渤海投資 秦洪

　　世界銀行對(duì)2007年世界糧食價(jià)格的預(yù)測(cè)普遍看漲，主要糧食品種都存在上行壓力。糧食價(jià)格上漲帶來(lái)的豬肉、食品和農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)，有望給生產(chǎn)糧食等農(nóng)業(yè)藍(lán)籌股帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的預(yù)期，從而有望刺激相關(guān)受益農(nóng)業(yè)藍(lán)籌股的持續(xù)中線(xiàn)走強(qiáng)。

　　對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲進(jìn)行總的描述之后，可以較為清晰地分析農(nóng)產(chǎn)品上漲對(duì)相關(guān)農(nóng)業(yè)股的積極影響。筆者認(rèn)為，對(duì)于部分細(xì)分產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，農(nóng)產(chǎn)品的上漲依然給相關(guān)上市公司帶來(lái)了積極的利益，這主要包括兩類(lèi)，一是產(chǎn)業(yè)化與品牌效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)的農(nóng)業(yè)股。因?yàn)殡S著

食品安全意識(shí)的提升，相關(guān)農(nóng)業(yè)上市公司可以通過(guò)品牌經(jīng)營(yíng)來(lái)擴(kuò)大企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模，盡可能地達(dá)到規(guī)模效應(yīng)，從而可以在最大限度上提升企業(yè)在主導(dǎo)產(chǎn)品以及原料上的議價(jià)能力，這樣就可以充分享受農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)所帶來(lái)的收益率，此類(lèi)個(gè)股包括順鑫農(nóng)業(yè)、裕豐股份、洞庭水殖、北大荒、福成五豐等。其中洞庭水殖近年來(lái)跑馬圈地，對(duì)于淡水養(yǎng)殖業(yè)有著一定的影響力，因此，有望分享農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的積極回報(bào)。

　　二是農(nóng)業(yè)深加工品種。雖然農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲對(duì)農(nóng)業(yè)深加工類(lèi)上市公司來(lái)說(shuō)，有著極大的成本壓力，但從農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈角度來(lái)看，越是產(chǎn)業(yè)鏈向后推移，利潤(rùn)率就越高，即初級(jí)產(chǎn)品的毛利率低于深加工產(chǎn)品的毛利率。而且，農(nóng)產(chǎn)品深加工的部分上市公司具有一定的產(chǎn)品議價(jià)能力，可以較為輕松地將原料上漲所帶來(lái)的成本壓力轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。所以，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲有利于農(nóng)業(yè)深加工上市公司，可以通過(guò)成本的轉(zhuǎn)嫁而獲得更高的盈利預(yù)期，故雙匯發(fā)展、新希望、國(guó)投中魯等品種可關(guān)注，其中新希望的前景相對(duì)樂(lè)觀(guān)。

　　此外，飼料、防疫、農(nóng)業(yè)機(jī)械的前景較為樂(lè)觀(guān)。目前飼料行業(yè)正處在行業(yè)整合過(guò)程中，已有部分優(yōu)勢(shì)企業(yè)脫穎而出，通威股份、天邦股份等就是如此。而防疫部門(mén)則由于集中養(yǎng)殖所帶來(lái)的各種疾病預(yù)防需求，所以，中牧股份、天康生物等個(gè)股不錯(cuò)。農(nóng)業(yè)機(jī)械主要在于農(nóng)村剩余勞動(dòng)力的外流使得農(nóng)業(yè)機(jī)械的普及率迅速提升，所以，江淮動(dòng)力、蘇常柴等個(gè)股面臨著新的發(fā)展機(jī)遇。

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