⊙武漢新蘭德 余 凱

　　經過連續兩個交易日的反彈后，周三市場出現下挫，盤中以中國石化、浦發銀行、中國人壽、寶鋼股份為代表的指標股體系全面走低拖累股指幾乎是一路走低。然而就是在這樣極其不利的市場環境下，白酒板塊卻異軍突起。周二發布公告宣稱今年半年報業績將大幅增長450%以上的古井貢酒再度收于漲停，這是該股連續10個交易日以漲停價報收。與此同時，皇臺酒業在周二漲停之后，周三再度封于漲停，周三公布半年報業績預增的水井坊亦于盤中一度沖至漲停價，收盤亦大漲6%以上。其它如S*ST酒鬼也是連續三個交易日漲停，沱牌曲酒、金種子酒、裕豐股份等相關品種，亦出現在漲幅榜前列。應該說，在宏觀調控壓力與日俱增的背景下，作為消費升級板塊的白酒類板塊出現整體飆升，無疑引人注目。

　　白酒一直是我國居民消費的主要烈性酒。白酒的產銷量在我國四大酒種中位列第二。我國白酒行業經歷起步階段、快速發展階段、調整發展階段后，目前已步入發展的新階段。經濟快速增長是白酒行業復興的根本動力，隨著產品結構的調整以及消費的不斷升級，白酒的收入增長和利潤增長均有加快的趨勢，而且利潤增長率與收入增長率的差距在擴大，白酒行業景氣度在加速提升。由于白酒行業同時具有生產資源的壟斷性，儲藏階段的升值性，以及消費的奢侈性，這些獨特消費特征構成了白酒較高的盈利能力，在這樣的背景下，白酒行業的景氣度持續回暖。

　　針對從量稅的執行，白酒企業最佳的策略是推出中高檔價位的產品，名優白酒企業紛紛提價，從2001 年開始，五糧液已經連續七次提價，出廠價格漲到了388 元/瓶，茅臺經多次提價，出廠價格也到了358 元/瓶。其他酒廠通過調整產品結構，推出高價位產品，也實現了產品結構的更新換代，更適應了消費者的需求，在行業群體性的調整過程中，白酒行業的平均價格也實現了大幅的上漲。在產品價格上漲的背景下，銷售收入的增長快于銷售量的增長成為定局，在提價和產品結構向中高檔調整的背景下，白酒行業毛利率的提升也成必然。

　　而隨著半年報披露的即將全面展開，白酒類上市公司業績預增也是連綿不絕。在這樣的背景下，部分區域性白酒龍頭公司未來表現值得關注，如裕豐股份（600559）、伊力特（600197）、金種子酒（600199）、山西汾酒（600809）等。