在前期QFII看空中國A股的背景下，市場各方都判斷QFII資金大規(guī)模出逃，等著大跌前來抄底。那么，QFII果真每次都能成功抄底嗎？日前，理柏發(fā)布的中國基金市場6月份運行情況報告可以給我們一個追蹤的線索。

　　理柏報告表明，上個月除了遭受贖回的QFII進行了幅度不大的減倉，絕大多數QFII都是滿倉操作。6月份，上證指數下跌7.03%，滬深300指數下跌4.17%。而進入理柏統(tǒng)計的7家QFII基金依然取得了2.33%的正回報，回報最高的怡富中國先鋒A股基金上個月取得4.91%的好成績。同期，國內股票型基金平均下跌了0.43%。

　　業(yè)內人士認為，QFII作為國際投資者，他們能夠通過對比中國市場估值與國際市場之間的差距，從全球整體局勢看待中國市場，視角更寬闊，判斷也會更客觀。QFII在世界各個市場的投資過往經歷都表明，他們的確有著不同于本地投資者的準確判斷，也更注重長期投資。例如，QFII投資者在1992年成功抄底韓國市場，投資藍籌股，當年韓國KOSP指數大漲40%。

　　遠的不說，2005年QFII的確是在我國

　　正是因為QFII投資者的準確判斷，才引發(fā)國內不少人對其投資動向馬首是瞻。但問題是，國際上對外國投資者的參考理念一般都是“看長不看短，看買不看賣”。國內投資者過分夸大了QFII在中國市場上的力量，一有風吹草動就揚言QFII資金撤退、QFII前來抄底云云。退一步講，中國證券市場又哪里有那么多底給老外來抄？更可況，縱觀QFII在世界各地的投資，想來都是本著長期投資的理念，沒個三五年不會全軍退出，既然有對中國證券市場的宏大前景判斷，QFII投資風格又豈能以“今天來抄個底、明天就出貨撤退”來定義？

　　相反，對比國內公募基金越來越高的換手率，不停調倉換股追求短期業(yè)績排名，QFII們可算是“懶孩子”。但不爭的事實是，“懶孩子”的確有值得學習的地方。（張 哲）