本周的前兩個(gè)交易日，大盤連續(xù)縮量反彈，周二大盤還勉強(qiáng)收復(fù)了60日均線，可昨日卻再次失守，股指收出的陰線幾乎把前兩天的陽(yáng)線實(shí)體全部吞沒(méi)。大盤之所以反彈縮量并很快轉(zhuǎn)弱，內(nèi)在原因就是經(jīng)過(guò)前期的大幅下跌后，場(chǎng)內(nèi)悲觀心理強(qiáng)烈，市場(chǎng)參與者操作非常謹(jǐn)慎，成交量的持續(xù)萎縮制約了大盤的進(jìn)一步走強(qiáng)。而導(dǎo)致成交量持續(xù)萎縮的外部原因則是，當(dāng)前市場(chǎng)不確定性因素很多，諸如加息、取消利息稅、擴(kuò)容等等，使得市場(chǎng)觀望情結(jié)增強(qiáng)。在內(nèi)外因素的共同作用下，放量談何容易？

　　自6月22日開(kāi)始，滬市大盤就呈現(xiàn)如此走勢(shì)，即股指下跌兩天后再反彈兩天，跌時(shí)大盤如狂風(fēng)掃落葉，兩天內(nèi)跌20％的個(gè)股并不鮮見(jiàn)。而大盤反彈卻是一步三搖，兩步一回頭。每當(dāng)市場(chǎng)看好反彈時(shí)，大盤卻掉頭大幅向下，跌勢(shì)波濤洶涌，這不僅使得參與者損失慘重，套牢盤離場(chǎng)心態(tài)極為濃重，還使得那些斬倉(cāng)出局的投資者心態(tài)更加脆弱。如此反復(fù)后，市場(chǎng)就會(huì)形成目前反彈不能參與的慣性思維。

　　進(jìn)入6月后，大盤處于持續(xù)的震蕩調(diào)整中，市場(chǎng)重心逐步下移的同時(shí)，個(gè)股的結(jié)構(gòu)性調(diào)整尤為劇烈。此時(shí)，無(wú)論是個(gè)股還是大盤，都需要一個(gè)重新定位的過(guò)程。因此，此時(shí)市場(chǎng)是不穩(wěn)定和方向不明的，各種因素的共同作用導(dǎo)致了市場(chǎng)觀望情緒日漸濃烈。而目前大盤連5日均線都難以有效突破，如果量能繼續(xù)萎縮，大盤還將向下，后市有考驗(yàn)20周均線，即3600點(diǎn)一帶的可能。因此，投資者后市還宜逢高減倉(cāng)，耐心等待階段性底部的真正出現(xiàn)。

　　短期均線如5日、10日、20日、30日都已經(jīng)在上面形成死叉，制約著向上的反彈空間。周線上，5周和10周均線也已經(jīng)形成死叉，這是自2006年8月以來(lái)第一次出現(xiàn)死叉。同時(shí)，日線上的技術(shù)指標(biāo)如MACD、KDJ等都運(yùn)行到了下方區(qū)域，周線上的MACD形成死叉，KDJ的死叉開(kāi)始向下發(fā)散。目前所有技術(shù)形態(tài)都表明中期調(diào)整仍在進(jìn)行之中且較為復(fù)雜，多方仍會(huì)進(jìn)行不斷的抵抗，但都不會(huì)改變調(diào)整趨勢(shì)。江南