百舸爭流，誰能勝出：城市商業銀行研究報告

　　城商行的價值在于提供了投資者分享區域經濟和民營經濟高速增長的機會。在經濟上升周期，優質城商行顯示了較高的資產盈利能力。但城商行也具備固有的缺陷，經營風險高于大中型銀行。分享區域經濟快速增長、明確的市場定位、健全的管理機制和管理能力、產品創新能力是選擇優質城商行的主要衡量標準。優質城商行市盈率能夠達到30-35 倍，處于股份制銀行估值的中高端。南京銀行07 年和08 年凈利潤分別增長27.5%和39.5%，每股收益分別為0.4 元和0.55 元，對應30-35 倍的07 年市盈率合理價值區間為11.93-13.92 元。寧波銀行07 年和08 年凈利潤分別增長36.6%和44.8%，每股收益分別為0.35元和0.5 元，對應30-35 倍的07 年市盈率合理估值為10.36-12.08 元。