■ 投資評級

　　Valuation

　　高盛昨日表示，工商銀行(1398.HK)預期上半年盈利增長逾五成，即約377億元人民幣，高于該行估計的349億元8%，重申該股“買入”評級，目標價5.02港元。

　　高盛指出，工行業績料將優于預期，主要受惠證券投資收益理想，以及股市活躍令活期存款增加，相應減低銀行存款成本，令凈息差改善。此外，財富管理產品銷售強勁，撥備開支及資產質量良好，令手續費收入高于預期。高盛重申工行“買入”評級，認為市場并未充分反映工行的每股盈利將強勁增長，料06-09年復合年增長達32%，而該股短期盈利亦有機會高于市場共識。高盛現正檢討對工行的盈利預測，暫時預測今明兩年純利分別為686.44億及929.03億元人民幣。