正是其今年初收購天馬期貨遇阻后，急忙尋找的另一家收購對(duì)象。

　　廣發(fā)期貨分析師陳年柏分析，證券公司急于收購期貨公司首先是證券公司戰(zhàn)略發(fā)展的需要。股指期貨推出后，無論是出于投資需要還是避險(xiǎn)需要，證券公司原有的客戶都有參與股指期貨的需求。其次，股指期貨能成為證券公司一個(gè)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。根據(jù)國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，金融衍生品交易的利潤(rùn)可能占到投資機(jī)構(gòu)的20％以上，比如高盛每年在金融衍生品方面的利潤(rùn)占到公司總利潤(rùn)的40％以上。可見，參與股指期貨業(yè)務(wù)可為證券公司帶來巨大的收益。

　　就目前來看，收購期貨公司不單發(fā)生在創(chuàng)新類證券公司中間，規(guī)范類券商也對(duì)收購期貨公司蠢蠢欲動(dòng)。

　　某規(guī)范類券商昨日對(duì)記者透露，公司目前也在與一個(gè)期貨公司談收購事宜。因?yàn)榘凑照�策�?guī)定現(xiàn)在很難再拿到新的期貨牌照，所以最好能盡早談好一個(gè)有合作意向的期貨公司。他表示，收購期貨公司有利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展：一來，今后監(jiān)管部門有可能調(diào)低參與股指期貨業(yè)務(wù)的門檻，使得規(guī)范類券商也能夠參與到這項(xiàng)業(yè)務(wù)中來；二來，規(guī)范類券商通過增資、業(yè)務(wù)發(fā)展也有可能提升為創(chuàng)新類券商。所以先談好一個(gè)期貨公司，可以為今后的發(fā)展鋪路。

　　據(jù)記者觀察，這些被收購的期貨公司大都排名比較靠后。李濤表示，這些規(guī)模較小的期貨公司之所以愿意被大的證券公司收購，除了這些公司能夠帶來更多的客戶資源外，證券公司的人才、雄厚的資金實(shí)力以及先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)是這些期貨公司最為缺乏的。本報(bào)記者 萬勇

　　證券公司頻頻出手期貨公司

　　創(chuàng)新試點(diǎn)券商 參控期貨公司 交易量(單位：手) 排名

　　廣發(fā)證券廣發(fā)期貨796585914

　　長(zhǎng)江證券長(zhǎng)江期貨124748592

　　中信證券金牛期貨769593117

　　華泰證券長(zhǎng)城偉業(yè)857969710

　　國(guó)元證券安泰期貨97944186

　　平安證券平安期貨600752129

　　光大證券南都期貨285143247

　　海通證券海富期貨160270152

　　國(guó)泰君安浦發(fā)期貨167440177

　　招商證券新基業(yè)期貨183869150

　　注：交易量與排名取自“2006年期貨經(jīng)紀(jì)公司代理量排行榜”